國航遠洋2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、業(yè)務概要

公司所處行業(yè)為水上干散貨運輸業(yè)，主要從事國際遠洋、國內(nèi)沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業(yè)務，是國內(nèi)干散貨運輸?shù)拇笮秃竭\企業(yè)之一，擁有與業(yè)務相關(guān)的國際船舶運輸經(jīng)營權(quán)、國際海運輔助業(yè)經(jīng)營權(quán)、水路運輸經(jīng)營權(quán)、水路運輸服務經(jīng)營權(quán)等業(yè)務資質(zhì)。經(jīng)過二十余年的發(fā)展，公司形成了以航運業(yè)務為主，以船舶管理、商品貿(mào)易等相關(guān)業(yè)務為輔的業(yè)務布局。

公司目前擁有巴拿馬型和靈便型等多種干散貨船舶，并以自有運力為基礎，通過租賃運力補充擴大運力規(guī)模，有效地整合了運輸關(guān)鍵資源，最大限度地滿足客戶的運輸要求。公司客戶涵蓋煤炭、鋼鐵、礦石、能源、糧油、水泥等多個領(lǐng)域，與國家能源集團、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、華電、嘉吉、鞍鋼、寶鋼、華能、粵電、中遠海、中糧集團等客戶建立了長期合作關(guān)系。報告期內(nèi)，公司的業(yè)務包括航運業(yè)務與其他相關(guān)業(yè)務，其中航運業(yè)務為公司的主營業(yè)務，其他相關(guān)業(yè)務包括商品貿(mào)易業(yè)務、船舶管理業(yè)務等。公司的航運業(yè)務收入來源主要由向終端客戶收取船舶運費收入和向船舶租賃方收取船舶租金收入構(gòu)成。

報告期內(nèi)，公司商業(yè)模式未發(fā)生變動，報告期末至財務報表報出日，公司商業(yè)模式未發(fā)生變動。

二、經(jīng)營情況回顧

（一）經(jīng)營計劃

2023年上半年，公司繼續(xù)堅持“打造具有一流服務品牌的國際航運企業(yè)”戰(zhàn)略定位，聚焦于“國家重點戰(zhàn)略性物資”、“大客戶”、“先進水平船隊”三大戰(zhàn)略支點，突出公司競爭優(yōu)勢、持續(xù)健康發(fā)展：

1、積極拓充運力更新升級船隊

公司積極應對全球航運脫碳目標，落實綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，利用募集資金加自籌資金建造綠色船舶，根據(jù)公告披露，上市后公司啟動了共計10艘綠色節(jié)能船舶的建造規(guī)劃，合計新增運力將超過70萬載重噸，按照合同商定，明年3月份將交付第一艘綠色節(jié)能新船，后續(xù)每隔2-3月陸續(xù)交付一艘新船。通過推進船舶技改和更新、持續(xù)推進自有船隊的優(yōu)化運力排布及新建綠色低碳節(jié)能船舶，積極響應國際海事組織于2023年1月生效的減排規(guī)則以及歐盟碳稅的要求。

公司今年1月啟動建造“4+2”艘73800載重噸散貨船舶，本次新建造散貨船舶在低碳節(jié)能和船舶智能化方面均有突出表現(xiàn)，并于今年4月在“4+2”基礎上，再增加2艘同類型可選擇散貨船的建造，形成“4+2+2”的新造船建造規(guī)劃。同時公司正在與玉柴船舶動力股份有限公司、江蘇海通海洋工程裝備有限公司共同研發(fā)新能源甲醇雙燃料動力在散貨船舶的設計及應用。

2、內(nèi)外貿(mào)兼營，外貿(mào)競爭力強，毛利率領(lǐng)先

在內(nèi)貿(mào)業(yè)務上，公司主要是以國家能源集團的電煤運輸為主；在外貿(mào)運輸業(yè)務上，公司運輸貨種包括煤炭、糧食、礦石等大宗商品，外貿(mào)航線覆蓋大洋洲、歐洲、南美、北美、東南亞、北亞等地區(qū)。

2023年上半年外貿(mào)收入近50%，外貿(mào)利潤占比超過60%。

3、高效履行現(xiàn)有大合同，提高船舶周轉(zhuǎn)效益，2023年上半年公司準班輪船舶運營的固定航線的周轉(zhuǎn)率有一定提升。

4、不斷提升服務質(zhì)量，利用好自身船東優(yōu)勢，擴大與優(yōu)質(zhì)客戶的合作，提升市場影響力，2023年公司通過多渠道和優(yōu)質(zhì)客戶進行對接，上半年新增多家A類信用優(yōu)質(zhì)客戶。

5、緊跟國家“雙碳”步伐，大力拓展非煤貨種，客戶種類更加均衡

十八大以來我國確立了國家能源和糧食安全戰(zhàn)略，結(jié)合國航遠洋的發(fā)展戰(zhàn)略部署，“國家重點戰(zhàn)略性物資”為公司三大戰(zhàn)略支點之一。公司在穩(wěn)步提升公司運力規(guī)模的前提下，不斷提升非煤貨種。

6、2023年上半年，在全球經(jīng)濟增長開始放緩和地緣政治影響下，干散貨市場整體表現(xiàn)較去年有所下滑，各船型市場均錄得不同程度的跌幅，報告期內(nèi)，BDI均值1157點，同比下降49.25%。2023年上半年沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）均值為654.21點，同比跌幅為17.94%。

2023年具體經(jīng)營情況如下：

2023年6月30日公司資產(chǎn)負債率（母公司）為37.83%，去年期末為40.93%；

2023年6月30日公司資產(chǎn)負債率%（合并）為39.48%，去年期末為44.91%；

2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入449,408,871.36元，和去年同期552,690,442.73元相比，下降幅度為18.69%；

2023年上半年公司產(chǎn)生營業(yè)成本401,440,147.08元，和去年同期的387,230,364.81相比，增加3.67%；

2023年上半年公司毛利率為10.67%，去年同期為29.94%；

2023年上半年歸屬于公司股東的凈利潤16,516,824.54元，和去年同期的128,277,150.28元相比，下降幅度為87.12%;

2023年下半年展望

由于干散貨的品種主要包括煤炭、糧食、鐵礦石等，與國計民生息息相關(guān)，目前全球經(jīng)濟正逐步復蘇，大宗貿(mào)易溫和修復，據(jù)IMF預測，2023、2024年全球GDP增速分別為2.9%、3.1%。受到IMO新規(guī)及歐盟碳關(guān)稅的要求，老舊船舶面臨技改或淘汰，但新船訂單占運力比處于歷史新低，船廠的船臺仍然有限，導致新訂單預計普遍要到2026年才能交付。Clarksons數(shù)據(jù)顯示，整體干散貨船的訂單量為現(xiàn)有船隊的6.9%，仍然處于數(shù)十年來的低位。干散航運的運價伴隨著旺季需求回升，預計下半年運價環(huán)比改善。

公司是內(nèi)外貿(mào)兼營干散貨航運龍頭企業(yè)，業(yè)務韌性較強，受益于內(nèi)貿(mào)干散貨運輸逐年提升，外貿(mào)干散貨航運復蘇，在未來一段時間內(nèi)公司將持續(xù)增加優(yōu)質(zhì)運力，降低邊際燃油成本，提升環(huán)保競爭力。經(jīng)濟的復蘇、公司運力的提升，對公司經(jīng)營發(fā)展帶來了更好的機遇。同時國航遠洋將環(huán)境、社會及管治理念全面地融入公司的業(yè)務的營運、決策及文化中，助力公司邁向綠色低碳可持續(xù)發(fā)展的未來。同時我們相信干散航運是連接世界及促進全球貿(mào)易的重要行業(yè)，干散貨航運業(yè)將獲得更加穩(wěn)定、綠色可持續(xù)發(fā)展的未來。

（二）行業(yè)情況

公司的主營業(yè)務為國際遠洋、國內(nèi)沿海及長江中下游的干散貨運輸業(yè)務，主要運輸貨物為電煤、鐵礦石、糧食等干散貨。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2017），公司所屬行業(yè)為“G55水上運輸業(yè)”下的“G552水上貨物運輸”。干散貨運輸是指運輸貨物形態(tài)為干散貨的水上貨物運輸形式，是水上運輸?shù)闹饕�方式，根�?jù)Clarksons數(shù)據(jù)，干散貨運輸貨運量占全球總貨運量的比例超過40%。

1、2023年上半年干散貨航運市場

（1）國際干散貨航運市場

2023年1-6月，國際干散貨航運市場表現(xiàn)低迷，BDI均值為1157點，比上年同期2279點大幅下跌1122點，跌幅49.2%。分船型看，好望角型船5條代表性航線平均租金水平為12249美元/天，同比下跌32.3%；巴拿馬型船5條代表性航線平均租金水平為11772美元/天，同比下跌52.7%；大靈便型船10條代表性航線平均租金水平為10457美元/天，同比大跌61.2%；小靈便型船7條代表性航線平均租金水平為10047美元/天，同比大跌61.0%。

（2）沿海干散貨航運市場

2023年上半年，中國沿海干散貨運價指數(shù)先漲后跌，短暫反彈后再次進入連續(xù)下行通道，截止2023年6月30日，上海航交所發(fā)布的中國沿海散貨運價指數(shù)半年度均值為1034點，同比下跌6.9%，沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）均值654點，同比下跌17.9%。

3、2023年下半年干散貨航運市場

（1）國際干散貨運輸需求：根據(jù)Clarksons月報，預計2023年全球干散貨海運周轉(zhuǎn)量增速為3.3%，海運貿(mào)易量增速為2.7%。分貨種來看，2023年鐵礦石海運貿(mào)易量為15.1億噸，增速為2.4%；煤炭海運貿(mào)易量為12.99億噸，增速為5.7%；糧食海運貿(mào)易量將為5.28億噸，增速為2.5%；小宗散貨貿(mào)易量為21.05億噸，增速為1.3%。

（2）沿海干散貨運輸需求：交通運輸部發(fā)布的《2023年中國沿海市場各主要貨種需求預估》：2023年我國沿海市場各主要貨種需求量增速為3.2%，其中內(nèi)貿(mào)煤炭出港吞吐量增速為1.1%，二程礦增速為2.5%,鋼材增速為4.9%，礦建材料增速為6.6%，糧食增速為2.1%。

（3）2023年干散貨運力供給

干散貨船的訂單量仍然低迷，船廠的船臺仍然有限，導致新訂單預計普遍要到2026年才能交付。Clarksons數(shù)據(jù)顯示，整體干散貨船的訂單量為現(xiàn)有船隊的6.9%，仍然處于數(shù)十年來的低位。新造船的高昂造價加上資本成本較高（二手船價格較低且交付迅速，投資回報更具吸引力及殘值風險較低），將會繼續(xù)阻礙新造船的訂單量。

4、行業(yè)政策

公司受益于國家能源安全政策與水運“十四五”規(guī)劃：

（1）中國共產(chǎn)黨第二十次全國大表大會重申能源安全：

“能源安全是關(guān)系國家經(jīng)濟社會發(fā)展的全局性、戰(zhàn)略性問題，確保能源安全始終是中國做好能源工作的首要任務；增強維護國家安全能力，加強重點領(lǐng)域安全能力建設，確保能源資源安全”。

二十大新聞中心召開記者會：堅持立足國內(nèi)多元供應保安全，充分發(fā)揮煤炭的壓艙石作用和煤電的基礎性調(diào)節(jié)性作用。

（2）2022年3月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，提及：

加強煤炭安全托底保障，優(yōu)化煤炭產(chǎn)能布局，完善煤炭跨區(qū)域運輸通道和集疏運體系，增強煤炭跨區(qū)域供應保障能力。

（3）2022年2月交通運輸部制定發(fā)布了《水運“十四五”發(fā)展規(guī)劃》：

優(yōu)化海運船隊規(guī)模結(jié)構(gòu)，提升船舶裝備技術(shù)水平，建設規(guī)模適應、結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)先進、綠色智能的海運船隊。積極發(fā)展LNG船隊，推動本土郵輪發(fā)展，進一步提高集裝箱、原油、干散貨、特種運輸船隊國際競爭力。打造一批具備較強國際競爭力的骨干海運企業(yè)，鼓勵大型港航物流企業(yè)與我國石油、鐵礦石、糧食等重點物資進口企業(yè)建立緊密合作，推動簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議和長約承運合同，提高重點物資承運比例。

5、行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢

（1）航運智能化

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，將現(xiàn)代信息技術(shù)、衛(wèi)星導航技術(shù)以及人工智能技術(shù)運用到傳統(tǒng)船舶管理正在成為行業(yè)技術(shù)發(fā)展的趨勢。作為現(xiàn)代航運的新業(yè)態(tài)，智能航運不僅是當前全球航運業(yè)發(fā)展的前沿與趨勢，也是我國推進交通強國、海洋強國建設的重點領(lǐng)域，更是構(gòu)建和完善現(xiàn)代綜合交通運輸體系的重要內(nèi)容。因此，加快推進智能航運發(fā)展成為我國提升航運競爭力、搶占航運領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢的必然選擇。

（2）綠色航運與節(jié)能環(huán)保化綠色節(jié)能、低碳減排已成為全球各國的環(huán)保共識。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《2020全球海運發(fā)展評述報告》，國際航運業(yè)的溫室氣體排放仍然是國際政策議程的重要議題；國際海事組織（IMO）發(fā)布的“全球限硫令”已于2020年1月1日正式開始生效，旨在推動減少船舶溫室氣體排放、提高船舶能源效率、促進使用替代燃料的行動計劃已取得階段性進展。未來船舶技術(shù)將向綠色低碳方向發(fā)展，尤其是動力系統(tǒng)的技術(shù)革新方面。

三、公司面臨的風險和應對措施

行業(yè)周期性波動風險

重大風險事項描述:航運業(yè)屬于周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟周期和行業(yè)周期波動的影響較大。貨物的運輸需求及運輸價格與宏觀經(jīng)濟周期、市場運力供求情況等因素息息相關(guān)。若宏觀經(jīng)濟增速下行，市場需求放緩，貨物貿(mào)易量下降，將會導致運輸需求下降，進而對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響；同時，若后續(xù)航運企業(yè)全力提高運力，行業(yè)供給擴張，而需求增長未跟上運力增長，則可能造成行業(yè)運載供給能力過剩，從而對公司的業(yè)務和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。應對措施:繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營的理念，貫徹大客戶戰(zhàn)略，提高基礎貨源比例，通過維護、拓展與大客戶的長期合作，以鞏固市場份額，精細市場操作，以提高運營效率和降低營運成本；同時不斷更新調(diào)整運力結(jié)構(gòu)，提升競爭優(yōu)勢。

行業(yè)競爭風險

重大風險事項描述:我國干散貨水上運輸業(yè)資本密集，行業(yè)集中度較低。市場競爭主要基于供求關(guān)系，行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨來自競爭對手在航線布局、船舶狀況、運力、運價、服務質(zhì)量等各方面的競爭壓力，競爭激烈。干散貨船的所有權(quán)及控制權(quán)高度分散，并在眾多市場參與者之間進行分配。擁有更多資源的競爭對手可以通過整合或收購經(jīng)營更大的船隊，并且可提供更低的租船費率及更優(yōu)質(zhì)的船舶。同時，市場上具有全面的支持服務網(wǎng)絡，讓航運公司可分包部分船舶業(yè)務功能及經(jīng)營給予該等服務供貨商，例如船舶管理公司、租賃經(jīng)紀、船級社及船務代理等，從而有利于新進者和現(xiàn)有經(jīng)營者擴展其運力。公司是國內(nèi)干散貨運輸?shù)拇笮秃竭\企業(yè)之一，運力規(guī)模排名靠前，競爭優(yōu)勢突出，市場地位較為穩(wěn)固。未來，若公司未能順應市場發(fā)展趨勢，未能不斷提高市場競爭力，則存在因市場競爭加劇而導致行業(yè)地位及市場份額、利潤率下降的風險，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況.應對措施:一方面公司致力于調(diào)動一切可調(diào)動的運力資源，提升公司的核心競爭力；同時，公司利用自身市場品牌，采用確保船舶資源落實、縮短兩港裝卸時間、提高船舶周轉(zhuǎn)效率的方法，在共贏的基礎上與其他船東共享市場份額；另一方面在客戶開發(fā)戰(zhàn)略上，公司堅持“以開發(fā)和維護大宗客戶為主，適當發(fā)展中小客戶”的客戶開發(fā)模式。目前，公司的客戶類型已涵蓋煤炭、鋼鐵、礦石和糧油等多個領(lǐng)域，與國家能源集團、BHP（必和必拓）、RIOINO（力拓）、大唐、華電、嘉吉、鞍鋼、寶鋼、中糧、華能、中遠海和廣東能源集團等客戶建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。穩(wěn)定和多元化的客戶資源不僅有利于提升公司的盈利能力，更有利于提高公司的抗風險能力，確保公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展

生產(chǎn)安全運營風險

重大風險事項描述：船舶在海上運行時，可能存在因惡劣天氣、船舶碰撞、擱淺、火災、機械故障、人為錯誤和滲漏引致的污染等不可抗力或人為因素造成運輸標的損壞或滅失、海事財產(chǎn)損失或人員傷亡等。此外，地震、臺風、海嘯等自然災害以及海盜、恐怖事件、戰(zhàn)爭和罷工等都可能對公司船舶運營造成影響，給公司帶損失。若發(fā)生安全事故，則可能導致公司面臨財產(chǎn)賠償風險。盡管公司已為所有自營船舶投保了船舶油污損害民事責任保險、船殼險以及船東責任險，在一定程度上減輕了相關(guān)風險，但事故的發(fā)生仍可能影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營應對措施：公司已按照《ISM規(guī)則》和《NSM規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，建立了安全營運管理體系。同時，公司已為所有船舶投保了船舶油污損害民事責任保險、船殼險以及船東責任險。

燃油價格上漲風險

重大風險事項描述：燃油費用的支出是航運公司最主要的成本項目之一，船用燃油價格的波動會對公司的燃油費用支出產(chǎn)生影響，進而對公司的財務狀況產(chǎn)生影響。船用燃油價格同國際原油、成品油價格密切相關(guān)，國際原油和成品油價格則受全球及地區(qū)政治經(jīng)濟的變化、原油和成品油的供需狀況等多方面因素的影響。近年來，受全球地緣政治、貿(mào)易戰(zhàn)及戰(zhàn)爭等因素影響，國際原油價格出現(xiàn)較大幅度波動。若國際原油價格上揚，將引起公司燃油成本的上升，從而導致公司船舶運營成本上升，進而影響公司的盈利水平。公司若不能有效地將燃油價格上漲的壓力轉(zhuǎn)移，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。應對措施：為了規(guī)避國際海運業(yè)務中燃料油價格波動風險，公司時刻關(guān)注油價波動情況，在合適時機啟動鎖定油價策略。

客戶集中度較高的風險

重大風險事項描述：2019-2023年上半年，公司主營業(yè)務前五大客戶銷售收入合計占同期主營業(yè)務收入的比例均超過50%，公司客戶相對集中。公司的最終貨主客戶主要分布在煤炭、鋼鐵、礦石、糧油等領(lǐng)域，如果這些客戶由于國家政策調(diào)整、宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生變化、市場競爭加劇導致其自身經(jīng)營波動，或因客戶經(jīng)營不善、戰(zhàn)略失誤、受到相關(guān)部門處罰等內(nèi)外原因致使其市場份額縮減，將導致客戶對本公司的服務需求降低或付款能力降低，進而對本公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。2019年-2023年上半年，公司向天津國能的航運業(yè)務銷售收入分別為31,088.64萬元、30,022.54萬元、61,764.95萬元、44,598.52萬元和18,627.32萬元，占公司當期主營業(yè)務收入的比重分別為35.83%、45.30%、43.78%、39.24%和41.45%，占比較高。公司與天津國能建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，對天津國能的銷售占比在報告期內(nèi)較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動。應對措施:公司屬于大宗干散貨航運業(yè)，運輸貨種主要包括煤炭、礦石和糧食等，這三大類貨種的總運量占全球干散貨運輸總運量的60%以上，需求方主要分布在電力煤炭、鋼鐵、礦石、糧油等行業(yè)，下游客戶集中度相對較高；干散貨運輸船舶載貨量大、單次運輸貨種較為單一，干散貨航運企業(yè)需要有較為穩(wěn)定的貨運需求保障。因此，干散貨航運企業(yè)通常采取與大型客戶簽訂長期合作協(xié)議的方式，確保業(yè)務經(jīng)營的穩(wěn)定，提升抗風險能力。國航遠洋2023年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、業(yè)務概要

公司所處行業(yè)為水上干散貨運輸業(yè)，主要從事國際遠洋、國內(nèi)沿海和長江中下游航線的干散貨運輸業(yè)務，是國內(nèi)干散貨運輸?shù)拇笮秃竭\企業(yè)之一，擁有與業(yè)務相關(guān)的國際船舶運輸經(jīng)營權(quán)、國際海運輔助業(yè)經(jīng)營權(quán)、水路運輸經(jīng)營權(quán)、水路運輸服務經(jīng)營權(quán)等業(yè)務資質(zhì)。經(jīng)過二十余年的發(fā)展，公司形成了以航運業(yè)務為主，以船舶管理、商品貿(mào)易等相關(guān)業(yè)務為輔的業(yè)務布局。

公司目前擁有巴拿馬型和靈便型等多種干散貨船舶，并以自有運力為基礎，通過租賃運力補充擴大運力規(guī)模，有效地整合了運輸關(guān)鍵資源，最大限度地滿足客戶的運輸要求。公司客戶涵蓋煤炭、鋼鐵、礦石、能源、糧油、水泥等多個領(lǐng)域，與國家能源集團、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、華電、嘉吉、鞍鋼、寶鋼、華能、粵電、中遠海、中糧集團等客戶建立了長期合作關(guān)系。報告期內(nèi)，公司的業(yè)務包括航運業(yè)務與其他相關(guān)業(yè)務，其中航運業(yè)務為公司的主營業(yè)務，其他相關(guān)業(yè)務包括商品貿(mào)易業(yè)務、船舶管理業(yè)務等。公司的航運業(yè)務收入來源主要由向終端客戶收取船舶運費收入和向船舶租賃方收取船舶租金收入構(gòu)成。

報告期內(nèi)，公司商業(yè)模式未發(fā)生變動，報告期末至財務報表報出日，公司商業(yè)模式未發(fā)生變動。

二、經(jīng)營情況回顧

（一）經(jīng)營計劃

2023年上半年，公司繼續(xù)堅持“打造具有一流服務品牌的國際航運企業(yè)”戰(zhàn)略定位，聚焦于“國家重點戰(zhàn)略性物資”、“大客戶”、“先進水平船隊”三大戰(zhàn)略支點，突出公司競爭優(yōu)勢、持續(xù)健康發(fā)展：

1、積極拓充運力更新升級船隊

公司積極應對全球航運脫碳目標，落實綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，利用募集資金加自籌資金建造綠色船舶，根據(jù)公告披露，上市后公司啟動了共計10艘綠色節(jié)能船舶的建造規(guī)劃，合計新增運力將超過70萬載重噸，按照合同商定，明年3月份將交付第一艘綠色節(jié)能新船，后續(xù)每隔2-3月陸續(xù)交付一艘新船。通過推進船舶技改和更新、持續(xù)推進自有船隊的優(yōu)化運力排布及新建綠色低碳節(jié)能船舶，積極響應國際海事組織于2023年1月生效的減排規(guī)則以及歐盟碳稅的要求。

公司今年1月啟動建造“4+2”艘73800載重噸散貨船舶，本次新建造散貨船舶在低碳節(jié)能和船舶智能化方面均有突出表現(xiàn)，并于今年4月在“4+2”基礎上，再增加2艘同類型可選擇散貨船的建造，形成“4+2+2”的新造船建造規(guī)劃。同時公司正在與玉柴船舶動力股份有限公司、江蘇海通海洋工程裝備有限公司共同研發(fā)新能源甲醇雙燃料動力在散貨船舶的設計及應用。

2、內(nèi)外貿(mào)兼營，外貿(mào)競爭力強，毛利率領(lǐng)先

在內(nèi)貿(mào)業(yè)務上，公司主要是以國家能源集團的電煤運輸為主；在外貿(mào)運輸業(yè)務上，公司運輸貨種包括煤炭、糧食、礦石等大宗商品，外貿(mào)航線覆蓋大洋洲、歐洲、南美、北美、東南亞、北亞等地區(qū)。

2023年上半年外貿(mào)收入近50%，外貿(mào)利潤占比超過60%。

3、高效履行現(xiàn)有大合同，提高船舶周轉(zhuǎn)效益，2023年上半年公司準班輪船舶運營的固定航線的周轉(zhuǎn)率有一定提升。

4、不斷提升服務質(zhì)量，利用好自身船東優(yōu)勢，擴大與優(yōu)質(zhì)客戶的合作，提升市場影響力，2023年公司通過多渠道和優(yōu)質(zhì)客戶進行對接，上半年新增多家A類信用優(yōu)質(zhì)客戶。

5、緊跟國家“雙碳”步伐，大力拓展非煤貨種，客戶種類更加均衡

十八大以來我國確立了國家能源和糧食安全戰(zhàn)略，結(jié)合國航遠洋的發(fā)展戰(zhàn)略部署，“國家重點戰(zhàn)略性物資”為公司三大戰(zhàn)略支點之一。公司在穩(wěn)步提升公司運力規(guī)模的前提下，不斷提升非煤貨種。

6、2023年上半年，在全球經(jīng)濟增長開始放緩和地緣政治影響下，干散貨市場整體表現(xiàn)較去年有所下滑，各船型市場均錄得不同程度的跌幅，報告期內(nèi)，BDI均值1157點，同比下降49.25%。2023年上半年沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）均值為654.21點，同比跌幅為17.94%。

2023年具體經(jīng)營情況如下：

2023年6月30日公司資產(chǎn)負債率（母公司）為37.83%，去年期末為40.93%；

2023年6月30日公司資產(chǎn)負債率%（合并）為39.48%，去年期末為44.91%；

2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入449,408,871.36元，和去年同期552,690,442.73元相比，下降幅度為18.69%；

2023年上半年公司產(chǎn)生營業(yè)成本401,440,147.08元，和去年同期的387,230,364.81相比，增加3.67%；

2023年上半年公司毛利率為10.67%，去年同期為29.94%；

2023年上半年歸屬于公司股東的凈利潤16,516,824.54元，和去年同期的128,277,150.28元相比，下降幅度為87.12%;

2023年下半年展望

由于干散貨的品種主要包括煤炭、糧食、鐵礦石等，與國計民生息息相關(guān)，目前全球經(jīng)濟正逐步復蘇，大宗貿(mào)易溫和修復，據(jù)IMF預測，2023、2024年全球GDP增速分別為2.9%、3.1%。受到IMO新規(guī)及歐盟碳關(guān)稅的要求，老舊船舶面臨技改或淘汰，但新船訂單占運力比處于歷史新低，船廠的船臺仍然有限，導致新訂單預計普遍要到2026年才能交付。Clarksons數(shù)據(jù)顯示，整體干散貨船的訂單量為現(xiàn)有船隊的6.9%，仍然處于數(shù)十年來的低位。干散航運的運價伴隨著旺季需求回升，預計下半年運價環(huán)比改善。

公司是內(nèi)外貿(mào)兼營干散貨航運龍頭企業(yè)，業(yè)務韌性較強，受益于內(nèi)貿(mào)干散貨運輸逐年提升，外貿(mào)干散貨航運復蘇，在未來一段時間內(nèi)公司將持續(xù)增加優(yōu)質(zhì)運力，降低邊際燃油成本，提升環(huán)保競爭力。經(jīng)濟的復蘇、公司運力的提升，對公司經(jīng)營發(fā)展帶來了更好的機遇。同時國航遠洋將環(huán)境、社會及管治理念全面地融入公司的業(yè)務的營運、決策及文化中，助力公司邁向綠色低碳可持續(xù)發(fā)展的未來。同時我們相信干散航運是連接世界及促進全球貿(mào)易的重要行業(yè)，干散貨航運業(yè)將獲得更加穩(wěn)定、綠色可持續(xù)發(fā)展的未來。

（二）行業(yè)情況

公司的主營業(yè)務為國際遠洋、國內(nèi)沿海及長江中下游的干散貨運輸業(yè)務，主要運輸貨物為電煤、鐵礦石、糧食等干散貨。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2017），公司所屬行業(yè)為“G55水上運輸業(yè)”下的“G552水上貨物運輸”。干散貨運輸是指運輸貨物形態(tài)為干散貨的水上貨物運輸形式，是水上運輸?shù)闹饕�方式，根�?jù)Clarksons數(shù)據(jù)，干散貨運輸貨運量占全球總貨運量的比例超過40%。

1、2023年上半年干散貨航運市場

（1）國際干散貨航運市場

2023年1-6月，國際干散貨航運市場表現(xiàn)低迷，BDI均值為1157點，比上年同期2279點大幅下跌1122點，跌幅49.2%。分船型看，好望角型船5條代表性航線平均租金水平為12249美元/天，同比下跌32.3%；巴拿馬型船5條代表性航線平均租金水平為11772美元/天，同比下跌52.7%；大靈便型船10條代表性航線平均租金水平為10457美元/天，同比大跌61.2%；小靈便型船7條代表性航線平均租金水平為10047美元/天，同比大跌61.0%。

（2）沿海干散貨航運市場

2023年上半年，中國沿海干散貨運價指數(shù)先漲后跌，短暫反彈后再次進入連續(xù)下行通道，截止2023年6月30日，上海航交所發(fā)布的中國沿海散貨運價指數(shù)半年度均值為1034點，同比下跌6.9%，沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）均值654點，同比下跌17.9%。

3、2023年下半年干散貨航運市場

（1）國際干散貨運輸需求：根據(jù)Clarksons月報，預計2023年全球干散貨海運周轉(zhuǎn)量增速為3.3%，海運貿(mào)易量增速為2.7%。分貨種來看，2023年鐵礦石海運貿(mào)易量為15.1億噸，增速為2.4%；煤炭海運貿(mào)易量為12.99億噸，增速為5.7%；糧食海運貿(mào)易量將為5.28億噸，增速為2.5%；小宗散貨貿(mào)易量為21.05億噸，增速為1.3%。

（2）沿海干散貨運輸需求：交通運輸部發(fā)布的《2023年中國沿海市場各主要貨種需求預估》：2023年我國沿海市場各主要貨種需求量增速為3.2%，其中內(nèi)貿(mào)煤炭出港吞吐量增速為1.1%，二程礦增速為2.5%,鋼材增速為4.9%，礦建材料增速為6.6%，糧食增速為2.1%。

（3）2023年干散貨運力供給

干散貨船的訂單量仍然低迷，船廠的船臺仍然有限，導致新訂單預計普遍要到2026年才能交付。Clarksons數(shù)據(jù)顯示，整體干散貨船的訂單量為現(xiàn)有船隊的6.9%，仍然處于數(shù)十年來的低位。新造船的高昂造價加上資本成本較高（二手船價格較低且交付迅速，投資回報更具吸引力及殘值風險較低），將會繼續(xù)阻礙新造船的訂單量。

4、行業(yè)政策

公司受益于國家能源安全政策與水運“十四五”規(guī)劃：

（1）中國共產(chǎn)黨第二十次全國大表大會重申能源安全：

“能源安全是關(guān)系國家經(jīng)濟社會發(fā)展的全局性、戰(zhàn)略性問題，確保能源安全始終是中國做好能源工作的首要任務；增強維護國家安全能力，加強重點領(lǐng)域安全能力建設，確保能源資源安全”。

二十大新聞中心召開記者會：堅持立足國內(nèi)多元供應保安全，充分發(fā)揮煤炭的壓艙石作用和煤電的基礎性調(diào)節(jié)性作用。

（2）2022年3月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，提及：

加強煤炭安全托底保障，優(yōu)化煤炭產(chǎn)能布局，完善煤炭跨區(qū)域運輸通道和集疏運體系，增強煤炭跨區(qū)域供應保障能力。

（3）2022年2月交通運輸部制定發(fā)布了《水運“十四五”發(fā)展規(guī)劃》：

優(yōu)化海運船隊規(guī)模結(jié)構(gòu)，提升船舶裝備技術(shù)水平，建設規(guī)模適應、結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)先進、綠色智能的海運船隊。積極發(fā)展LNG船隊，推動本土郵輪發(fā)展，進一步提高集裝箱、原油、干散貨、特種運輸船隊國際競爭力。打造一批具備較強國際競爭力的骨干海運企業(yè)，鼓勵大型港航物流企業(yè)與我國石油、鐵礦石、糧食等重點物資進口企業(yè)建立緊密合作，推動簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議和長約承運合同，提高重點物資承運比例。

5、行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢

（1）航運智能化

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，將現(xiàn)代信息技術(shù)、衛(wèi)星導航技術(shù)以及人工智能技術(shù)運用到傳統(tǒng)船舶管理正在成為行業(yè)技術(shù)發(fā)展的趨勢。作為現(xiàn)代航運的新業(yè)態(tài)，智能航運不僅是當前全球航運業(yè)發(fā)展的前沿與趨勢，也是我國推進交通強國、海洋強國建設的重點領(lǐng)域，更是構(gòu)建和完善現(xiàn)代綜合交通運輸體系的重要內(nèi)容。因此，加快推進智能航運發(fā)展成為我國提升航運競爭力、搶占航運領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢的必然選擇。

（2）綠色航運與節(jié)能環(huán)保化綠色節(jié)能、低碳減排已成為全球各國的環(huán)保共識。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《2020全球海運發(fā)展評述報告》，國際航運業(yè)的溫室氣體排放仍然是國際政策議程的重要議題；國際海事組織（IMO）發(fā)布的“全球限硫令”已于2020年1月1日正式開始生效，旨在推動減少船舶溫室氣體排放、提高船舶能源效率、促進使用替代燃料的行動計劃已取得階段性進展。未來船舶技術(shù)將向綠色低碳方向發(fā)展，尤其是動力系統(tǒng)的技術(shù)革新方面。

三、公司面臨的風險和應對措施

行業(yè)周期性波動風險

重大風險事項描述:航運業(yè)屬于周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟周期和行業(yè)周期波動的影響較大。貨物的運輸需求及運輸價格與宏觀經(jīng)濟周期、市場運力供求情況等因素息息相關(guān)。若宏觀經(jīng)濟增速下行，市場需求放緩，貨物貿(mào)易量下降，將會導致運輸需求下降，進而對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生負面影響；同時，若后續(xù)航運企業(yè)全力提高運力，行業(yè)供給擴張，而需求增長未跟上運力增長，則可能造成行業(yè)運載供給能力過剩，從而對公司的業(yè)務和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。應對措施:繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營的理念，貫徹大客戶戰(zhàn)略，提高基礎貨源比例，通過維護、拓展與大客戶的長期合作，以鞏固市場份額，精細市場操作，以提高運營效率和降低營運成本；同時不斷更新調(diào)整運力結(jié)構(gòu)，提升競爭優(yōu)勢。

行業(yè)競爭風險

重大風險事項描述:我國干散貨水上運輸業(yè)資本密集，行業(yè)集中度較低。市場競爭主要基于供求關(guān)系，行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨來自競爭對手在航線布局、船舶狀況、運力、運價、服務質(zhì)量等各方面的競爭壓力，競爭激烈。干散貨船的所有權(quán)及控制權(quán)高度分散，并在眾多市場參與者之間進行分配。擁有更多資源的競爭對手可以通過整合或收購經(jīng)營更大的船隊，并且可提供更低的租船費率及更優(yōu)質(zhì)的船舶。同時，市場上具有全面的支持服務網(wǎng)絡，讓航運公司可分包部分船舶業(yè)務功能及經(jīng)營給予該等服務供貨商，例如船舶管理公司、租賃經(jīng)紀、船級社及船務代理等，從而有利于新進者和現(xiàn)有經(jīng)營者擴展其運力。公司是國內(nèi)干散貨運輸?shù)拇笮秃竭\企業(yè)之一，運力規(guī)模排名靠前，競爭優(yōu)勢突出，市場地位較為穩(wěn)固。未來，若公司未能順應市場發(fā)展趨勢，未能不斷提高市場競爭力，則存在因市場競爭加劇而導致行業(yè)地位及市場份額、利潤率下降的風險，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況.應對措施:一方面公司致力于調(diào)動一切可調(diào)動的運力資源，提升公司的核心競爭力；同時，公司利用自身市場品牌，采用確保船舶資源落實、縮短兩港裝卸時間、提高船舶周轉(zhuǎn)效率的方法，在共贏的基礎上與其他船東共享市場份額；另一方面在客戶開發(fā)戰(zhàn)略上，公司堅持“以開發(fā)和維護大宗客戶為主，適當發(fā)展中小客戶”的客戶開發(fā)模式。目前，公司的客戶類型已涵蓋煤炭、鋼鐵、礦石和糧油等多個領(lǐng)域，與國家能源集團、BHP（必和必拓）、RIOINO（力拓）、大唐、華電、嘉吉、鞍鋼、寶鋼、中糧、華能、中遠海和廣東能源集團等客戶建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。穩(wěn)定和多元化的客戶資源不僅有利于提升公司的盈利能力，更有利于提高公司的抗風險能力，確保公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展

生產(chǎn)安全運營風險

重大風險事項描述：船舶在海上運行時，可能存在因惡劣天氣、船舶碰撞、擱淺、火災、機械故障、人為錯誤和滲漏引致的污染等不可抗力或人為因素造成運輸標的損壞或滅失、海事財產(chǎn)損失或人員傷亡等。此外，地震、臺風、海嘯等自然災害以及海盜、恐怖事件、戰(zhàn)爭和罷工等都可能對公司船舶運營造成影響，給公司帶損失。若發(fā)生安全事故，則可能導致公司面臨財產(chǎn)賠償風險。盡管公司已為所有自營船舶投保了船舶油污損害民事責任保險、船殼險以及船東責任險，在一定程度上減輕了相關(guān)風險，但事故的發(fā)生仍可能影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營應對措施：公司已按照《ISM規(guī)則》和《NSM規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，建立了安全營運管理體系。同時，公司已為所有船舶投保了船舶油污損害民事責任保險、船殼險以及船東責任險。

燃油價格上漲風險

重大風險事項描述：燃油費用的支出是航運公司最主要的成本項目之一，船用燃油價格的波動會對公司的燃油費用支出產(chǎn)生影響，進而對公司的財務狀況產(chǎn)生影響。船用燃油價格同國際原油、成品油價格密切相關(guān)，國際原油和成品油價格則受全球及地區(qū)政治經(jīng)濟的變化、原油和成品油的供需狀況等多方面因素的影響。近年來，受全球地緣政治、貿(mào)易戰(zhàn)及戰(zhàn)爭等因素影響，國際原油價格出現(xiàn)較大幅度波動。若國際原油價格上揚，將引起公司燃油成本的上升，從而導致公司船舶運營成本上升，進而影響公司的盈利水平。公司若不能有效地將燃油價格上漲的壓力轉(zhuǎn)移，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。應對措施：為了規(guī)避國際海運業(yè)務中燃料油價格波動風險，公司時刻關(guān)注油價波動情況，在合適時機啟動鎖定油價策略。

客戶集中度較高的風險

重大風險事項描述：2019-2023年上半年，公司主營業(yè)務前五大客戶銷售收入合計占同期主營業(yè)務收入的比例均超過50%，公司客戶相對集中。公司的最終貨主客戶主要分布在煤炭、鋼鐵、礦石、糧油等領(lǐng)域，如果這些客戶由于國家政策調(diào)整、宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生變化、市場競爭加劇導致其自身經(jīng)營波動，或因客戶經(jīng)營不善、戰(zhàn)略失誤、受到相關(guān)部門處罰等內(nèi)外原因致使其市場份額縮減，將導致客戶對本公司的服務需求降低或付款能力降低，進而對本公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。2019年-2023年上半年，公司向天津國能的航運業(yè)務銷售收入分別為31,088.64萬元、30,022.54萬元、61,764.95萬元、44,598.52萬元和18,627.32萬元，占公司當期主營業(yè)務收入的比重分別為35.83%、45.30%、43.78%、39.24%和41.45%，占比較高。公司與天津國能建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，對天津國能的銷售占比在報告期內(nèi)較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)大幅波動。應對措施:公司屬于大宗干散貨航運業(yè)，運輸貨種主要包括煤炭、礦石和糧食等，這三大類貨種的總運量占全球干散貨運輸總運量的60%以上，需求方主要分布在電力煤炭、鋼鐵、礦石、糧油等行業(yè)，下游客戶集中度相對較高；干散貨運輸船舶載貨量大、單次運輸貨種較為單一，干散貨航運企業(yè)需要有較為穩(wěn)定的貨運需求保障。因此，干散貨航運企業(yè)通常采取與大型客戶簽訂長期合作協(xié)議的方式，確保業(yè)務經(jīng)營的穩(wěn)定，提升抗風險能力。