近日，郵輪巨頭皇家加勒比集團公布其2025年第一季度財報，每股收益為2.70美元，調整后每股收益為2.71美元。得益于臨近度假需求的船票價格定價走高，以及計入時間調整導致成本較低，公司業績超出預期。

基于第一季度強勁的營收表現，全年匯率利好以及燃油成本降低等因素，皇家加勒比集團上調2025年全年預期，預計調整后每股收益將在14.55美元至15.55美元之間。

“我們第一季度的強勁業績，再次驗證了集團旗下品牌打造的非凡度假體驗所具備的持久吸引力與獨特價值主張。”皇家加勒比集團總裁兼首席執行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）表示，“在當前復雜多變的宏觀經濟環境中，我們始終專注于自身——打造極致度假體驗、優化營收架構、實施成本管控，把握好自身可控因素，并同步投資未來布局，深化品牌差異優勢。依托我們行業領先的品牌矩陣、世界級的游輪船隊、獨有的私屬目的地以及穩健的資產負債表，我們將繼續懷揣夢想，以創新引擎驅動2萬億美元全球度假市場的份額重構，持續鞏固行業領導者的地位。”

2025年第一季度，皇家加勒比集團載客率為109%。與2024年第一季度相比，毛利率收益增長13.9%（按報告計算），凈收益在固定匯率下增長5.6%（按報告計算為增長 4.7%）。每可用客運郵輪日的郵輪總成本按報告計算下降1.1%，郵輪凈成本（不含燃料）降低0.3%，在固定匯率下增長0.1%，按報告計算為下降0.3%。凈收益增長超過了公司的預期，主要得益于臨近度假需求的強勁表現推動了關鍵產品價格的上漲。

一季度，皇家加勒比集團總營收達40億美元，凈利潤為7億美元，合每股收益2.70美元；去年同期凈利潤為4億美元，合每股收益1.35美元。調整后凈利潤為7億美元，合每股收益2.71美元；而去年同期調整后凈利潤為5億美元，合每股收益1.77美元。調整后息稅折舊攤銷前利潤為14億美元。

2025年第一季度，皇家加勒比集團的運力同比增長3%，并為220萬名賓客提供了難忘的假期體驗，這一數字較去年同期增長了9%。

皇家加勒比集團預計，2025年全年凈收益按固定匯率計算預計將增長2.6%至4.6%（按報告計算為2.5%至4.5%），每可用客運郵輪日的郵輪凈成本（不含燃料）按固定匯率計算為0.1%至0.9%（按報告計算為0.1%至1.1%）。調整后每股收益預計同比增長約28%，在14.55美元至15.55美元之間。

2025年第一季度，“WAVE季”的預訂創下歷史新高。此外，4月單月預訂量亦超去年同期水平，其中臨近度假需求持續強勁。當前預訂載客率達到往年同期水平，且價格更高。得益于更高的參與度和定價，賓客船上消費和行前訂消費均超過往年水平。鑒于當下宏觀經濟環境的復雜性，公司適度擴大全年業績預期區間以應對外部挑戰。

“2025年的預訂情況符合預期，訂單取消率處于正常水平，臨近度假需求繼續表現強勁。”皇家加勒比集團總裁兼首席執行官杰森·利伯蒂表示， “今年，我們將持續在賓客體驗方面帶來創新，包括‘海洋星際號’、 Celebrity Xcel號的首航，以及計劃在2025年底正式對外開放的皇家海灘俱樂部天堂島。這些創新舉措都將持續激發消費者的度假熱情，并進一步鞏固我們的競爭優勢。”

由于新硬件設施投入運營時間的推動，全年收益率的增長節奏符合預期。隨著"海洋星際號"將于2025年夏末投入運營，其載客率將隨新郵輪推廣周期逐步攀升，進而推動收益增長。

第二季度，皇家加勒比集團運力預計同比增長6%，主要得益于船舶進塢維修天數減少，以及“海洋烏托邦號”全年運營帶來的增量，相比2024年有顯著提升。凈收益按固定匯率計算預計同比2024年增長4.3%至4.8%（按報告計算為4.4%至4.9%）。預計收益率的增長得益于所有關鍵產品以及船上消費的健康需求，這些需求既來自新硬件設施，也來自與去年同期相比表現相當的現硬件設施。

每可用客運游輪日的游輪凈成本（不含燃料）按固定匯率計算同比2024年同期增長3.7%至4.2%（按報告計算為4.1%至4.6%）。其中約140個基點的成本增幅源于第一季度成本的時間性調整。

根據目前的燃料定價、利率、匯率和上述因素，公司預計第二季度調整后每股收益將在4.00美元至4.10美元之間。