航運金融穩(wěn)步發(fā)展
2014-04-02 17:01:17 來源：上海證券報 編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說
航運市場筑底回升，航運金融穩(wěn)步發(fā)展
短期來看，世界經(jīng)濟(jì)增速有望在2014年進(jìn)一步回暖，國際航運市場運力供需矛盾也將得到進(jìn)一步緩解，國際航運市場或?qū)⒀永m(xù)去年筑底回升的態(tài)勢。中國航運金融市場受航運市場低迷以及制度缺陷等因素制約面臨一定挑戰(zhàn)。但從長期來看，我國航運金融市場仍將在宏觀政策的支持下穩(wěn)步發(fā)展。
1.國際航運市場或?qū)⒊掷m(xù)回暖
（1）世界經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步改善
國際金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)始終處于弱增長的緩慢復(fù)蘇狀態(tài)。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力不足的背景下，去年發(fā)達(dá)國家進(jìn)口萎縮，發(fā)展中國家出口乏力，拖累全球貿(mào)易增長。在各國寬松政策的刺激下，今年世界經(jīng)濟(jì)形勢有望改善，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將加快。WTO預(yù)計，今年世界貨物貿(mào)易量將增長4.5%。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增長 2.8%，發(fā)展中國家增長6.3%，分別高于去年1.3個和2.7個百分點。
（2）國際航運市場運力供需矛盾得到進(jìn)一步緩解
從三大主要船型——油輪、干散貨、集裝箱的航運市場表現(xiàn)來看，近年來三大船型的船舶交付量均處于歷史高位，運力嚴(yán)重過剩導(dǎo)致了船舶價格和市場運價的低迷，集裝箱市場運價在2012年班輪公司刻意控制運力獲得較大反彈后2013年呈現(xiàn)出單邊下跌的走勢，干散貨、油輪市場運價均處于歷史低位。然而，運力過剩導(dǎo)致的市場低迷有望在2014年得到進(jìn)一步的緩解。需要注意的是，集裝箱新船造船價格已有企穩(wěn)回升的趨勢。
從油輪航運市場看，油輪運力增幅在2006年至2011年間均保持在5%以上，而同期石油海運量增長停滯，造成了運力過剩的局面。2012至2013年，運力市場回歸理性，運力投放逐步放緩，石油海運量在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的推動下小幅上漲，供需增幅趨于平衡。2013年，運量增幅為0.93%，運力增幅為2.92%，相對于2012年的0.77%和3.63%縮小了供需缺口，供需關(guān)系呈現(xiàn)向好改觀趨勢。
據(jù)克拉克森統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月油輪手持訂單量為54.46百萬載重噸，比1月份減少了9.29%，同比下降5.91%。同時，2013年新增訂單量相比2012年也減少了18.52%，顯示出市場和投資者對油輪市場的保守態(tài)度。綜合考慮訂單、預(yù)交付和預(yù)拆解因素，預(yù)計2014年油輪總運力為532.38百萬載重噸，增幅為2.8%，市場仍處于消化過剩運力的過程中。
從集裝箱航運市場看，去年CCFI運價指數(shù)承壓較大，總體呈現(xiàn)單邊下行走勢。受春節(jié)出貨高峰影響，全年運價最高位出現(xiàn)在一季度，三季度在傳統(tǒng)旺季和班輪企業(yè)提價的雙重作用下運價在短期內(nèi)出現(xiàn)反彈。全年集裝箱船(船型 船廠 買賣)舶交付量仍處于歷史高位，前11月共交付127.4萬TEU，同比上漲16.54%，8000+TEU船型成為船舶交付市場的主力軍。數(shù)艘大型船舶的集中交付也推高了集運市場的整體運力規(guī)模。截至2013年年末，全球集裝箱總運力為1955.4萬TEU，同比增長 6.09%。
另外值得注意的是，2013年船東訂船意愿高漲，與2012年低迷運行的新造船市場形成強烈反差，多家班輪公司加大力度訂造超大型船舶，加速新造船市場升溫。前11月全球集裝箱船新簽訂單量214艘，總計173.4萬TEU，同比增長307.44%。新船造價也從下半年起步入筑底回升的階段，前11月新船平均造價為12621美元/TEU,同比上漲8.32%。
今年由于去年全球集裝箱船舶手持訂單量規(guī)模占現(xiàn)有船隊的比例已降至歷史低位，預(yù)計今后幾年集運市場運力供需不均衡問題將逐步好轉(zhuǎn)。新船造價也有望進(jìn)一步回升。
從干散貨航運市場看，2013年，行業(yè)運價企穩(wěn)回升，運力增幅明顯放緩，新船訂單大幅增加。全年BDI指數(shù)均值為1206點，較2012年全年均值920點相比上升 31.1%，市場復(fù)蘇較為明顯，但從長周期看仍處于歷史低位，復(fù)蘇之路依然漫長。據(jù)克拉克森統(tǒng)計，全年干散貨總運力約為7.21億載重噸，同比增幅為 6%，運力較2012年10.4%的增幅明顯放緩。干散貨船(船型 船廠 買賣)舶造價觸底、未來資產(chǎn)升值空間巨大以及市場預(yù)期向好等因素刺激全年的造船市場。去年前11個月，干散貨新增訂單799艘，共6762萬載重噸，同比增長207.5%。
今年預(yù)計國際干散貨船舶總運力將達(dá)到7.54億載重噸，同比增長4.6%左右，運力增速降至十年來新低。受此影響，預(yù)計BDI指數(shù)將延續(xù)2013年的氣溫回升態(tài)勢，干散貨運價有望持續(xù)回升。
2.宏觀因素助力中國航運市場發(fā)展
盡管去年航運市場仍在底部徘徊，但今年中國航運市場在宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的助力下有望迎來進(jìn)一步的復(fù)蘇。
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)助力航運市場持續(xù)復(fù)蘇
去年，美國樓市持續(xù)復(fù)蘇、就業(yè)回暖，歐元區(qū)受德國復(fù)蘇的帶動，外圍國家信心得以恢復(fù)，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)小幅改善，在此影響下，2013年我國進(jìn)出口同比增速均有一定回升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，全年我國進(jìn)出口總值4.16萬億美元，同比增長7.6%，比2012年提高1.4個百分點。雙邊貿(mào)易的回暖也深刻影響著我國航運市場2013年的表現(xiàn)。
今年，世界經(jīng)濟(jì)有望逐步走出國際金融危機(jī)的陰影，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體增速有望企穩(wěn)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能相對穩(wěn)定，總體略好于去年。在世界經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)并緩慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，今年中國進(jìn)出口增速可能略好于上年。基于上述判斷，預(yù)計2014年我國航運市場也將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。
（2）相關(guān)政策助力航運企業(yè)轉(zhuǎn)型升級
去年交通運輸部相繼出臺一系列航運業(yè)發(fā)展措施，特別是去年8月26日出臺的《關(guān)于促進(jìn)航運業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展的若干意見》，重點為運力調(diào)控、國內(nèi)外市場監(jiān)管、減少審批、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等。
在交通運輸業(yè)稅收方面，去年8月，交通運輸業(yè)及6個現(xiàn)代服務(wù)業(yè)率先在全國范圍內(nèi)推廣“營改增”試點。“營改增”試點理順了交通運輸業(yè)上下游間的稅收流轉(zhuǎn)關(guān)系，加快推動產(chǎn)業(yè)層次由低端走向高端。為促進(jìn)船舶工業(yè)轉(zhuǎn)型升級，工信部制定《船舶行業(yè)規(guī)范條件》，于去年12月1日開始實施。
去年12月5日，交通運輸部、財政部、國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《老舊運輸船舶和單殼油輪提前報廢更新實施方案》，中央財政安排專項資金按1500元/總噸基準(zhǔn)對報廢更新船舶給予補助。在上述行業(yè)政策的指引下，預(yù)計2014年我國造船業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的步伐將進(jìn)一步加快。
3.今年中國航運金融市場將穩(wěn)步發(fā)展
盡管我國航運金融市場面臨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、外貿(mào)增速下滑等宏觀因素的挑戰(zhàn)，但在自貿(mào)區(qū)等政策的強力推動和航運金融市場整體東移的大背景下，今年我國航運金融市場將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。
（1）宏觀經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險給我國航運金融市場發(fā)展帶來挑戰(zhàn)
今年前兩月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速，外貿(mào)增速下滑，宏觀因素影響航運融資需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的1至2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前兩個月，規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額等指標(biāo)增速紛紛出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力較為明顯。在此背景下，2月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)也不容樂觀。海關(guān)總署相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份，中國進(jìn)出口總值2511.76億美元，同比增長 -4.8%。其中出口1140.94億美元，同比增長-18.1%，為2009年9月以來最低增速；進(jìn)口1370.82億美元，同比增長10.1%；貿(mào)易順差-229.89億美元，為2012年3月以來最大逆差。
盡管我們對2014年外貿(mào)增速保持較為樂觀的態(tài)度，并認(rèn)為進(jìn)出口增速將好于2013年，但前兩月的經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)和外貿(mào)增速下滑提醒我們宏觀層面的風(fēng)險依然存在，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力也將持續(xù)傳導(dǎo)至航運相關(guān)企業(yè)，并影響相關(guān)企業(yè)的融資需求。
成本驅(qū)動因素減弱，新船訂單增速或面臨回調(diào)，影響船舶融資需求。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年前11月全球集裝箱船新簽訂單量214艘，總計173.4萬 TEU，同比增長307.44%，而同期干散貨新增訂單也同比增長207.5%。而中國船舶工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，去年，全國承接新船訂單6984萬載重噸，同比增長242%。去年全年，新船市場的超預(yù)期增長引人注目。
整體來看，在航運企業(yè)整體業(yè)績持續(xù)低迷，行業(yè)景氣度仍處低谷的背景下，新船市場火暴的主要原因在于低廉的造船價格。盡管2014年前兩月新船價格和訂單仍或開門紅，但這種背離于行業(yè)基本面的增長更多的是資金對后市船舶資產(chǎn)價格的博弈，基于成本端驅(qū)動的新船訂單增量在2014年能否延續(xù)還需進(jìn)一步觀察。新船訂單潛在下滑風(fēng)險帶來的融資需求降低也將成為2014年我國航運金融發(fā)展的挑戰(zhàn)之一。
（2）自貿(mào)區(qū)離岸金融市場發(fā)展給我國航運金融市場發(fā)展帶來機(jī)遇
自貿(mào)區(qū)建設(shè)有助于離岸金融市場發(fā)展，航運金融市場迎來發(fā)展契機(jī)。2013年上海自貿(mào)區(qū)公布的改革方案顯示，離岸業(yè)務(wù)將成為重要發(fā)展方向，離岸船舶貸款等航運金融業(yè)務(wù)將會受益并迎來較大的發(fā)展機(jī)遇。離岸業(yè)務(wù)的管制一直被認(rèn)為是阻礙中國航運金融發(fā)展的主要原因之一。由于從事國際航運的船舶大部分懸掛方便旗、在境外注冊運營，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在提供船舶融資服務(wù)時必然要涉及離岸業(yè)務(wù)，但目前設(shè)立特殊目的單船公司的限制和外匯管制制約了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展遠(yuǎn)洋船舶(位置 評論 新聞)融資業(yè)務(wù)。
離岸業(yè)務(wù)的管制影響了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在航運金融方面的競爭力。去年9月29日公布的《中國銀監(jiān)會關(guān)于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》的第5條指出：“鼓勵開展跨境投融資服務(wù)。支持區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，包括但不限于大宗商品貿(mào)易融資、全供應(yīng)鏈貿(mào)易融資、離岸船舶融資、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)金融支持、外保內(nèi)貸、商業(yè)票據(jù)等。”明確了上海自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)都可以涉足離岸船舶融資業(yè)務(wù)。
為了鼓勵離岸船舶金融業(yè)務(wù)的開展，未來自貿(mào)區(qū)還可能推出更多的金融配套政策，包括在人民幣尚未實現(xiàn)資本項目可自由兌換的條件下，可以僅對綜合試驗區(qū)內(nèi)船舶融資等金融業(yè)務(wù)實施有彈性的外匯管制，實行有條件的自由外匯政策。具體措施包括，離岸船舶融資租賃機(jī)構(gòu)與非居民從事離岸業(yè)務(wù)放松外匯管制，保證離岸資金自由進(jìn)出和匯兌，離岸賬戶資金可自由劃撥和轉(zhuǎn)移等。以上種種自貿(mào)區(qū)內(nèi)已兌現(xiàn)和尚未推出的離岸金融政策無疑將加速上海航運中心的發(fā)展，并給金融機(jī)構(gòu)開展航運金融業(yè)務(wù)帶來較大的發(fā)展機(jī)遇。
（3）我國航運金融發(fā)展?jié)摿薮?/strong>
總體來看，盡管我國航運金融發(fā)展與國際一流航運強國存在著不小的差距。但這也從側(cè)面體現(xiàn)出我國航運金融仍存在較大的發(fā)展?jié)摿Γ绾谓枳再Q(mào)區(qū)的東風(fēng)積極拓展航運金融相關(guān)業(yè)務(wù)是所有國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)共同面對的課題。
標(biāo)簽： 航運金融
世界造船巨頭韓國STX大連造船基地的輝煌與沒落 
