剛剛過去的10月份，中國(guó)人民銀行將金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，并放開存款利率浮動(dòng)上限；同時(shí)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并對(duì)符合支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

自去年11月以來，央行已經(jīng)6次降息、5次降準(zhǔn)，據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，不到一年的時(shí)間，央行累計(jì)向市場(chǎng)釋放的流動(dòng)性已超過3萬億元。然而，不少業(yè)界人士認(rèn)為，央行每次降息或降準(zhǔn)都有其特殊的背景，貨幣供給環(huán)境的不斷寬松并沒有改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資困局，尤其是船舶、海工等制造業(yè)受市場(chǎng)環(huán)境影響，依然將面臨融資難、融資貴等問題。

GDP增速破7  雙降不意外

今年年初以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特征不斷顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，我國(guó)GDP增速回落至6.9%，創(chuàng)2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來新低；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲僅1.6%，通縮壓力巨大；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）連續(xù)43個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，制造企業(yè)普遍面臨效益下降的困境。此外，長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資增速也明顯放緩，今年前三季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)10.3%，同比回落5.8個(gè)百分點(diǎn)。“實(shí)體經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)如此嚴(yán)峻，為央行降準(zhǔn)降息創(chuàng)造了條件，也打開了通道。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛接受媒體采訪時(shí)表示。

另一方面，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)加息預(yù)期的長(zhǎng)期不確定以及人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇，都使得我國(guó)資本外流的壓力不斷增大。過去幾個(gè)月，我國(guó)外匯占款減少所產(chǎn)生的流動(dòng)性缺口正在擴(kuò)大，這也促使央行通過“雙降”來釋放流動(dòng)性，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。因此，業(yè)界人士認(rèn)為，央行為穩(wěn)增長(zhǎng)創(chuàng)造更寬松的貨幣環(huán)境，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性合理充裕，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，對(duì)于緩解經(jīng)濟(jì)下行、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有一定的積極作用，理論上對(duì)造船、海工、航運(yùn)等企業(yè)總體利好。

然而，降準(zhǔn)雖然增加了銀行可以使用的資金，但這些資金能否流向“饑渴”的船舶工業(yè)，更多取決于金融機(jī)構(gòu)對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的考量；而降息雖然有助于引導(dǎo)銀行利率總體下行，但是船企的融資成本能否下降，還要看企業(yè)自身負(fù)債構(gòu)成以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融機(jī)構(gòu)對(duì)具體船舶融資項(xiàng)目的評(píng)估。目前看來，在全社會(huì)融資規(guī)模萎縮、金融機(jī)構(gòu)不良貸款率上升的情況下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小船企的貸款風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)恐怕并不會(huì)降低。

融資成瓶頸  船企“就差錢”

“2008年之前，不論造船還是海工，船東基本會(huì)按照合同生效、開工、上船臺(tái)、下水、交船五個(gè)生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)每節(jié)點(diǎn)20%的比例付款。”江蘇一家民營(yíng)船企的負(fù)責(zé)人介紹道。但是，現(xiàn)在船東一般只在合同生效時(shí)付款10％～15%，剩下的尾款都要等到交船后才會(huì)支付。“造船業(yè)是資金密集型行業(yè)，低船價(jià)和低首付款迫使船企必須想辦法找錢，否則，有了訂單照樣活不下去。”該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

造船企業(yè)找錢無非兩條主要途徑，一是貸款，二是發(fā)債。然而，由于受當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，這兩條路對(duì)于不少企業(yè)來說都異常艱難。以2014年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為例，上半年全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)沒有一個(gè)達(dá)到其年初設(shè)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。31個(gè)省份中，雖有22個(gè)省份的GDP增速高于全國(guó)7.4%的平均水平，但與去年同期相比，29個(gè)省份增速出現(xiàn)回落。

2014年中國(guó)人民銀行公布的7月社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)報(bào)告和金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，7月社會(huì)融資僅2731億元，比2013年同期減少5460億元，創(chuàng)2008年12月以來的新低。銀行金融機(jī)構(gòu)7月新增人民幣貸款3852億元，同比少增3145億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

盡管一些分析人士認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所呈現(xiàn)的放緩趨勢(shì)已是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，對(duì)于船舶工業(yè)來說，最重要的任務(wù)便是充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而正是因?yàn)閺娜ツ觊_始，有關(guān)部門出臺(tái)了一系列的化解產(chǎn)能過剩矛盾的政策，使得不少商業(yè)銀行“談船色變”，面對(duì)高企的授信風(fēng)險(xiǎn)，部分銀行紛紛收緊對(duì)船舶企業(yè)的信貸投放。在此背景下，船舶工業(yè)如何適應(yīng)“新常態(tài)”，繼續(xù)保持自身的健康發(fā)展，造船企業(yè)怎樣破解融資難問題，已出現(xiàn)新的挑戰(zhàn)。

各有難念經(jīng) 互信是基礎(chǔ)

正是因?yàn)樨泿殴┙o環(huán)境不斷寬松，而自身融資環(huán)境改善并不明顯的矛盾，讓不少船企開始對(duì)金融機(jī)構(gòu)“大倒苦水”。在前不久舉行的中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)第五屆理事會(huì)二次會(huì)議上，甚至有船企代表直言，《關(guān)于金融支持船舶工業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》已經(jīng)下發(fā)10個(gè)月，但是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)貫徹落實(shí)這一文件的意愿并不強(qiáng)，支持措施也不到位。

對(duì)此，分析人士指出，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易下滑以及航運(yùn)市場(chǎng)難以根本好轉(zhuǎn)才是船舶融資步履維艱的主導(dǎo)因素。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總值為17.87萬億元，同比下降7.9%。而波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）在過去50個(gè)交易日更是大幅下挫38%。對(duì)外貿(mào)易總體形勢(shì)不樂觀以及干散貨市場(chǎng)的低迷不振，讓金融機(jī)構(gòu)對(duì)仍處在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩狀態(tài)的造船業(yè)“惜貸”心態(tài)難以根本改變，加之全球海工市場(chǎng)受油價(jià)影響不斷走弱，也使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)海工項(xiàng)目愈發(fā)謹(jǐn)慎。

與此同時(shí)，我國(guó)船企面臨的交船形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。船東延期接船、延付尾款的現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，導(dǎo)致船企應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資金的比重不斷攀升，使得船企短期債務(wù)融資的需求更為強(qiáng)烈，而這又在一定程度上，讓船企對(duì)金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度更為敏感。“船市不好，船企著急，需要幫助的時(shí)候金融機(jī)構(gòu)‘不近人情’，船企難免‘上火’。”某民營(yíng)骨干船企負(fù)責(zé)人坦言。

業(yè)內(nèi)人士指出，《船舶工業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施方案（2013-2015年）》出臺(tái)后，央行配套中國(guó)進(jìn)出口銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)的船舶出口買方信貸額度即將用盡，政策性金融機(jī)構(gòu)船舶信貸貼息政策遲遲不到位，船舶預(yù)付款保函“見索即付”帶來的困擾均是金融機(jī)構(gòu)當(dāng)前面臨的瓶頸問題，而降息降準(zhǔn)等傳統(tǒng)貨幣政策工具對(duì)解決這些具體問題不具有實(shí)質(zhì)性影響。對(duì)此，金融機(jī)構(gòu)也是有苦難言，因?yàn)橐�解決上述問題，還需央行、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局出臺(tái)專項(xiàng)支持政策。

面對(duì)眼下的融資難，專家建議船企，一方面要與金融機(jī)構(gòu)建立互信，盡力贏得其對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的支持；另一方面，有條件的船企要利用央行“雙降”政策給債券市場(chǎng)帶來的機(jī)遇，提升直接融資的比重，可以通過發(fā)行超短期融資券、公司債等方式拓寬融資渠道，自謀“水源”，以解燃眉之急。