新船訂單大幅回落

造船市場萎縮，企業新接訂單量大幅回落，手持訂單同比持平。然而，受軍工資產證券化驅動，大型國企軍工、海工裝備訂單比重增長明顯。

據克拉克森數據統計，去年全球新接訂單量3969萬修正總噸，同比減少18.43%，其中中國造船企業獲得1531萬修正總噸，同比減少23.10%，占據38.6%的市場份額，依舊占據全球第一。

中國船舶去年共承接新船訂單61艘、899.32萬DWT（2013年為108艘、1392.08萬DWT）；船舶修理合同金額12.26億元（2013年為15.87億元）；自升式鉆井平臺4座（2013年為6座）；動力業務合同金額達109.70億元，同比增長130%；柴油機經營承接成效顯著，累計承接389臺、855萬馬力（2013年為189臺、384萬馬力）。

中國重工去年共承接新增訂單合同金額759.96億元（2013年為1409.42億元），截至去年年底，手持合同金額1369.77億元（2013年為1393.54億元）。中國重工以收購軍工裝備總裝業務為契機，加快推進結構轉型，產業結構發生變化。去年軍工軍貿和海洋經濟產業收入比重接近40%，手持訂單比重超過60%。但軍工軍貿和海洋經濟產業、船舶制造和修理改裝的新接訂單同比大幅下滑。艦船裝備的新接訂單同比大增79.5%至172.92億元，手持訂單合同金額達到109.96億元。

廣船國際去年共承接船舶及海工產品18艘、259.82萬DWT；非船業務合同金額15.81億元，占比較小。

存貨方面繼續高速增長，根據去年年報數據，截至去年年底，3家造船國有企業去年存貨合計590.52億元，存貨跌價準備達20.29億元。

海工產業強勢依舊

盡管去年下半年以來，國際油價持續下跌，但中國海工企業在整個造船行業中強勢依舊。根據年報，4家海工類上市企業中有3家位居72家中國港航船上市企業凈利潤榜單前十位，其中，中海油服（601808.SH；02883.HK）位居榜首。

中海油服去年營業收入329.93億元，同比增長18%；凈利潤達75.20億元，同比增長12%；資產負債率由2008年的65.1%下降到45.5 %，債務結構趨于合理。其中，鉆井板塊裝備規模有所擴大，實現營業收入173.9億元，同比提高18.6%；油田技術板塊實現營業收入95.3億元，同比增長47.2%；船舶板塊實現營業收入34.7億元，同比增長6.7%；物探板塊實現營業收入26.0億元，同比減少12.5%。

海油工程（600583.SH）去年實現營業收入220.31億元，同比增長8%；實現凈利潤42.67億元，同比增長55%。其中，海洋工程行業實現營業收入208.01億元，同比增長5.61%；毛利率為33.40%，同比增加9.49個百分點，存貨較2013年年末減少 6.07 億元，下降 35.37%。

中集集團（000039.SZ）去年實現營業收入700.71億元，同比增長21%；實現凈利潤24.78億元，同比增長14%。其中，海洋工程業務實現銷售收入118.65億元，同比增長69.94%；實現凈利潤500萬元，同比增長101.69%。去年，中集集團共交付1座深水半潛式鉆井平臺及4座自升式鉆井平臺。

振華重工（600320.SH）去年實現營業收入250.69億元，同比增長8%；實現凈利潤1.99億元，同比增長43%。新簽合同額51億美元。其中，傳統港機市場新簽合同額27.54億美元，同比上升6.36%；海工和鋼構新簽合同額為18.48億美元，同比增長20.86%；其他自營及船舶運輸合同等5億美元。

在油價持續暴跌的背景下，海工裝備新訂單銳減，全球海洋工程裝備市場下行態勢明顯，各類海工裝備利用率普遍下降。中國海工企業承接的海工裝備訂單普遍存在價格較低、首付款比率低、部分訂單船東無租約等問題。在油價暴跌、市場低迷的情況下，棄單風險明顯加大，中國海工企業發展依舊任重道遠。