中國船舶融資市場“危”“機(jī)”共存

2014-04-03 08:18:36 來源：上海證券報編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

航運(yùn)市場筑底回升，航運(yùn)金融穩(wěn)步發(fā)展

短期來看，世界經(jīng)濟(jì)增速有望在2014年進(jìn)一步回暖，國際航運(yùn)市場運(yùn)力供需矛盾也將得到進(jìn)一步緩解，國際航運(yùn)市場或?qū)⒀永m(xù)去年筑底回升的態(tài)勢。中國航運(yùn)金融市場受航運(yùn)市場低迷以及制度缺陷等因素制約面臨一定挑戰(zhàn)。但從長期來看，我國航運(yùn)金融市場仍將在宏觀政策的支持下穩(wěn)步發(fā)展。

1.國際航運(yùn)市場或?qū)⒊掷m(xù)回暖

（1）世界經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步改善

國際金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)始終處于弱增長的緩慢復(fù)蘇狀態(tài)。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力不足的背景下，去年發(fā)達(dá)國家進(jìn)口萎縮，發(fā)展中國家出口乏力，拖累全球貿(mào)易增長。在各國寬松政策的刺激下，今年世界經(jīng)濟(jì)形勢有望改善，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將加快。WTO預(yù)計，今年世界貨物貿(mào)易量將增長4.5%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增長2.8%，發(fā)展中國家增長6.3%，分別高于去年1.3個和2.7個百分點。

（2）國際航運(yùn)市場運(yùn)力供需矛盾得到進(jìn)一步緩解

從三大主要船型——油輪、干散貨、集裝箱的航運(yùn)市場表現(xiàn)來看，近年來三大船型的船舶交付量均處于歷史高位，運(yùn)力嚴(yán)重過剩導(dǎo)致了船舶價格和市場運(yùn)價的低迷，集裝箱市場運(yùn)價在2012年班輪公司刻意控制運(yùn)力獲得較大反彈后2013年呈現(xiàn)出單邊下跌的走勢，干散貨、油輪市場運(yùn)價均處于歷史低位。然而，運(yùn)力過剩導(dǎo)致的市場低迷有望在2014年得到進(jìn)一步的緩解。需要注意的是，集裝箱新船造船價格已有企穩(wěn)回升的趨勢。

從油輪航運(yùn)市場看，油輪運(yùn)力增幅在2006年至2011年間均保持在5%以上，而同期石油海運(yùn)量增長停滯，造成了運(yùn)力過剩的局面。2012至2013年，運(yùn)力市場回歸理性，運(yùn)力投放逐步放緩，石油海運(yùn)量在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的推動下小幅上漲，供需增幅趨于平衡。2013年，運(yùn)量增幅為0.93%，運(yùn)力增幅為2.92%，相對于2012年的0.77%和3.63%縮小了供需缺口，供需關(guān)系呈現(xiàn)向好改觀趨勢。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月油輪手持訂單量為54.46百萬載重噸，比1月份減少了9.29%，同比下降5.91%。同時，2013年新增訂單量相比2012年也減少了18.52%，顯示出市場和投資者對油輪市場的保守態(tài)度。綜合考慮訂單、預(yù)交付和預(yù)拆解因素，預(yù)計2014年油輪總運(yùn)力為532.38百萬載重噸，增幅為2.8%，市場仍處于消化過剩運(yùn)力的過程中。

從集裝箱航運(yùn)市場看，去年CCFI運(yùn)價指數(shù)承壓較大，總體呈現(xiàn)單邊下行走勢。受春節(jié)出貨高峰影響，全年運(yùn)價最高位出現(xiàn)在一季度，三季度在傳統(tǒng)旺季和班輪企業(yè)提價的雙重作用下運(yùn)價在短期內(nèi)出現(xiàn)反彈。全年集裝箱船(船型船廠買賣)舶交付量仍處于歷史高位，前11月共交付127.4萬TEU，同比上漲16.54%，8000+TEU船型成為船舶交付市場的主力軍。數(shù)艘大型船舶的集中交付也推高了集運(yùn)市場的整體運(yùn)力規(guī)模。截至2013年年末，全球集裝箱總運(yùn)力為1955.4萬TEU，同比增長6.09%。

另外值得注意的是，2013年船東訂船意愿高漲，與2012年低迷運(yùn)行的新造船市場形成強(qiáng)烈反差，多家班輪公司加大力度訂造超大型船舶，加速新造船市場升溫。前11月全球集裝箱船新簽訂單量214艘，總計173.4萬TEU，同比增長307.44%。新船造價也從下半年起步入筑底回升的階段，前11月新船平均造價為12621美元/TEU,同比上漲8.32%。

今年由于去年全球集裝箱船舶手持訂單量規(guī)模占現(xiàn)有船隊的比例已降至歷史低位，預(yù)計今后幾年集運(yùn)市場運(yùn)力供需不均衡問題將逐步好轉(zhuǎn)。新船造價也有望進(jìn)一步回升。

從干散貨航運(yùn)市場看，2013年，行業(yè)運(yùn)價企穩(wěn)回升，運(yùn)力增幅明顯放緩，新船訂單大幅增加。全年BDI指數(shù)均值為1206點，較2012年全年均值920點相比上升31.1%，市場復(fù)蘇較為明顯，但從長周期看仍處于歷史低位，復(fù)蘇之路依然漫長。據(jù)克拉克森統(tǒng)計，全年干散貨總運(yùn)力約為7.21億載重噸，同比增幅為6%，運(yùn)力較2012年10.4%的增幅明顯放緩。干散貨船(船型船廠買賣)舶造價觸底、未來資產(chǎn)升值空間巨大以及市場預(yù)期向好等因素刺激全年的造船市場。去年前11個月，干散貨新增訂單799艘，共6762萬載重噸，同比增長207.5%。

今年預(yù)計國際干散貨船舶總運(yùn)力將達(dá)到7.54億載重噸，同比增長4.6%左右，運(yùn)力增速降至十年來新低。受此影響，預(yù)計BDI指數(shù)將延續(xù)2013年的氣溫回升態(tài)勢，干散貨運(yùn)價有望持續(xù)回升。

2.宏觀因素助力中國航運(yùn)市場發(fā)展

盡管去年航運(yùn)市場仍在底部徘徊，但今年中國航運(yùn)市場在宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的助力下有望迎來進(jìn)一步的復(fù)蘇。

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)助力航運(yùn)市場持續(xù)復(fù)蘇

去年，美國樓市持續(xù)復(fù)蘇、就業(yè)回暖，歐元區(qū)受德國復(fù)蘇的帶動，外圍國家信心得以恢復(fù)，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)小幅改善，在此影響下，2013年我國進(jìn)出口同比增速均有一定回升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，全年我國進(jìn)出口總值4.16萬億美元，同比增長7.6%，比2012年提高1.4個百分點。雙邊貿(mào)易的回暖也深刻影響著我國航運(yùn)市場2013年的表現(xiàn)。

今年，世界經(jīng)濟(jì)有望逐步走出國際金融危機(jī)的陰影，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體增速有望企穩(wěn)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能相對穩(wěn)定，總體略好于去年。在世界經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)并緩慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，今年中國進(jìn)出口增速可能略好于上年。基于上述判斷，預(yù)計2014年我國航運(yùn)市場也將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。

（2）相關(guān)政策助力航運(yùn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級

去年交通運(yùn)輸部相繼出臺一系列航運(yùn)業(yè)發(fā)展措施，特別是去年8月26日出臺的《關(guān)于促進(jìn)航運(yùn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展的若干意見》，重點為運(yùn)力調(diào)控、國內(nèi)外市場監(jiān)管、減少審批、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等。

在交通運(yùn)輸業(yè)稅收方面，去年8月，交通運(yùn)輸業(yè)及6個現(xiàn)代服務(wù)業(yè)率先在全國范圍內(nèi)推廣“營改增”試點。“營改增”試點理順了交通運(yùn)輸業(yè)上下游間的稅收流轉(zhuǎn)關(guān)系，加快推動產(chǎn)業(yè)層次由低端走向高端。為促進(jìn)船舶工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，工信部制定《船舶行業(yè)規(guī)范條件》，于去年12月1日開始實施。

去年12月5日，交通運(yùn)輸部、財政部、國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《老舊運(yùn)輸船舶和單殼油輪提前報廢更新實施方案》，中央財政安排專項資金按1500元/總噸基準(zhǔn)對報廢更新船舶給予補(bǔ)助。在上述行業(yè)政策的指引下，預(yù)計2014年我國造船業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的步伐將進(jìn)一步加快。

標(biāo)簽：船舶融資