“南船”的資本運作思路更傾向于業(yè)務(wù)板塊整體上市。繼中船防務(wù)之后，中國船舶、鋼構(gòu)工程均公告與集團開展重大資產(chǎn)重組事項，“南船”通過上市平臺進行資產(chǎn)運作已初見端倪。

中國船舶工業(yè)集團公司（中船工業(yè)集團）俗稱“南船”，組建于1999年7月1日，占據(jù)中國3大造船基地中的兩家。在資本市場上，擁有中國船舶工業(yè)股份有限公司（中國船舶）、中船海洋與防務(wù)裝備股份有限公司（中船防務(wù)）和中船鋼構(gòu)工程股份有限公司（鋼構(gòu)工程）3家上市企業(yè)。2013年，中船工業(yè)集團實現(xiàn)營業(yè)收入998.85億元，凈利潤9151萬元。

2012年以來，中船工業(yè)集團進行戰(zhàn)略調(diào)整，在傳統(tǒng)船舶業(yè)務(wù)上拓展海洋裝備，形成以軍工為核心主線，貫穿船舶造修、海洋工程、動力裝備、機電設(shè)備、信息與控制、生產(chǎn)性現(xiàn)代服務(wù)業(yè)六大產(chǎn)業(yè)的“1個核心、6個板塊”產(chǎn)業(yè)格局。

中船工業(yè)集團旗下原有9 家造船企業(yè)，目前已合并成5家，其中上海外高橋造船、澄西造船為中國船舶子公司，廣船國際已經(jīng)與龍穴造船、黃埔文沖造船完成重組更名為中船防務(wù)。在民船領(lǐng)域，“南船”基本實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋。此外，“南船”還是海軍導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、護衛(wèi)艦的主要生產(chǎn)基地，軍船業(yè)務(wù)主要集中于江南造船、滬東中華和廣船國際（見表）。

對于“南船”的整合路徑，業(yè)內(nèi)人士指出，其資本運作思路更傾向于業(yè)務(wù)板塊整體上市，廣船國際整合龍穴造船和黃埔文沖造船后更名為中船防務(wù)就是一個跡象。目前中船工業(yè)集團的資產(chǎn)證券化率約為30%，資產(chǎn)整合進程有待提速，尤其旗下軍工造船企業(yè)和資質(zhì)優(yōu)良的科研院所資產(chǎn)并未全部納入集團資產(chǎn)。目前來看，繼中船防務(wù)之后，中國船舶、鋼構(gòu)工程均與集團開展重大資產(chǎn)重組事項，“南船”通過上市平臺進行資產(chǎn)運作已初見端倪。

中船防務(wù)：或成資產(chǎn)整合平臺

2012年以來，中船工業(yè)集團以業(yè)務(wù)分類進行資產(chǎn)整合的模式發(fā)生了改變，近年來重大資產(chǎn)運作均圍繞中船防務(wù)展開，且資產(chǎn)整合明顯提速。

中船防務(wù)為中船工業(yè)集團在華南地區(qū)的重要造船核心企業(yè)，其前身廣船國際于1993年在香港、上海上市，成為中國首家上市造船企業(yè)。今年5月，中船防務(wù)發(fā)布關(guān)于變更公司名稱及證券簡稱的公告，5月25日原廣船國際更名為中船防務(wù)，更名后廣船國際依然存在，成為中船防務(wù)全資子公司，標(biāo)志著中船防務(wù)將成為中船工業(yè)集團防務(wù)裝備板塊的資本運作平臺。

廣船國際擁有滬港資本市場平臺，在央企整合背景下，未來中船工業(yè)集團在華東地區(qū)、華南地區(qū)船舶資產(chǎn)面臨二次整合，廣船國際很有可能成為“南船”的軍民船整合平臺。

整合黃埔文沖造船后，中船防務(wù)在VLCC、VLOC 和靈便型散貨船產(chǎn)品方面與中國船舶和滬東中華存在一定的同業(yè)競爭。對此，中船工業(yè)集團承諾“未來將以合法合規(guī)的方式積極推動解決上述同業(yè)競爭問題”。因此 “南船”的后續(xù)資本運作不排除將江南造船和滬東中華的核心軍船業(yè)務(wù)注入上市企業(yè)。

此外，從資產(chǎn)證券化率來看，中船工業(yè)集團在業(yè)務(wù)層面尚有滬東中華和江南造船兩大造船企業(yè)未實現(xiàn)資產(chǎn)證券化。去年12月，國防科工局改革辦下發(fā)關(guān)于軍工科研院所改革的文件，確定了軍工科研院所改革分類的原則和標(biāo)準(zhǔn)，要求各軍工集團按此標(biāo)準(zhǔn)盡快將下屬各科研院所劃分到位。中船工業(yè)集團下屬科研院所有7家，預(yù)計其將加快旗下科研院所改制進度，未來或有望注入上市企業(yè)。