張志熔擬私有化恒盛恒盛地產
2013-11-04 07:50:34 來源：華夏時報 編輯：國際船舶網 我有話要說
10月21日早9點，張志熔持股68.39%的恒盛地產宣布停牌，稱公司控股股東可能提出私有化。這一消息，讓沉寂已久的資本玩家張志熔重新出現。
此前中海油內幕交易丑聞曝光、熔盛重工(位置 評論 新聞 招聘)要約收購全柴違約等一系列事件后，張志熔一度以辭任兩家上市公司董事身份的方式退居幕后，至今未露面。
“這一次張志熔的策略非常詭異。”房地產專家宋會雍表示，張有可能已經心灰意冷，也有可能是想換一種玩法。
張志熔的目標
“或許，張志熔更擅長做交易，而不是做企業。”一位不愿具名的人士表示，如今樓市的風險隱現，如果張志熔想私有化恒盛地產，那么這一策略就顯得非常蹊蹺。
所謂私有化，是資本市場一類特殊的并購操作；與其他并購操作的最大區別，就是它的目標是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變為私人公司。通俗地說，就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來，擴大已有份額，最終使這家公司退市。
根據恒盛地產中報，截至6月30日，張志熔持有恒盛地產68.39%的股權，系控股股東。張志熔名下的另一項主要資產是造船廠商熔盛重工。去年11月，張志熔宣布“裸退”，辭任熔盛重工和恒盛地產的董事局主席職務。
過去一年，恒盛地產銷售低迷一直被機構所詬病，并被冠以“年內表現最差內房股”。2012年度的凈利潤僅為10.8億元，大幅減少51.2%。公司重點布局的上海、長三角、環渤海、東北地區等四大區域，在今年至今全線覆沒。
海通證券日前的一份報告顯示，“如果恒盛地產的旗艦項目上海灣不能在2013年下半年如期投入銷售的話，很有可能該公司將連續第四年不能完成銷售目標。而在2010年至2012年的時間里，恒盛地產已經連續3年未達銷售目標。”
對于恒盛地產私有化的原因，外界揣測紛紛。中房信分析師薛建雄告訴記者，恒盛地產退市，目的可能是要把資金從房地產項目上套出來，熔盛重工資金鏈緊張，恒盛退市后可以重點做熔盛重工，這是張志熔現階段的重點目標。
10月21日，恒盛地產品牌部相關負責人對《華夏時報》記者稱，暫時不能對此事作出回應，有關事項一切以公司公告為準。
恒盛上市4年來其股價也江河日下。恒盛于2009年10月2日上市，股價為4.4港元，當日收市下跌15%，報3.76港元，被彭博通訊社以大屠殺（Massacre）來形容慘況。上市后，股價從未超越上市，以21日1.24港元收市價，仍較上市價跌71.82%。
不被看好的“玩法”
按照恒盛地產停牌前一日收盤價計算，非張志熔持有的32%股份的市值達到30億港元，如果考慮私有化，實際動用的資金至少需要30億港元。這讓張志熔的資金來源受到業內質疑。
根據恒盛地產中報，截至2013年6月底，恒盛地產的現金結余已經從2012年底的33億元降至29億元。與此同時，其短期債務卻從61億元升至81億元，現金/短期債務覆蓋率從54%降至36%左右。
據恒盛地產最新披露，今年1-9月恒盛地產累計實現合約銷售額49.6億元人民幣，比上年同期下降44.3%；累計實現合約銷售面積為43.9萬平方米，同比下降57.8%。
宋會雍表示，從目前恒盛的表現來看，其進一步融資的可能性很低。至于能不能成功完成私有化，也是一個未知數。
標普認為，私有化對恒盛地產的信用狀況而言是負面的。該機構指出，私有化可能減弱恒盛地產的財務靈活性，其中包括資本市場融資渠道；私有化后信息透明度的缺乏，以及較弱的公司治理，可能削弱對投資者的保護。
據悉，恒盛地產仍有3億美元將于2015年到期的優先無抵押票據和4億美元將于2018年到期的票據。
據記者了解，張志熔手中的另一上市公司熔盛重工，就依賴于一個自下而上的由中國境內附屬公司、中國香港注冊附屬公司、英屬維爾京群島注冊附屬公司、開曼群島控股公司構成的復雜股權結構。
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