日元匯價回落刺激日本股市昨日大升300多點并以全日高位收市，支持恒生指數盤中一度反彈逾300點，收盤升幅略微縮窄至256.8點或1.2%，報21225.9點。從盤面上看，個股及板塊的亮點頗多，其中被外資大行花旗唱好的中資航運股中多只個股顯著反彈，跑贏大盤。

截至昨日收盤，中海發展大漲7.7%，中國遠洋大漲5.5%，中海集運升1.7%，中外運航運升1.1%，東方海外也升2.2%。

花旗日前發表的研究報告稱，預計明年航運業將會出現復蘇，加上市場憧憬內地管理層將推出政策加以扶持，因此看好中資航運板塊的發展前景。花旗表示，內地近日傳出管理層將會推出扶持航運業發展的政策，內容包括對淘汰老舊船舶的企業給予補貼、放寬訂購新船限制等。

花旗認為，如果上述措施得以最終落實，相信中海發展將會是最受惠的航運股之一。花旗指出，自蓬萊油田恢復開采后，內陸航線的原油付運量已經由去年第四季度起回穩，預期這一趨勢可于年內持續；展望明年，干散貨航運業的整體供求關系會有所改善，這些因素都有助于提高中海發展的運費收入。另外，從目前板塊的估值看，中海發展的估值偏低，按現價計，其2013年預期市凈率只有0.4倍左右，因此將其投資評級由“中性”上調至“買入”，但強調由于公司今年的虧損可能會較原先估計嚴重，因而輕微調低其目標價3%至4.14港元。

值得一提的是，雖然花旗看好航運板塊的前景，但并不是對所有航運股都有樂觀看法。花旗表示，雖然預料在行業旺季期間航運板塊仍有望反彈，但考慮到中海集運在2013年的盈利仍有顯著下行的風險，因此維持其“沽售”的投資評級，目標價也由1.61港元降至1.59港元。花旗還指出，雖然中國遠洋今年有望實現轉虧為盈，但公司的基本面仍非常疲弱，預期明年仍將虧損，因此重申其”沽售“的投資評級，但目標價由2.5港元略調高至2.53港元。

一位中信證券的航運業研究員認為，造船訂單是標示航運業冷暖的一個領先指標，一般而言，新船由下訂單到建成約需時2至3年，因此，如果航運企業在近幾個月的造船訂單增加，相信是反映其對2015年后貿易復蘇持樂觀的看法。基于此，中信證券建議有意長線持股的投資者可趁現在行業低潮之際，分段低吸航運股。

此外，也有分析員認為，目前就斷定航運業將于明年復蘇，似乎言之過早。香港京華山一研究部主管彭偉新坦言，航運行業周期目前仍未見底，由于行業未進入復蘇周期，因此航運板塊相關個股的反彈力度可能不會太強勁。彭偉新認為，雖然美國經濟復蘇出現明顯好轉的情況，但其對中國的出口并沒有增加；加上目前歐洲經濟發展形勢仍然不妙，即使歐洲經濟短期內不再出現壞消息，預期也要到今年7月至8月，航運行業才會見底，否則，行業的困局仍難以緩解。他提醒投資者，目前應關注內地二季度的進出口數據的表現。

還有分析員指出，美國經濟復蘇之路仍然漫長，并不是一帆風順，因此，現在就斷言航運業有望受惠于美國經濟復蘇并走出谷底，仍是言之尚早。另外，今年陸續有新船下水，這會令本已經過剩的運力面臨更大的壓力。