本地集裝箱業(yè)者海皇輪船（Neptune Orient Lines）證實正在洽談收購事項后，股價昨天攀升至五月來的新高。

昨天開盤后，海皇輪船股價一度竄高8.1%至1.13元，是自5月13日以來的最高價位。不過，之后股價稍微下跌，閉市報1.055元，上揚1分或0.96%.

海皇輪船昨天也是交易最活躍的股票之一，有約4500萬股轉手，較過去一個月的平均交易量984萬股，多出超過三倍。

但分析師提醒，投資者在買入海皇輪船股票時應持謹慎態(tài)度，因為公司大股東淡馬錫控股未必愿意脫售所持有的海皇輪船股權，收購交易可能無法實現(xiàn)。

有分析師也認為，淡馬錫可能只同意以至少每股1.50元的價格脫售海皇輪船股權。

上周五，市場傳出法國的達飛輪船（CMA CGM）和丹麥的AP穆勒-馬士基集團（A.P. Moller-Maersk）正洽談收購海皇輪船的傳聞，集團隔天發(fā)布文告證實這消息。

它在文告中說：“NOL有責任去評估集團所有選項，為股東帶來最大價值和提高競爭力”.它強調，集團的收購商議仍處于初步階段，不保證最終能達成收購協(xié)議。

海皇輪船大股東為淡馬錫控股，持有該集團的67%股權。

分析師認為，海皇輪船的收購價格將不菲，收購短期內可能無法完成。

華僑銀行投資研究部分析師蔡曙任說：“我們認為淡馬錫可能不愿意在集裝箱行業(yè)整體估值處于較低水平時，出售所持有的股份。”

他舉例說，德國集裝箱運輸公司赫伯羅特（Hapag-Lloyd）上周五上市，市賬（price-to-book）率只有0.5倍。同樣的，海皇輪船市賬率目前徘徊在0.76倍，顯著低于過去13年平均1.05倍的市賬率。

分析師：交易不可能低于賬面價值

蔡曙任指出，考慮到海皇輪船過去派發(fā)的股息和收益，淡馬錫可能只愿意以至少0.8倍市賬率或約每股1.10元的估值脫售它持有的股權。

聯(lián)昌國際（CIMB）分析師葉國豪認為，海皇輪船股價如今接近估值低端，意味著淡馬錫有充分理由回拒低報價。

他說：“這項交易不可能低于海皇輪船的賬面價值，即每股1.35元。事實上，根據(jù)我們的消息來源，我們相信任何低于每股1.50元的收購獻議都將被回拒。”

但葉國豪也坦言，沒有人能確定淡馬錫和達飛輪船或馬士基是否會達成協(xié)議。一方面，淡馬錫不面對任何壓力，必須以低價出售海皇輪船股權；另一方面，淡馬錫若要脫售這個表現(xiàn)不佳、對它的投資成績單反復帶來瑕疵的公司，它也不會面對太大阻力。

由于環(huán)球貿易滯緩而船運能力過剩，導致船運收費率持續(xù)受壓，也使到海皇輪船這一東南亞最大的箱運業(yè)者，過去四年累積虧損12億美元（約17億新元）。

集團上月發(fā)布第三季業(yè)績，它在第三季的凈虧損為9600萬美元，比去年同期的2300萬元凈虧損增加317%.集團的營業(yè)額也由20億6000萬美元，減少至12億零700萬美元。

為改善業(yè)績表現(xiàn)，海皇輪船今年較早時以12億美元賣出物流子公司。

市場人士認為，收購海皇輪船將幫助達飛輪船加強它作為世界第三大箱運公司的地位，有助它與地中海航運公司（Mediterranean Shipping Co.）和馬士基競爭。

海皇輪船目前市值約19億新元，它的股價也因多次受到并購傳聞刺激，今年初以來已上揚24%.

分析師提醒，投資者在買入海皇輪船股票時應持謹慎態(tài)度，因為公司大股東淡馬錫控股未必愿意脫售所持有的海皇輪船股權，收購交易可能無法實現(xiàn)。