2024年下半年伊始，小型干散貨船東的整合浪潮再次迎來新的并購交易。

7月1日，新加坡干散貨船運營商Centurion Bulk在社交媒體上的一份聲明中宣布，公司已與丹麥船東Integrity Bulk達成收購協議，將擴大在靈便型船市場的運營。根據交易的最終結果，收購將于2024年7月31日生效。

Centurion Bulk成立于2013年，主要租賃和運營靈便型及超靈便型散貨船，該公司此次收購的目的是增強其在小型散貨船市場的地位。

Centurion Bulk董事總經理兼合伙人Thomas Ringberg在接受采訪時表示，此次交易將通過現金支付，無需額外融資。他指出，Integrity Bulk的經驗和船隊組合與Centurion在靈便型市場的戰略高度契合。

資料顯示，Centurion Bulk目前在全球范圍內租賃和運營80多艘靈便型及超靈便型散貨船。與之相比，成立于2014年的Integrity Bulk總部位于哥本哈根，其官網上列出了12艘運營的小型散貨船。

1.并購背后的戰略考量

從戰略層面來看，小型干散貨市場長期以來玩家高度分散，Centurion Bulk此次收購Integrity Bulk，顯然是為了加強其在手持船型市場的競爭力。通過擴大船隊規模，Centurion不僅可以提高其市場影響力，還可以通過規模經濟效應降低運營成本。這種成本控制能力對于干散貨市場這種強周期行業而言十分重要，尤其是在面對全球經濟不確定性和市場波動的情況下。

此外，通過此次收購，Centurion Bulk還可以吸引更多的優秀人才，提升其整體運營能力。在所有行業中，人力資源的質量直接影響到公司的運營效率和市場競爭力，航運業也不例外。通過并購擴大規模，Centurion不僅將增加船舶數量，更將增強其核心競爭力。

2.整合驅動的市場變革

干散貨板塊是所有航運細分市場中整合最少的一個。然而，最近幾個月的一些重大交易顯示出該細分市場正在發生變化。例如，Taylor Maritime Investments收購Grindrod Shipping，以及美國上市公司Star Bulk與Eagle Bulk的合并新聞，再加上中國香港船東興達海運（Cetus Maritime）收購智利Nachipa Corp，這些事件都標志著市場的整合趨勢。

在日內瓦首屆干散貨運輸大會上，倫敦上市船東Taylor Maritime Investments副首席執行官Alexander Slee指出，在市場上擁有大量小型船隊的情況下，船隊規模的擴大可以成為一個差異化因素。盡管從船隊規模20艘船擴張至50艘船，并無法成為價格的制定者，但可以吸引優秀的人才并更好地控制成本。

興達海運首席運營官Olivia Lennox-King 在討論過去一年靈便型航運板塊的整合時表示，這在一定程度上是在一定程度上是由于客戶在混亂和不確定性加劇之際尋求貿易伙伴的穩定性。盡管如此，市場仍然高度分散，往往導致貨運爭奪戰。

3.整合趨勢將繼續

從長遠來看，航運業的整合趨勢將繼續發展，最大的推手將是日趨嚴格的碳排放法規。

隨著國際海事組織（IMO）等監管機構對船舶排放標準的不斷提高，船東的合規成本正在增加，小型船東在應對這些法規要求時往往顯得力不從心。去碳化要求船東投入大量資金進行船舶改造或更換為更環保的船型。相比之下，大型船東由于規模優勢和資金實力，可以更容易地負擔這些費用，并且在新技術的實施中更具靈活性和優勢。

越來越多的貨主和物流企業開始重視供應鏈的環保績效，傾向于選擇碳足跡較低的航運服務提供商。大型船東在這方面具有更強的市場吸引力，因為他們能夠提供更環保、更可持續的航運解決方案。

與此同時，大型船東通過規模經濟效應和成本控制，能夠在市場上獲得更大的競爭優勢。小型船東由于船隊規模小，運營成本高，很難在價格競爭中占據優勢。

以此來看，市場上的小型船東將越來越難以獨立生存，而大型船東則通過并購不斷擴大其市場份額和競爭力。這一趨勢將導致市場上的企業數量減少，但剩下的企業將更加具有競爭力和穩定性。

不過，萬物皆周期，盡管目前行業正處于整合的高峰期，但未來可能會再次出現分散的趨勢。全球經濟和貿易模式的變化將會影響航運需求和市場結構，資本市場和融資環境的變化也會影響船東的整合和分散。

這將考量船東靈活應變的能力。積極的戰略布局和靈活的應對措施，將幫助聰明的玩家在整合和分散的周期中找到自己的定位，實現持續發展。