這邊“大整合”，那邊“迎春天”，2019年，資本市場(chǎng)上的船舶海工上市公司褪去清冷轉(zhuǎn)而設(shè)宴狂歡……

2019年，執(zhí)著于船舶海工企業(yè)的投資人“苦盡甘來(lái)”——在《2019年中國(guó)港航船企市值排行榜》（《市值榜》）中排名前十的船舶海工上市公司中，有8家上市公司市值年度上漲超過(guò)10%，4家上市公司市值上漲50%（見(jiàn)圖）。

2019年，對(duì)于船舶上市公司確是不凡的一年，在國(guó)有企業(yè)整合的大背景下，在韓國(guó)現(xiàn)代重工與大宇造船合并的催化下，原中船集團(tuán)（“南船”）與原中船重工（“北船”）正式整合成為中國(guó)船舶集團(tuán)。“大整合”概念船舶上市公司在2019年頗受投資人追捧，資本市場(chǎng)也給予“追隨者”極佳“回饋”。

2019年，對(duì)于海工上市公司是充滿希望的一年，油價(jià)企穩(wěn)后市場(chǎng)充滿希望，國(guó)家戰(zhàn)略也來(lái)助力市場(chǎng)走強(qiáng)。受益于多重利好，海工上市公司在2019年受投資人看重，向上的市值也令投資人受益頗豐。

這邊“大整合”，那邊“迎春天”，2019年，船舶海工上市公司在資本市場(chǎng)褪去清冷轉(zhuǎn)而設(shè)宴狂歡……

 “大整合”下的“狂歡”

醞釀多年的中國(guó)兩大造船集團(tuán)整合，終在2019年結(jié)出碩果。原“南船”與原“北船”的整合概念幾乎貫穿全年——高層互訪、專業(yè)化重組、整合方案公布、國(guó)資委通過(guò)整合方案、批量簽署協(xié)議，投資人貫穿全年的信心催促企業(yè)股價(jià)向上。

2019年，中國(guó)船舶集團(tuán)旗下北方的中國(guó)重工以1198.91億元的市值在《市值榜》上列第2位，同時(shí)也是船舶海工行業(yè)市值唯一超越千億元的上市公司，同比上漲23.29%。不過(guò)，中國(guó)動(dòng)力的專業(yè)化重組發(fā)生在2016年，盡管2019年也受集團(tuán)大重組利好影響，但由于國(guó)家“軍改”延后導(dǎo)致軍品業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jī)，市值回落至338.96億元，同比下降11.31%。由于市值下滑，中國(guó)動(dòng)力在《市值榜》排名中也由第5位滑至第7位。

2019年，中國(guó)船舶集團(tuán)旗下南方的船舶上市公司在資本市場(chǎng)“整齊”向上。中國(guó)船舶受江南造船和中船防務(wù)造船資產(chǎn)注入等因素影響，市值升至299.88億元，同比大幅上漲65.73%，在《市值榜》中排名升至第12位；受原“南船”下動(dòng)力相關(guān)資產(chǎn)注入等因素影響，中船防務(wù)在《市值榜》排名中升至第26位，市值升至152.03億元，同比大幅上漲44.98%；中船科技受“智慧平臺(tái)”等概念影響，市值升至98.51億元，同比大幅上漲91.97%，在《市值榜》排名中升至第34位。

新加坡上市的揚(yáng)子江船業(yè)，受董事長(zhǎng)任元林?jǐn)?shù)月“休假”配合政府進(jìn)行有關(guān)調(diào)查影響，市值224.69億元，同比下降10.02%，在《市值榜》排名中降至第17位。

 “大趨勢(shì)”下的“盛宴”

在國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定向好、國(guó)家能源戰(zhàn)略安全背景下，海工上市公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好。在此背景下，2019年海工上市公司市值整體向上。

2019年，4家海工上市公司市值表現(xiàn)稍有分化：兩大油服企業(yè)——中海油服和海油工程市值飆漲超過(guò)50%，在《市值榜》排名中均提前數(shù)位；另外兩家除海工之外還兼具其他業(yè)務(wù)的中集集團(tuán)和振華重工，年度市值上漲約10%，但在《市值榜》排名中變化較小。

2019年以來(lái)，海上油服迎來(lái)復(fù)蘇周期，勘探開(kāi)發(fā)投資日益擴(kuò)大。據(jù)Rystad Energy 統(tǒng)計(jì)，未來(lái)全球海洋油氣資本支出將從2018年的1550億美元的谷底開(kāi)始回升，并將在2022 年達(dá)到2300億美元，同比增長(zhǎng)48.39% 。除行業(yè)性景氣度提升外，國(guó)家能源安全戰(zhàn)略也來(lái)助彩。中海油“七年行動(dòng)計(jì)劃”提出到2025年，勘探工作量和探明儲(chǔ)量翻一番；2019 年，中海油計(jì)劃資本支出700億~800億元，同比增長(zhǎng)13%～29%。

受益于需求回暖，油服產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)——中海油服運(yùn)營(yíng)的52個(gè)鉆井平臺(tái)，日歷天使用率已由2016 年低谷期的51.8%升至2019年上半年的76.6%。在平臺(tái)使用率及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)提升的推動(dòng)下，中海油服2019年前三季度的單季度凈利率分別為0.5%、2.3%和14.7%，呈顯著的提升態(tài)勢(shì)。在此趨勢(shì)下，2019年，中海油服創(chuàng)造市值766.66億元，同比大幅飆漲113.24%，在《市值榜》排名中升至第3位。

除行業(yè)性利好外，海油工程在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)持續(xù)受新訂單的催化。2019年前三季度，累計(jì)新簽訂單183 億元，同比增長(zhǎng)76%；四季度，簽署唐山LNG項(xiàng)目接收站一期工程設(shè)計(jì)管理、采購(gòu)、施工的43.8億元總承包合同。2019年，海油工程市值也在各種催化下增至326.30億元，同比大幅上漲50.61%，在《市值榜》排名中由第15位升至第10位。

性利好影響，2019年，中集集團(tuán)市值同比上漲15.95%至283.67億元，在《市值榜》排名中在第13位保持不變；振華重工市值達(dá)到165.39億元，同比增長(zhǎng)10.16%，在《市值榜》排名中前進(jìn)1位。

經(jīng)歷了2014年以來(lái)的結(jié)構(gòu)性“去產(chǎn)能”、2017年的市場(chǎng)化“債轉(zhuǎn)股”和2018年“賣家底”美化業(yè)績(jī)，船舶海工上市公司因“大整合”于2019年在資本市場(chǎng)上迎來(lái)“春天”。如果說(shuō)這些上市公司的市值在2019年上漲，更多是由于概念性因素驅(qū)動(dòng)，那么“概念股”或正通過(guò)這些“概念”而“內(nèi)修”產(chǎn)生價(jià)值創(chuàng)造力。