集裝箱船市場收益在2019年大部分時(shí)間內(nèi)有所改善，盡管改善僅限于大型集裝箱船舶。與此同時(shí)，集裝箱船運(yùn)價(jià)市場較為疲弱，且租船市場在綜合各船型租金后整體水平與2018年相類似。總體來看市場表現(xiàn)分化，那么年度數(shù)據(jù)會告訴我們哪些細(xì)節(jié)呢？

市場表現(xiàn)

期租租金受大箱船推動，運(yùn)價(jià)整體疲弱

集裝箱船期租租金自2018年下半年開始的下滑趨勢在2019年得到改善。雖然2019年集裝箱船期租租金指數(shù)全年均值較2018年均值下滑6%至57（由于2018年上半年期租租金指數(shù)持續(xù)上升，并在2018年6月達(dá)到峰值68），但在2019年年底，集裝箱船期租租金指數(shù)較年初上升19%。從不同船型來看，2019年全年大型集裝箱船租金水平上漲顯著，而小型集裝箱船租金的改善則較為有限。例如，2019年一艘6,800標(biāo)箱集裝箱船一年期租租金平均20,362美金/天，與2018年的平均值14,542美金/天相比，上升40%。

然而，2019年集裝箱船舶運(yùn)價(jià)表現(xiàn)較為疲軟，雖然2019年底班輪公司由于低硫燃料成本上漲而提高運(yùn)價(jià)，部分使得集裝箱船舶運(yùn)價(jià)在去年年末有所上升。2019年全年，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)平均值為811，較2018年平均值下滑3%。

基本面

需求增長下滑，船隊(duì)供給增速放緩

單從基本面來看，2019年運(yùn)力供需的走勢實(shí)際上并未有效地幫助市場實(shí)現(xiàn)再平衡。2019年，全球集裝箱海運(yùn)貿(mào)易增速下滑，來自全球經(jīng)濟(jì)方面的不利因素，包括中美“貿(mào)易戰(zhàn)”（跨太平洋東向航線貿(mào)易量在去年明顯下降）和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下滑等對集裝箱海運(yùn)貿(mào)易造成明顯的影響。從需求端而言，以標(biāo)準(zhǔn)箱和標(biāo)準(zhǔn)箱-海里計(jì)算，2019年全球集裝箱貿(mào)易量增速預(yù)計(jì)均達(dá)到2.0%。從供應(yīng)端而言，2019年集裝箱船交付量下滑19%至110萬標(biāo)準(zhǔn)箱，但集裝箱船隊(duì)去年依然擴(kuò)張4%（2018年為5.6%）。雖然目前來看，全球集裝箱船船隊(duì)運(yùn)力增速預(yù)計(jì)會逐步放緩（手持訂單僅占船隊(duì)總運(yùn)力11%，且2019年新簽訂單量減少至80萬標(biāo)準(zhǔn)箱），運(yùn)力增速似乎變得更為可控。

其他因素支持

脫硫裝置安裝，船速放緩

盡管如此，與IMO 2020相關(guān)的因素對市場起到較強(qiáng)的支撐作用，特別是對大型集裝箱船市場。考慮到部分集裝箱船因安裝脫硫裝置而暫時(shí)離開市場，預(yù)計(jì)全年吸收1.5%運(yùn)力（這一比例在8,000及以上標(biāo)準(zhǔn)箱的船舶運(yùn)力達(dá)到2.4%）。除此之外，集裝箱船平均船速在去年下降約為2%，進(jìn)一步吸收了船隊(duì)運(yùn)力。盡管二手船價(jià)格仍然承壓（2019年末，集裝箱船二手船價(jià)格指數(shù)同比下滑達(dá)到5%），并且二手船交易量下滑15%到60萬標(biāo)準(zhǔn)箱，但各方面因素疊加在一起足以為集裝箱船舶收益增長帶來支撐動力。

未來看點(diǎn)多多

綜上所述，集裝箱船市場在2019年取得了一些進(jìn)步，但前景并不明朗。放眼未來，雖然全球經(jīng)濟(jì)下行對貿(mào)易需求的影響仍然存在，但船用脫硫塔改裝持續(xù)升溫且平均船速預(yù)計(jì)也將繼續(xù)下降，這些因素都將進(jìn)一步支撐集裝箱船舶收益。此外，對于上升的低硫燃油成本，班輪公司是否能夠自我消化或是否能夠通過調(diào)整運(yùn)價(jià)將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者將是影響箱船市場的越來越重要的因素（據(jù)估算，集裝箱船船隊(duì)燃油費(fèi)用一年將增加約60至100億美元，具體將取決于燃料價(jià)格假設(shè)）。進(jìn)入新的十年，顯然還有很多影響市場的因素需要我們?nèi)ゾo密跟蹤！