海工裝備市場發(fā)展趨勢

在油價(jià)大幅回升無望、全球海洋油氣勘探開發(fā)投資可能進(jìn)一步萎縮的背景下，預(yù)計(jì)2017年海工裝備過剩難以得到有效的緩解，繼續(xù)制約裝備新建需求，建造市場競爭更為激烈，訂單交付形勢依舊嚴(yán)峻，對于海工裝備建造企業(yè)而言，2017年仍將是艱難的一年。

油價(jià)上漲阻力較大，投資或?qū)⒗^續(xù)萎縮

盡管OPEC成員國及非OPEC主要產(chǎn)油國于2016年12月達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，國際原油價(jià)格一定程度上漲，但是油價(jià)進(jìn)一步上行仍面臨重重壓力。

首先是OPEC與非OPEC主要產(chǎn)油國減產(chǎn)計(jì)劃能否嚴(yán)格執(zhí)行存疑，從歷次減產(chǎn)協(xié)議成效來看，OPEC國家最終實(shí)現(xiàn)的減產(chǎn)規(guī)模均與目標(biāo)存在一定差距，非OPEC國家方面，特別是俄羅斯，在減產(chǎn)計(jì)劃落實(shí)方面存在較大問題；其次是獲得減產(chǎn)豁免權(quán)的尼日利亞和利比亞均有產(chǎn)量提升計(jì)劃，一定程度上抵消其他國家的減產(chǎn)效果；再者是以美國頁巖油為代表的原油開發(fā)成本已經(jīng)明顯下滑，將一定程度上成為油價(jià)上漲的天花板；此外，美元持續(xù)走強(qiáng)也進(jìn)一步抑制油價(jià)上漲。

總的來看，國際原油價(jià)格上漲存在諸多方面的壓力，上漲空間有限。美國能源局（EIA）油價(jià)最新預(yù)測顯示，2017年布倫特平均油價(jià)為53美元/桶；國際能源署認(rèn)為，如果油價(jià)重回60美元/桶，美國頁巖油產(chǎn)量將大幅回升；德商銀行考慮到頁巖油方面的因素，認(rèn)為2017年年底油價(jià)為48美元/桶；高盛預(yù)計(jì)，如果減產(chǎn)協(xié)議能夠較好的執(zhí)行，油價(jià)有望突破60美元/桶。結(jié)合以上機(jī)構(gòu)的預(yù)測，我們認(rèn)為2017年油價(jià)難有實(shí)質(zhì)性改善，但一定程度上高出之前的預(yù)期，預(yù)計(jì)油價(jià)平均水平在50 -55美元/桶之間。

鑒于全球約80%的待開發(fā)項(xiàng)目成本在50美元/桶以上，未來一段時(shí)間內(nèi)大多數(shù)海上油氣開發(fā)項(xiàng)目仍難具備商業(yè)開發(fā)價(jià)值。受此影響，全球海上油氣勘探開發(fā)投資可能呈現(xiàn)繼續(xù)萎縮態(tài)勢，結(jié)合巴克萊的調(diào)查數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2017年萎縮幅度為10%-20%。

鉆井平臺市場無力回暖

生產(chǎn)平臺市場有望一定程度復(fù)蘇

市場供應(yīng)過剩短期內(nèi)難以有效化解，鉆井平臺和海工支持船訂單將極為有限。即使油價(jià)出現(xiàn)一定程度的回升，裝備作業(yè)需求量有所增長，裝備供應(yīng)過剩的局面短期內(nèi)仍難以得到有效化解。此外，二手和轉(zhuǎn)售市場供應(yīng)充足，將繼續(xù)分流鉆井平臺和海工支持船新建需求。

一批海上油氣項(xiàng)目臨近最終投資決定，部分浮式生產(chǎn)平臺訂單有望授出。部分油氣公司已經(jīng)重啟相關(guān)海上油氣項(xiàng)目，投資規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元的莫桑比克Coral FLNG、美國墨西哥灣Mad Dog 2等項(xiàng)目浮式生產(chǎn)平臺招標(biāo)目前已經(jīng)結(jié)束，建造合同有望2017年年初簽署。此外，在全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，印度、巴基斯坦、埃及、加納、巴西等國均在籌建浮式LNG接收站，預(yù)計(jì)FSRU市場將繼續(xù)保持相對活躍。

海上油氣設(shè)施拆除以及海上風(fēng)電領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，海工作業(yè)船市場仍然可期。油價(jià)下滑以來，油氣公司非常注重以效率提升來降低油氣田開發(fā)成本和提升油氣產(chǎn)量，水下生產(chǎn)系統(tǒng)和水下回接的油田開發(fā)方式也逐步成為油氣公司縮減油田開發(fā)成本和資本支出的重要方式，從而帶來一定規(guī)模的水下安裝和維修等作業(yè)需求，有利于海工作業(yè)船訂單的生成。值得注意的是，當(dāng)前歐洲仍在持續(xù)推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè)，我國海上風(fēng)電發(fā)展也在提速，根據(jù)國家能源局發(fā)布的《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到2020年，我國海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模將達(dá)到10000MW，累計(jì)并網(wǎng)容量有望達(dá)到5000MW以上，約為目前國內(nèi)并網(wǎng)容量的5倍左右；由此來看，國內(nèi)外海上風(fēng)電安裝維護(hù)需求將不斷增長，帶動風(fēng)電安裝服務(wù)船等船型的訂造。此外，以北歐為主的海上油氣設(shè)施退役市場依然充滿潛力，仍將會有部分船東考慮在目前低船價(jià)環(huán)境下訂造相關(guān)作業(yè)裝備。

裝備交付形勢難有緩和

企業(yè)生存壓力不減

從當(dāng)前手持訂單來看，原本于2016年交付但最終未能實(shí)現(xiàn)交付的近80座鉆井平臺被推遲至2017年及以后交付，導(dǎo)致2017年計(jì)劃交付的鉆井平臺達(dá)到120座，且其中僅有約10座已簽租約，租約覆蓋率為8.3%。盡管當(dāng)前各個(gè)企業(yè)都在探索新的商業(yè)模式，并取得一定成效，部分投資者也存在一定的抄底心理，在建裝備實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)售的可能性有所增強(qiáng)，但市場仍將難以消化如此大規(guī)模的在建裝備，預(yù)計(jì)2017年裝備交付率仍將處于較低水平，以鉆井平臺和海工支持船為主的一大批裝備交付時(shí)間或?qū)⒈贿M(jìn)一步推遲至2018年甚至之后。

受此拖累，裝備建造企業(yè)將承受更大的財(cái)務(wù)和生存壓力，但是考慮到各主要建造國依然重視海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)，大型海工建造企業(yè)有望在各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境下得到扶持，產(chǎn)業(yè)基金、債轉(zhuǎn)股、低息貸款、科研項(xiàng)目等將成為主要海工企業(yè)生存和發(fā)展的重要支撐，但是對于競爭力較弱的中小型海工企業(yè)，破產(chǎn)重組的概率較大。

中韓新將展開全方位競爭

國際產(chǎn)能合作漸成趨勢

行業(yè)危機(jī)帶來全球海工產(chǎn)業(yè)的深度調(diào)整，各企業(yè)積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中韓新三國逐漸展開全方位競爭。“十二五”期間，全球各類海工裝備建造市場均有較大的空間，一定程度上中韓新在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上形成了錯(cuò)位競爭。但是在當(dāng)前市場環(huán)境下，中韓新三國企業(yè)不斷將業(yè)務(wù)觸伸至他國的優(yōu)勢產(chǎn)品領(lǐng)域，特別是生產(chǎn)平臺領(lǐng)域，中國和新加坡對韓國海工產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢領(lǐng)域形成持續(xù)威脅。

此外，伊朗等中東國家、俄羅斯等海洋油氣資源國，希望通過海洋油氣開發(fā)帶動本地海工裝備制造業(yè)的發(fā)展，提升海洋油氣自主開發(fā)能力，但是發(fā)展基礎(chǔ)相對薄弱。而中韓新三國海工產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，且在當(dāng)前市場條件下已經(jīng)出現(xiàn)一定程度過剩，與主要海洋油氣資源國加強(qiáng)產(chǎn)能合作順理成章，如2016年現(xiàn)代重工在沙特及阿聯(lián)酋與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資建廠、中船重工協(xié)助俄羅斯發(fā)展船舶海工裝備建造能力、吉寶岸外與海事進(jìn)一步在墨西哥和俄羅斯等國布局。預(yù)計(jì)未來全球海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)在保持中韓新三國主體地位的同時(shí)，將一定程度向主要油氣資源國轉(zhuǎn)移。

總的來看，在油價(jià)難以出現(xiàn)持續(xù)回升以及全球海洋工程裝備供給嚴(yán)重過剩的背景下，2017年全球海洋工程裝備建造市場難以擺脫困境，預(yù)計(jì)全年海工裝備成交額仍將處于低位，很難超過100億美元，手持訂單交付壓力依然較大，企業(yè)仍將面臨嚴(yán)峻的生存危機(jī)。對于我國海工產(chǎn)業(yè)而言，近年來能力得到了很大提升，取得了不俗的成績。如果這些成果和業(yè)已形成的產(chǎn)業(yè)能力在市場風(fēng)暴下折殞，將令人扼腕。當(dāng)前，國內(nèi)骨干海工企業(yè)要立足于我國海洋裝備產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，在國家的支持和引導(dǎo)下，加大國內(nèi)資源整合與合作，加快國際化步伐，盡快提升綜合實(shí)力，為市場復(fù)蘇做好準(zhǔn)備。