盡管加沙地帶停火協議已生效，但受美國制裁和地緣政治動蕩影響，2025年全球油輪運費預計將普遍上漲。然而，新船交付量以及油輪在“臟油”（如原油）和“清潔油”（如成品油）之間快速切換的能力，將限制運費的漲幅。

近期，超過六艘蘇伊士型油輪（Suezmax）曾嘗試運輸清潔油以尋求更高收益，但由于臟油運費也在上漲，這一計劃大多未能實現。市場參與者在新加坡海事基金會（SMF）的活動上表示，未來油輪在清潔油和臟油之間的切換頻率將比以往更高。

根據普氏全球VLCC指數數據，自2024年3月1日發布至年底，未安裝脫硫塔的非生態型VLCC日均收益為28,277美元，而安裝了脫硫塔的生態型VLCC日均收益為40,641美元。這表明，使用脫硫塔和高硫燃料油（HSFO）具有顯著的經濟潛力。

Arctic Securities駐奧斯陸高級分析師Ole-Rikard Hammer表示：“今年VLCC的表現預計會更好，而MR型油輪的收益可能會有所下降。”根據經紀商的估計，今年將有超過100艘新MR投入使用。

Contango Research駐波爾多航運分析師Edward Finley-Richardson指出，考慮到最新的和之前的制裁公告，全球約10%的VLCC和蘇伊士型油輪以及18%的阿芙拉型油輪（Aframax）已被列入制裁名單。其中，75%的阿芙拉型油輪至少有一半時間用于運輸俄羅斯貨物，這一動態甚至可能促使LR型油輪轉向運輸臟油。

消息人士稱，從俄羅斯科茲米諾港到中國北方的阿芙拉型油輪運費預計將大幅上漲。根據標普全球商品洞察（S&P Global Commodity Insights）的數據，自最新制裁宣布以來，該航線運費已上漲近四倍，超過600萬美元，而1月10日的評估價為162.5萬美元。

Ole-Rikard Hammer表示，運費走勢很大程度上取決于制裁的實施情況，因為制裁可能將更多石油貿易推向公開市場，這對未受制裁的船隊是利好消息。他特別提到，俄羅斯能源生產商Gazpromneft和Surgutneftegas（去年出口總量為100萬桶/日）以及該國兩大保險公司Ingosstrakh和Alfastrakhovanie首次被納入美國制裁范圍。

Edward Finley-Richardson認為，隨著阿芙拉型油輪面臨的壓力加大，短期內替代其運輸任務的將是VLCC。根據商品洞察數據，波斯灣至中國航線的VLCC基準運費已突破w70這一關鍵心理關口，而1月10日最新一輪美國制裁宣布時的評估價為w48.50。

航運經紀和咨詢公司Banchero Costa駐熱那亞研究經理Enrico Paglia表示，新制裁出臺之際，石油生產前景樂觀。他引用美國能源信息署（EIA）的數據稱，今年全球原油產量預計將增加超過160萬桶/日，達到10.42億桶/日，增速幾乎是2024年的三倍。

Ole-Rikard Hammer補充道，在中國石油需求和進口復蘇的推動下，全球石油需求在經歷令人失望的一年后正在反彈。

盡管新一輪美國制裁對運費有支撐作用，但如果更多貨物開始通過蘇伊士運河運輸，加沙地區的停火可能會限制運費的漲幅。

Ole-Rikard Hammer表示，紅海緊張局勢的任何緩解都將允許更多船只通過，從而降低噸海里需求。

他補充道：“另一方面，大西洋兩岸的石油需求可能會保持強勁，美國經濟持續增長，而歐洲也顯示出從多年低迷中復蘇的跡象。”他還指出，歐洲天然氣價格的飆升可能會提振柴油進口，從而支撐清潔油輪的運費。

Enrico Paglia表示，運費走勢將在很大程度上取決于新船交付和油輪的徹底拆解。目前，全球超過一半的油輪船隊船齡超過15年，超過五分之一的船齡超過20年。他透露，2025年預計將有200艘油輪交付，是2024年數量的兩倍。

Ole-Rikard Hammer認為，油輪能否在制裁和非制裁貿易之間靈活切換，或者因制裁的嚴格執行而受到擠壓，這一因素比徹底拆解更為重要。