Danaos是全球最大的獨立集裝箱船船東之一，在連續投資180億美元、建造20艘集裝箱船后，宣布暫停訂造箱船。而自去年開始，Danaos實現多元化經營，健康的好望角型散貨船市場讓其出人意料地進入干散貨運輸市場。

BCI走強

在Danaos首席商務官Filippos G Prokopakis看來，市場對好望角型散貨船的關注，突顯該市場前景被看好。自2023年第三季度末開始，好望角型散貨船運費指數（BCI）走勢明顯強于巴拿馬型船運費指數（BPI）和超靈便型船運費指數（BSI）。由于更多貨物供應與需求支撐，干散貨的貿易模式和平均航程也發生很大變化，特別是好望角型散貨船負責幾內亞-亞洲的鋁土礦運輸后，還將從2025年開始承擔幾內亞運輸鐵礦石出口的任務。2023年下半年以來，巴拿馬型散貨船訂單有所放緩，而好望角型散貨船訂單略有增加。

圖源/匯通財經

鑒于BCI今年上半年的強勁表現，Filippos G Prokopakis對市場持樂觀態度，“中國持續的鋼鐵需求和船舶運力供應不足，導致該行業在今年第一季度的表現強于往常�？紤]到未來3年進入市場的運力有限，以及非洲和其他地方正在進行的大型采礦項目，好望角型船東應該保持樂觀。”然而他也提示，這種樂觀情緒應該與對中國的關注相平衡。“煤炭進口、鋼鐵生產、住房或其它行業現有政策的任何變化都可能顯著影響鐵礦石和煤炭需求。”

催化劑作用

2023年7月，Danaos斥資1.03億美元收購了5艘好望角型散貨船（均建于2010-2012年），共計879306載重噸，兩個月后，Danaos以3660萬美元的價格買入另外2艘建于2009年建造的好望角型船。加上2024年2月收購的3艘好望角型散貨船，Danaos投至該細分市場的船舶總數達到10艘，總計1760861載重噸。

去年夏天，Danaos做出投資Eagle Bulk的戰略決策，收購該公司16.7%的大量股權，涉足干散貨運輸市場。當時有分析人士認為這一決定出乎意料，華爾街證券分析師Friso Alenus是其中之一，“隨著合同租船帶來的現金流入，管理層不確定如何最好地利用這些資金，最終冒險進入其他投資，這會給原本可預測的多年現金流前景增加不確定性。”

但之后發生的事情更是讓人印象深刻。Eagle Bulk與Star Bulk合并后，Danaos對于前者的投資開始盈利，同時，由于紅海挑戰持續存在，大多數運營商改道途經好望角，干散貨市場運價大幅上漲。“現在回想起來，Danaos當時的決定顯得深思熟慮且恰逢其時，其管理層表現出了非凡的遠見。”Friso Alenus說。Filippos G Prokopakis表示，在干散貨運輸領域，時機把握至關重要。希臘人傳統上在低價格時買入，在市場高峰時賣出。”

10艘大概只是開始

市場從業者最終還是要根據情況更新船隊。雖然環保型船舶可以為更新提供一個機會，但重要的是，此類船舶價格目前相當高。由于缺乏新造船訂單，與新造運力相比，這類船舶的交易價格僅略有折扣。尤其在好望角型船領域，此類交易很少，因為船東更愿意保留自己的船舶，以利用強勁的市場。此外，新燃料的不確定性——大多數港口和地區在中短期內能否提供替代燃料——也是阻礙散貨船船東造船的重要因素之一。

對于干散貨船隊來說，新船訂單同比下降并不會造成太大風險。當前，全球散貨船隊平均船齡為12.3年，20年船齡以上的船舶比例僅占8.9%。目前，干散貨船訂單量占全球船隊運力的9.4%，足以在短期內取代退役運力。從這個角度看，沒必要過于擔憂供需失衡。

當描述Danaos在好望角型散貨船領域的投資時，Filippos G Prokopakis指出：“最好避免在市場峰值介入，等待回歸更合理的定價后再重新介入。我們最近購買10艘船的時機把握得很好，是在市場低迷時期購買的。這給了我們創造令人滿意的回報的機會，同時也讓我們密切關注未來的船隊更新機會。”