2014年2月20日晚，中國遠洋官方網站公布：CKYHE聯盟即將成立——長榮海運將作為新成員加入此聯盟。主要內容包括：1）中遠集運、川崎汽船、陽明海運、韓進海運和長榮海運對外宣布：五方對組成新的海運聯盟已達成共識，并冠名為CKYHE聯盟，該聯盟合作范圍僅限于亞洲-歐洲和地中海的航線。2）在合法合規的前提下，新聯盟計劃于2014年3月1日起正式成立。CKYHE聯盟將于4月中旬起共同合作運營6條亞洲-北歐航線和4條亞洲-地中海航線。

評論：

班輪行業三大聯盟概況：在長榮加入CKYH之前，班輪行業有三大聯盟，分別是P3、G6和CKYH。1）P3是指馬士基、地中海和達飛在2013年6月18日宣布成立的全球最大的班輪運輸聯盟，按CLARKSON最新數據三家運力分別為馬士基（251艘，1417524TEU）、地中海（162艘，914448TEU）和達飛（95艘，574519TEU）。2）2011年底新世界聯盟和大聯盟的6家班輪公司成員（總統輪船、商船三井、赫伯羅特、日本郵船、東方海外和現代商船），同意合并成為G6聯盟。按最新數據其運力分別為總統輪船（47艘，354336TEU）、商船三井（44艘，263250TEU）、赫伯羅特（64艘，387114）、日本郵船（62艘，292632TEU）、東方海外（54艘，393416TEU）和現代商船（20艘，119685TEU）。3）另外一個就是CKYH。

班輪運輸行業將逐步形成三足鼎立之勢，聯盟運營有利于保證運價穩定。按全市場運力份額測算，P3若成型（仍在等待美國和中國商務部批準）將是最大的聯盟——市場份額達到32.50%，CKYHE為第二大聯盟——20.93%，G6為第三大聯盟——20.24%。當然，從目前合作情況看，CKYH合作僅限于歐線和地中海線。我們認為，在船舶大型化的趨勢下，聯盟合作在有利于提升船舶的使用效率和客戶的服務質量的同時，將在減少惡性競爭進而保證運價穩定。

長榮加入CKYH將引起新一輪的聯盟合作。長榮一直作為一個不結盟者，此次加入CKYH將引起班輪行業新一輪的聯盟合作。前20大班輪公司中僅有中海集運、Hamburg-sud、PIL、UASC、萬海和以星航運未入盟合作。中海和達飛一直都有不結盟傳統，在達飛加入P3、長榮加入CKYH之前，中海集運一直與長榮、阿拉伯航運、以星等以換艙等航線合作方式經營歐線。目前達飛和長榮均入盟合作，未來有退出合作框架的可能；則中海集運和阿拉伯航運以及其他幾家就相對獨立。加之今日中遠集團和中海集運有簽署戰略合作框架協議，我們認為中海集運亦有跟隨長榮加入CKYHE的可能。若此猜測合理，CKYHE+中海的市場運力占比將達到28.13%。

更集中的市場，更穩定的運價；繼續看好航運行業2014年扭虧為盈的投資機會。長榮加入CKYH將引起新一輪聯盟合作，在有利于提升班輪行業的服務質量和船舶資產使用效率的同時，我們認為這也將通過減少班輪公司惡性競爭提升班輪運價穩定水平。在歐美經濟企穩復蘇帶動全球貿易穩步復蘇的基礎上，基于此我們建議關注班輪運輸行業2014年的投資機會，包括*ST遠洋（旗下有集裝箱運輸業務）和中海集運。從供需狀況和業績彈性看，我們相對最看好的仍然是干散貨子行業，建議重點關注中遠航運、*ST遠洋和中海發展。