1.

國際原油價格低迷仍將持續(xù)

短期內(nèi)，國際原油價格仍存在下行空間。在全球經(jīng)濟依舊疲軟的背景下，國際原油市場供給端是否發(fā)生顯著變化是油價走勢的關(guān)鍵。首先，盡管美國頁巖油氣產(chǎn)量將延續(xù)2015年下半年以來的下滑態(tài)勢，但由于產(chǎn)量削減規(guī)模不大，短期內(nèi)不會對油價走勢產(chǎn)生重大影響。其次，OPEC出于爭搶市場份額的目的，暫不會采取減產(chǎn)策略，特別是隨著伊朗逐步擺脫歐美制裁，進入國際原油市場，全球原油供過剩將進一步加劇。基于上述考慮，國際貨幣基金組織預(yù)測2016年原油價格存在5-15美元/桶的下滑空間，結(jié)合各大研究機構(gòu)和油氣公司的預(yù)測，預(yù)計2016年國際原油平均價格在45美元/桶左右。

中長期國際原油價格將有所恢復(fù)，但增長幅度有限。國際原油供給一部分來自于即將枯竭的老油田，需要開發(fā)新的油田以補充產(chǎn)能，但是隨著部分開發(fā)項目的推遲和擱置，原油替代產(chǎn)能將有所不足。受此影響，全球原油供應(yīng)過剩將逐步緩和，有利于油價的回升。但是由于美國頁巖油氣投資建設(shè)周期短，供應(yīng)彈性大，一旦油價上漲至一定水平，頁巖油氣產(chǎn)量將很快恢復(fù)，遏制油價的進一步上行。另外，油田開發(fā)成本的下滑也難以支撐油價的快速上揚。結(jié)合IEA、EIA以及OPEC的預(yù)測，預(yù)計國際原油價格將在2020年恢復(fù)至70-80美元/桶。

2.

全球油氣勘探開發(fā)

投資繼續(xù)下滑

在持續(xù)低迷的油價環(huán)境下，油公司在進一步削減勘探投資的同時，對油田開發(fā)項目FID將更加慎重，并重新審視油田開發(fā)方案或者尋找更為經(jīng)濟的替代方案，項目推遲和擱置仍將是未來一段時間的頻發(fā)事件，全球油氣勘探開發(fā)投資將延續(xù)下滑態(tài)勢。但是考慮到兩方面的因素，下滑幅度相對有限：一是在隨著油氣開發(fā)服務(wù)成本不斷壓縮，部分在之前已經(jīng)推遲的項目經(jīng)過開發(fā)方案的修改，已初步具備經(jīng)濟性；二是油公司仍將關(guān)注老油田增產(chǎn)方面的投資。結(jié)合巴克萊銀行和Rystad Energy的預(yù)測，預(yù)計2016年全球油氣勘探開發(fā)投資削減幅度在15%左右。

盡管全球海上油氣開發(fā)活動整體趨弱，但部分區(qū)域仍將存在一定機遇。特別是中東地區(qū)，在OPEC國家爭搶市場份額的背景下，為維持產(chǎn)量，勘探開發(fā)投資相對可觀，其中老油田維護增產(chǎn)投資將在總投資額中占據(jù)重要比重；東南亞、印度以及中國海域油田開發(fā)基本由國家石油公司主導(dǎo)，為滿足日益增長的能源需求，部分海上油氣開發(fā)項目仍將持續(xù)推進；非洲地區(qū)油氣儲量大，是油氣公司爭相涌入的熱點地區(qū)，但是受當(dāng)?shù)卣�治局勢不穩(wěn)定和政策條件較差的影響，海上油氣開發(fā)謹(jǐn)慎樂觀。

相比之下，傳統(tǒng)的墨西哥灣和北海地區(qū)油氣開發(fā)潛力不斷下滑，特別是北海地區(qū)，海上環(huán)境較為惡劣，油氣開發(fā)成本相對較高，盡管該區(qū)域國家政府部門對油氣稅費做出了一定調(diào)整，加大了補貼力度，但是未來發(fā)展空間仍相對有限。而拉美地區(qū)，由于巴西國油受低油價和腐敗丑聞的雙重打擊，勘探開發(fā)投資大幅削減，該區(qū)域市場短期內(nèi)難以恢復(fù)。

3.

浮式LNG裝備活躍

推動生產(chǎn)平臺市場回溫

在2016年油價依然低迷以及勘探開發(fā)投資繼續(xù)削減的預(yù)期下，多數(shù)計劃中的浮式生產(chǎn)平臺項目進展仍將緩慢，并導(dǎo)致2016年浮式生產(chǎn)平臺市場難有較明顯回升。但是，由于2014年下半年以來被推遲或暫停的項目不斷積累，再加上油氣開發(fā)成本的持續(xù)下滑，一旦油價恢復(fù)并穩(wěn)定在60美元/桶左右，浮式生產(chǎn)平臺訂單或?qū)⒋罅坑砍觯?017-2019年浮式生產(chǎn)平臺市場值得期待；同時也不排除不少項目為節(jié)約成本采取水下生產(chǎn)系統(tǒng)回接以及改裝類型浮式生產(chǎn)裝備等方式進行開發(fā)，進而導(dǎo)致市場總規(guī)模低于預(yù)期的可能。

FLNG和FSRU等液化天然氣裝備仍將是2016年浮式生產(chǎn)平臺市場熱點。近些年，隨著技術(shù)的不斷進步和全球能源結(jié)構(gòu)向天然氣領(lǐng)域調(diào)整，F(xiàn)LNG和FSRU計劃項目大量涌現(xiàn)，盡管受油價及成本攀升等因素影響不少項目被推遲，但總體影響小于FPSO等其它類型項目，相關(guān)訂單不斷釋放。2016年，預(yù)計Shell澳大利亞Browse項目的3艘FLNG（總價約60億美元）和Eni莫桑比克Coral項目的1艘FLNG（約30億美元）可能授出，再加上大量LNG船運營商和FPSO租賃商考慮進入FSRU領(lǐng)域，F(xiàn)SRU訂單也將非常可觀。