受益海西建設(shè),福建電纜龍頭,借三峽、奧運(yùn)等標(biāo)桿工程實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全國(guó)擴(kuò)張。
   國(guó)務(wù)院在《關(guān)于支持福建省加快建設(shè)海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)的若干意見(jiàn)》中提出,海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)到2020年生產(chǎn)總值或達(dá)到4萬(wàn)億元,即未來(lái)11年每年保持約12%增速。海西建設(shè)將促使電網(wǎng)建設(shè)、城市建設(shè)、船舶制造業(yè)、石油化工等產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展,由此形成持續(xù)旺盛的電線電纜市場(chǎng)需求。公司作為省內(nèi)唯一產(chǎn)品銷(xiāo)售收入超20億元的電纜企業(yè),省內(nèi)市占率超30%,在品質(zhì)、營(yíng)銷(xiāo)等方面具優(yōu)勢(shì),將直接受益于海西建設(shè)。三峽、北京奧運(yùn)會(huì)、杭州灣跨海大橋等示范性工程為公司實(shí)現(xiàn)全國(guó)擴(kuò)張奠定良好基礎(chǔ)。
   募投項(xiàng)目耐水樹(shù)和船用特種電纜將成未來(lái)利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn),核電、風(fēng)電電纜等前景廣闊。至2010年我國(guó)近1390億中壓電力電纜15%被耐水樹(shù)電纜替代,年市場(chǎng)總量就高達(dá)208億元,目前國(guó)內(nèi)僅太陽(yáng)、萬(wàn)馬電纜等幾家企業(yè)合計(jì)數(shù)千公里產(chǎn)能,公司在建4條耐水樹(shù)電纜生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)分別為21.7億和1.39億元。“十二五”期間我國(guó)年船用電線電纜市場(chǎng)容量將超100億元,公司具明顯的技術(shù)和區(qū)域優(yōu)勢(shì)且訂單意向明確,將與廈船重工、馬尾造船、東南造船廠等多家造船企業(yè)合作,6條生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)5.24億和0.46億元。公司技術(shù)創(chuàng)新能力領(lǐng)先,核電、風(fēng)電電纜等領(lǐng)域前景廣闊。
   傳統(tǒng)電力電纜和建筑用線需求增長(zhǎng)較為確定,構(gòu)成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要支撐。
   目前我國(guó)正進(jìn)入主干電網(wǎng)、城市電網(wǎng)建設(shè)高峰期,加上西電東輸和水電站建設(shè),初步測(cè)算未來(lái)三年電力電纜市場(chǎng)需求將保持15%的增速;憑借較好的口碑,公司建筑用線在省內(nèi)居絕對(duì)龍頭,專(zhuān)賣(mài)店模式助該業(yè)務(wù)未來(lái)保持30%以上增速。
   首次給予“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)10-12年實(shí)現(xiàn)EPS0.71元、 0.99元和1.40元,未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)37%。50年專(zhuān)業(yè)磨練為公司打下堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ),三峽、奧運(yùn)等工程為拓展全國(guó)業(yè)務(wù)贏得先機(jī),前瞻的技術(shù)研發(fā)和切合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品推廣為公司奠定較為確定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及發(fā)展空間,目前行業(yè)平均估值2011年29倍,給予公司2011年25倍PE,目標(biāo)價(jià)25元,首次給予“增持”評(píng)級(jí)。