根據(jù)BIMCO最新分析，除非中國國內(nèi)需求出現(xiàn)顯著改善，否則2025年中國谷物進(jìn)口疲軟的局面可能會持續(xù)。不過，預(yù)計不斷增長的供應(yīng)過剩將壓低大宗商品價格，可能在中長期內(nèi)再次刺激進(jìn)口。

巴拿馬型散貨船承擔(dān)了中國83%的海運(yùn)谷物運(yùn)輸，因此對需求疲軟的感受最為明顯。波羅的海交易所評估的巴拿馬型船平均現(xiàn)貨租金在過去三個月內(nèi)下跌了37%，至每天7,000美元以下。

BIMCO航運(yùn)分析師Filipe Gouveia表示：“中國谷物運(yùn)輸放緩是影響干散貨運(yùn)費(fèi)的因素之一。”他指出，1月份的波羅的海巴拿馬型指數(shù)同比平均下降了41%。

因中國庫存充足，預(yù)計本月對中國的谷物運(yùn)輸量將比12個月前減少一半。中國對大豆的需求（占谷物進(jìn)口總量的近四分之三）在1月份因壓榨廠利潤低而下降。這在一定程度上解釋了BIMCO預(yù)測的本月對華谷物運(yùn)輸量下降51%的原因。

Gouveia表示：“盡管2024年中國大豆產(chǎn)量同比下降1%，但由于上半年進(jìn)口激增，庫存仍然高企。2024年中國玉米和小麥的豐收，進(jìn)口需求也有所下降。”

與此同時，全球其他地區(qū)的大豆需求依然疲軟，BIMCO認(rèn)為這將導(dǎo)致主要出口國巴西和美國的供應(yīng)過剩，從而壓低2025年收獲季的商品價格。

豐收將進(jìn)一步加劇這種過剩。預(yù)計今年巴西的大豆收成將比2024年增加10%，而美國9月和10月的收成也比去年同期增長了5%。

巴西和美國受中國谷物進(jìn)口需求下降的影響最為嚴(yán)重。根據(jù)BIMCO的數(shù)據(jù)，巴西出口到中國的谷物占中國總谷物出口量的近一半，1月份巴西的谷物貨運(yùn)量同比下降了29%。而美國通常供應(yīng)中國約五分之一的谷物，其在1月份受到的沖擊更大，對中國出口同比下降了57%。

BIMCO表示：“在巴拿馬運(yùn)河正常條件下，從巴西到中國的谷物運(yùn)輸距離比從美國出發(fā)長26%。然而，這不足以抵消貨運(yùn)量大幅下降的影響。”

Gouveia指出：“總體而言，我們預(yù)計隨著大豆庫存下降和低價格刺激購買，中期內(nèi)對中國的谷物運(yùn)輸將有所恢復(fù)。然而，由于國內(nèi)供應(yīng)充足，小麥和玉米的運(yùn)輸可能仍然疲軟。除非2025年中國國內(nèi)需求顯著改善，否則對中國的糧食運(yùn)輸量可能低于2024年的水平。”