站在北美-亞洲貿(mào)易大動(dòng)脈的美西前線(xiàn)，真相是什么？

南加利福尼亞州海運(yùn)交易所每天都會(huì)更新播報(bào)堵在洛杉磯和長(zhǎng)灘港外的船舶數(shù)量。截至7月25日，等待進(jìn)入泊位的船只數(shù)量為28艘。今年1月，這一數(shù)字曾高達(dá)109艘。與此同時(shí)，德魯里最新一期全球航運(yùn)市場(chǎng)報(bào)告中數(shù)據(jù)顯示，世界集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（WCI）的連續(xù)下跌進(jìn)入第22周，跌幅對(duì)比過(guò)去兩周再次擴(kuò)大。

這被解讀為供應(yīng)鏈好轉(zhuǎn)、船公司業(yè)績(jī)即將轉(zhuǎn)入艱難水域的信號(hào)。但投身航運(yùn)業(yè)二十余年的美線(xiàn)資深專(zhuān)家羅杰（化名）卻看到了截然相反的情況：美西塞港從未好轉(zhuǎn)，且短期內(nèi)將更加嚴(yán)峻。通脹高企消費(fèi)轉(zhuǎn)移，但零售額不會(huì)出現(xiàn)“斷崖式下跌”。

不過(guò)主力船公司則依然穩(wěn)賺。

這看似相互矛盾的表象，其中內(nèi)在邏輯如何自洽？

“是美國(guó)需求端出了問(wèn)題”

波羅的海航運(yùn)交易所與Freightos推出的全球集裝箱貨運(yùn)指數(shù)顯示，中國(guó)/東亞到美國(guó)西海岸的價(jià)格是7234美元/40英尺集裝箱（FEU），到東海岸的價(jià)格已跌破萬(wàn)元大關(guān)，回到9993美元/FEU。從歷史走勢(shì)來(lái)看，今年與去年同期的價(jià)格走勢(shì)呈相交態(tài)勢(shì)，即今年呈下行的海運(yùn)價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始低于2021年同期價(jià)格。

羅杰告訴第一財(cái)經(jīng)記者，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)的走勢(shì)受多種因素影響，最主要的因素是總體貨量正在下降。“往年從農(nóng)歷新年至3月份后，貨量會(huì)重新提升，但今年大家從4月份等到5月份，甚至到6月份，貨量一直沒(méi)有拉升回來(lái)。這時(shí)大家才意識(shí)到這不是供應(yīng)端的問(wèn)題，而是需求端的問(wèn)題，美國(guó)的需求出現(xiàn)問(wèn)題了。”他說(shuō)道。

羅杰表示，目前來(lái)看，美西線(xiàn)路主流船公司的價(jià)格還在在6000美元/ FEU以上，最近已經(jīng)有主力船公司放出美西6000美元以下的價(jià)錢(qián)。新的船公司有的已經(jīng)在6000美元以下。現(xiàn)在運(yùn)費(fèi)還沒(méi)有上漲的跡象，因?yàn)樨浟窟�沒(méi)有明顯增加。他認(rèn)為：“我個(gè)人預(yù)計(jì)，貨量在8月中以后會(huì)有點(diǎn)起色，但這并不是說(shuō)有暴漲的機(jī)會(huì)。因?yàn)樗�謂8~9月貨量會(huì)有所增加，是指客戶(hù)會(huì)在第二季度作出調(diào)整，積壓的品類(lèi)停止進(jìn)貨，而增加圣誕節(jié)可能暢銷(xiāo)的貨品。但總體來(lái)說(shuō)，美國(guó)庫(kù)存水平和需求都不支撐暴漲的出現(xiàn)了。因此，運(yùn)費(fèi)有可能會(huì)反彈，但今年美西突破1萬(wàn)美元的機(jī)會(huì)很小。”

一些行業(yè)媒體報(bào)道稱(chēng)，航運(yùn)公司有動(dòng)力空班以沖抵需求的回落。羅杰解釋稱(chēng)：“船公司調(diào)整運(yùn)力的方式叫空班（Blank Sailing），比如一家海運(yùn)聯(lián)盟在鹽田港每星期有三條船到美西，如果取消一條甚至兩條，這種按航次計(jì)算的短暫性取消叫做Blank Sailing。一停航線(xiàn)，運(yùn)力立即減少，這是一種人為的調(diào)節(jié)。目前船公司這種行為的比例屬于正常范圍，并沒(méi)有很大規(guī)模地、瘋狂地或者說(shuō)急切地去平衡供需。”

船公司依然穩(wěn)賺

“對(duì)于主流船公司來(lái)說(shuō)，目前運(yùn)費(fèi)下他們還是‘穩(wěn)賺’的水平。”羅杰說(shuō)，“今年主流船公司的利潤(rùn)會(huì)比去年還要高很多。盡管現(xiàn)在市場(chǎng)上大家都在哀嚎運(yùn)價(jià)低了、庫(kù)存高了、貨量不多，但船公司還沒(méi)有恐慌，因?yàn)樗麄兪稚虾灥暮霞s價(jià)比去年翻倍都不止。在滿(mǎn)船的情況下，以目前的約價(jià)或是即期價(jià)，主流船公司的利潤(rùn)還是很好的”。

羅杰解釋?zhuān)�以美線(xiàn)來(lái)說(shuō)，目前大概一半以上的貨量是以所謂“長(zhǎng)約”來(lái)執(zhí)行的。從合約期來(lái)看，美線(xiàn)的長(zhǎng)約一般是從第一年的5月到第二年的4月。換言之，今年船公司簽訂的合約價(jià)格，可以至少享受到明年4月。

“2021年百年難遇的航運(yùn)行情是從去年6月份開(kāi)始的，當(dāng)年頭四個(gè)月的約是2020年5月簽的，那時(shí)價(jià)格僅1500美元左右，即使這樣，去年的船公司也賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。今年簽了新約的船公司行情怎樣也不言而喻。即使2023年合約價(jià)格不會(huì)維持現(xiàn)在的高位，也至少還有半年的高價(jià)墊底。所以無(wú)需替船公司擔(dān)心，他們現(xiàn)在一年的利潤(rùn)相當(dāng)于之前一、二十年。只要不亂造船、亂投資，這筆錢(qián)足以當(dāng)幾十年老本。”羅杰說(shuō)。

目前，大部分客戶(hù)美線(xiàn)長(zhǎng)約的價(jià)錢(qián)在美西7000美元/FEU或8000美元/FEU左右，有的甚至超過(guò)9000美元。被長(zhǎng)約覆蓋的貨運(yùn)，對(duì)船公司來(lái)說(shuō)是穩(wěn)賺的。

“當(dāng)然，現(xiàn)在這一行情已經(jīng)受到挑戰(zhàn)，因?yàn)槊牢魇袌?chǎng)價(jià)格是6000美元~6500美元的話(huà)，簽了9000美元合約的人會(huì)有毀約的動(dòng)機(jī)。這與去年的情況相反，去年是3000美元左右的長(zhǎng)約價(jià)格和從五六千美元暴漲到1.3萬(wàn)美元的市場(chǎng)即期價(jià)格，當(dāng)時(shí)船公司也有很大的毀約沖動(dòng)，原有低約價(jià)的艙位被極大地限制了。”羅杰透露。

羅杰稱(chēng)，今年沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模毀約的原因是，船公司的話(huà)語(yǔ)權(quán)還是非常大，被船公司寄予厚望的8-9月市場(chǎng)還沒(méi)過(guò)去，客戶(hù)擔(dān)心毀約的話(huà)在旺季就拿不到約價(jià)的艙位了。不過(guò)，隨著時(shí)間越來(lái)越靠近8月，市場(chǎng)還是沒(méi)有起色。 已經(jīng)有船公司對(duì)約價(jià)做出調(diào)整，以縮小和市場(chǎng)即期價(jià)的價(jià)差來(lái)維持客戶(hù)的訂艙。因此，屆時(shí)市場(chǎng)行情非常重要，如果市場(chǎng)貨量跟運(yùn)價(jià)都沒(méi)有大幅抬升的勢(shì)頭，客戶(hù)毀約和船公司調(diào)低約價(jià)的行為就會(huì)越來(lái)越普遍。

美國(guó)需求不旺了嗎

根據(jù)美國(guó)人口普查局7月15日公布的最新數(shù)據(jù)，5月份修正后的零售與食品服務(wù)銷(xiāo)售額環(huán)比下降0.1%，但6月的預(yù)先估計(jì)值則環(huán)比上升1%至6806億美元。5月份企業(yè)總庫(kù)存/銷(xiāo)售比率為1.30，高于去年同期的1.27。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)同日更新的數(shù)據(jù)也顯示，今年5月零售商的庫(kù)存/銷(xiāo)售比率為1.20，去年同期為1.09。

羅杰稱(chēng)，無(wú)論是上述官方數(shù)據(jù)還是大型零售商的財(cái)報(bào)，其數(shù)據(jù)在時(shí)效上都具有嚴(yán)重滯后性，而實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)很難獲取。但從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)零售總額仍然很高，也沒(méi)有出現(xiàn)顯著跌幅，仍然維持住了消費(fèi)水平。

“商品需求正在回落，但沒(méi)有所謂斷崖式下跌。這必定是個(gè)持續(xù)的過(guò)程，因?yàn)槊绹?guó)消費(fèi)的種類(lèi)結(jié)構(gòu)在改變。現(xiàn)在服務(wù)類(lèi)消費(fèi)漲價(jià)迅速，飛機(jī)、酒店和外出餐飲無(wú)一幸免。這意味著如果出行，支出會(huì)比平時(shí)大幅增加，而這部分錢(qián)原來(lái)是可以用于購(gòu)買(mǎi)商品的。”羅杰說(shuō)，“需要強(qiáng)調(diào)的是，美國(guó)人并非停止購(gòu)買(mǎi)商品，而是需求轉(zhuǎn)變。疫情期間大家購(gòu)買(mǎi)最多的是居家服、家具和戶(hù)外家具用品，但現(xiàn)在這些都處于滯銷(xiāo)狀態(tài)。比如，人們?cè)谝路�上的消費(fèi)已經(jīng)轉(zhuǎn)向更為正式的款式。”

除此之外，通脹高企也吞噬了人們的部分購(gòu)買(mǎi)力。根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)增速達(dá)到9.1%的四十年新高。

羅杰說(shuō)：“通脹高企，必需品的開(kāi)支也在上漲。我自己每周去超市，食品的價(jià)格跟2019年相比多付了至少40%，這肯定會(huì)影響消費(fèi)，尤其是一些中低收入群體。對(duì)于中產(chǎn)階層來(lái)說(shuō)，消費(fèi)壓力不在日常商品開(kāi)銷(xiāo)，而是在服務(wù)上，比如一家人出門(mén)旅行，幾千美元就沒(méi)了。”

消費(fèi)從商品向服務(wù)的轉(zhuǎn)移比所有人想象得都要快，特別是大型零售商進(jìn)口商。羅杰稱(chēng)：“不光是零售商，梅西百貨等大型百貨都說(shuō)庫(kù)存過(guò)剩。他們發(fā)現(xiàn)這一趨勢(shì)時(shí)為時(shí)已晚，再加上物流有很?chē)?yán)重的滯后效應(yīng)，比如他們今年7月1號(hào)收到的貨可能是在2月份下的訂單，等到零售商發(fā)現(xiàn)庫(kù)存太多想要踩剎車(chē)時(shí)，很難及時(shí)叫停。”

今年還會(huì)出現(xiàn)大塞港嗎

美國(guó)零售基金會(huì)（NRF）稱(chēng)，接下來(lái)美國(guó)主要集裝箱港口的吞吐量將接近歷史記錄。美國(guó)最大的洛杉磯港和長(zhǎng)灘港在6月份創(chuàng)下了最繁忙的記錄，由于零售商在假日季節(jié)前會(huì)在貨架上備貨，預(yù)計(jì)本月將處理更多的貨物。而在東海岸，6月也是紐約和新澤西港有記錄以來(lái)第二繁忙的月份，僅次于今年3月。自今年年初以來(lái)，該港口的吞吐量增加了約10%，比疫情前增加了三分之一以上。

羅杰說(shuō)，在美國(guó)，從洛杉磯/長(zhǎng)灘碼頭到鐵路場(chǎng)，從芝加哥到達(dá)拉斯，堵塞情況都非常嚴(yán)重，每個(gè)月都比上個(gè)月更差。碼頭內(nèi)鐵路場(chǎng)站（on-dock rail）的擁堵情況已經(jīng)快到去年最?lèi)毫拥臅r(shí)候那么糟糕了。

“舉個(gè)例子，一個(gè)貨柜從上海運(yùn)到芝加哥，這個(gè)集裝箱到了洛杉磯港之后，至少要等一個(gè)月以上才能轉(zhuǎn)移到火車(chē)上，而正常情況下這個(gè)周期是三四天。而即使貨柜隨著火車(chē)到了芝加哥，也還是要等。因?yàn)橹ゼ痈缛避?chē)架，無(wú)法卸貨，所以鐵路公司把貨柜從火車(chē)上轉(zhuǎn)移下來(lái)后，只能堆放在某個(gè)堆場(chǎng)。接著，前來(lái)提貨的貨車(chē)需要自帶車(chē)架，有的鐵路公司還不準(zhǔn)自帶車(chē)架，貨主能做的只有等待，還要支付高額堆存費(fèi)。”羅杰說(shuō)，最近經(jīng)常發(fā)生的情況是，鐵路公司為了保證鐵路場(chǎng)站的貨物流動(dòng)，將一大部分柜子移去外堆場(chǎng)。鐵路公司每天公布可取的貨柜名單，這一等有時(shí)又是一個(gè)月。

羅杰認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象的原因是，美國(guó)需求下降、庫(kù)存高企，客戶(hù)的倉(cāng)庫(kù)都滿(mǎn)滿(mǎn)當(dāng)當(dāng)，提貨的速度自然減慢。積壓在倉(cāng)庫(kù)的柜子沒(méi)辦法及時(shí)清空，就占據(jù)了車(chē)架，市場(chǎng)上流通的車(chē)架變少，就導(dǎo)致貨柜在堆場(chǎng)繼續(xù)積壓。這是一個(gè)惡性循環(huán)。

羅杰預(yù)測(cè)稱(chēng)，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)的塞港會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，因?yàn)槊绹?guó)的“去庫(kù)存”行為也需要時(shí)間。滯銷(xiāo)的商品積壓在倉(cāng)庫(kù)，這種延誤上傳到碼頭，影響了整個(gè)陸運(yùn)的時(shí)效。圣誕銷(xiāo)季帶來(lái)的貨量只要比現(xiàn)在的貨量稍高一些，已經(jīng)接近極限的美國(guó)陸運(yùn)網(wǎng)絡(luò)（拖車(chē)，車(chē)架，倉(cāng)庫(kù)）只會(huì)更加糟糕。美國(guó)的購(gòu)物季大概是10月份開(kāi)始，暑期內(nèi)最大的變量就是學(xué)生返校，購(gòu)物類(lèi)別主力是文具相關(guān)，但購(gòu)物額不會(huì)很大。在圣誕銷(xiāo)季到來(lái)之前，高庫(kù)存將是進(jìn)口商不得不面對(duì)的難題。