隨著今年以來韓國造船業訂單的大幅增長，全球最大船用發動機制造商HHI-EMD的接單形勢也是一片大好。上半年就已經超額完成全年接單目標，并有望創造史上最好的接單紀錄。

接單破紀錄！HHI-EMD上半年提前完成全年接單目標

7月20日，現代重工集團造船業務控股公司韓國造船海洋表示，現代重工發動機與機械事業部（HHI-EMD）今年上半年承接的訂單金額達2.5萬億韓元(約合19.75億美元)，達到今年全年接單目標19.18億美元的103%，提前超額完成接單任務。按照這種趨勢，不僅將超過去年接單20.78億美元的水平，還有望打破造船業景氣期的2013年23.13億美元的年度接單紀錄。

據悉，HSD Engine今年第一季度承接的訂單金額達到3884億韓元（約合3.07億美元），同比增長1.6%，其中主要是集裝箱船和LNG船的發動機訂單，而作為高附加值產品的雙燃料發動機訂單占比達到了27%。以第一季度末為基準，HSD Engine手持訂單為13806億韓元（約合10.9億美元），比去年年底增加了2282億韓元。在全部手持訂單中，船用發動機為12854億韓元（約合10.16億美元），占比高達93%，而其中來自大宇造船和三星重工的訂單金額就接近5.5億美元，占比54%。

據國際船舶網了解，HHI-EMD是現代重工制造船用大中型發動機的事業部，也是韓國和全球第一大船用發動機制造商，船用主機交付臺數和總功率全球第一，其銷售額占現代重工的17%，在公司內僅次于銷售額占比77%的造船與海工事業部。從HHI-EMD產品的具體銷售額來看，大型船用發動機占50%，中型船用發動機、發電用發動機等占17%，陸用發電用發動機占15%，船用螺旋槳及軸件等占6%。HHI-EMD生產的產品主要供應給韓國造船海洋子公司現代重工造船與海工事業部（蔚山造船廠）、現代尾浦造船、現代三湖重工等3家造船廠，少量供應給成東造船海洋等韓國其他中型船廠。

據悉，HHI-EMD今年上半年的接單業績好于現代重工造船與海工事業部。今年上半年，現代重工造船和海工裝備業務的年度接單目標達成率分別為63.6%和0.2%。與去年同期相比，造船和海工裝備業務因2021年接單金額基數較高，分別下降了12.8%和99.8%，但發動機與機械事業部反而增長了53.2%。

2020年，HHI-EMD承接的訂單金額僅9億美元，但2021年大幅上升到20.78億美元，翻了一番還多，今年上半年，其接單金額又已接近去年全年的水平。

對此，韓國造船海洋人士分析稱，HHI-EMD之所以取得良好接單業績，一是因為為應對國際海事組織（IMO）環保新規的環保船舶訂造量大增，二是主力船型的大型化趨勢進一步發展。具體來看，首先，韓國造船海洋承接的大部分新船采用雙燃料動力發動機，其銷售單價很高，這是因為可以同時使用滿足環保新規的 LNG、甲醇等替代燃料的雙燃料發動機對技術能力的要求較高。其次，韓國造船海洋近期承接的新船中大型船舶也很多，如超大型集裝箱船、17.4萬立方米級LNG船等超大型船舶搭載的電力設備多，因此需要多臺大功率輔助發動機提供支撐。作為韓國造船海洋的主力船型，這些大型船舶均需搭載4~5臺HHI-EMD自主研發的中型發動機——HiMSEN Engine。

盈利創新高！韓國兩大船機企業業績逐步向好

隨著全球新造船市場興旺以及船價的不斷走高，在總裝造船企業業績尚未走出低谷之時，韓國主要船用配套企業的盈利情況正在出現明顯改善。

據現代重工5月發布的數據，該公司發動機與機械事業部(HHI-EMD)今年第一季度的營業利潤為337億韓元（約合2663萬美元），同比增長109.1%，創歷史最高季度業績。而現代重工第一季度的營業虧損達到了2170億韓元（約合1.71億美元），其中造船業務虧損1155億韓元、成套設備虧損442億韓元，其他業務領域也同時出現虧損，因此HHI-EMD也以現代重工唯一盈利的事業部刷出了存在感。

據悉，HHI-EMD2021年實現營業收入為10492億韓元（約合8.3億美元），營業利潤為1330億韓元（約合1.05億美元）。而據韓國金融投資業界預測，HHI-EMD今年的營業收入和營業利潤將分別達到15220億韓元（約合12.03億美元）和1640億韓元（約合1.3億美元），與2018年的10050億韓元和150億韓元相比，營業收入將增長50％，營業利潤將增長10倍。

此外，據韓國金融信息企業FnGuide 5月 25日預測， HSD Engine今年第三季度實現的營業收入將達2007億韓元（約合1.59億美元），同比增長69.1%；營業利潤將達1億韓元（約合8萬美元），實現扭虧為盈。預計HSD Engine第四季度的業績改善幅度會進一步擴大，實現營業收入2283億韓元（約合1.8億美元），同比增長16.6%；實現營業利潤47億韓元（約合370萬美元）。

此外，HHI-EMD今年的營業利潤預測值達到1640億韓元，充分發揮了現代重工“搖錢樹”的作用。HHI-EMD以全球第一中型船用發動機 “HiMSEN”為基礎，在船用中大型發動機市場叱咤風云，去年在大型船用發動機的市場占有率為35%，上升至世界第一。與此同時，HHI-EMD的身價也在暴漲。據推算，HHI-EMD的息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA)為2000億韓元（約合1.58億美元）。而目前韓國機械行業上市公司的市值總額是EBITDA的10倍。考慮到這一點，預計HHI-EMD的企業估值達到了2萬億韓元（約合15.8億美元）。

除HHI-EMD外，主要向大宇造船和三星重工等供應船用發動機的HSD發動機公司接單形勢也較好，截至5月底，HSD發動機公司今年以來承接的訂單金額已達8500億韓元（約合6.72億美元）。預計HSD Engine也將在年內實現扭虧為盈。

根據克拉克森的數據，2021年，全球新船訂單量達到4664萬修正總噸（CGT），同比暴增95%，達到了2013年以后的最高值。其中，韓國承接了1744萬CGT，比2020年增長了112%，比新冠肺炎疫情之前的2019年增長了82%，全球市場份額也由2019年的31.2%和2020年的34.1%，進一步提升至去年的37.1%。值得一提的是，韓國造船產業在高技術高附加值船舶和環保綠色船舶領域承接的新船訂單分別多達1252萬CGT和1088萬CGT，占比分別為72%和62%。

進入今年以來，韓國造船業的經營業績也喜訊頻傳。根據克拉克森的數據，今年上半年，全球新船訂單成交量為2148萬修正總噸（CGT），同比下降了30%，但韓國以994萬CGT、全球市場份額46%的數據超過中國再次奪回全球第一的寶座。

韓國金融投資研究機構表示，目前的新造船市場呈現量價齊升的態勢，這也透露出積極信號。今年6月，克拉克森新造船價格指數已升至161.53點，達到2009年以來的最高值，自2020年12月以后連續19個月呈上升趨勢。

韓國金融投資研究機構表示，船用發動機企業業績的逐漸提升，得益于從去年開始的新船訂單市場回暖，而且隨著時間的推移，越到后面船價越高，訂單量就會反映在業績上，從而實現利潤改善。

與韓國金融投資研究機構的觀點類似，DAOL投資證券公司也預測，到2025年，HHI-EMD的營業利潤將達到4880億韓元（約合3.86億美元）。

韓亞金融投資公司研究員劉在宣表示：“造船企業的新船訂單承接3~6個月后，才會向造機企業訂造發動機訂單，而造機企業會在船舶交付6~12個月前將發動機交付給造船企業。考慮到訂單簽訂與產品交付的時間差，造機企業的增長趨勢將持續到2023年以后。”他預測：“時間越是往后，基于較高船價的訂單比重會不斷增加，因此造機企業的銷售會呈現大幅增長，業績也會繼續好轉。”（王楚）