5月，國際油價持續反彈。全球疫情有所緩解，主要經濟體分階段解除封鎖，預計到6月底，全球石油消費量降幅將從4月初2500-3000萬桶/日收窄至1200-1500萬桶/日；“歐佩克+”減產協議執行率超預期，且欲延長970萬桶/日的減產目標至年底，市場供應趨向平衡，油價單月反彈近9成，月漲幅創歷史新高。5月，布倫特原油期貨價格平均32.7美元/桶，環比上漲19.6%。本月全球原油即期運輸市場各船型運價均回落，成品油運價急跌。中國進口航線運價下行，上海航運交易所發布的中國進口原油運價綜合指數(CTFI)月底報1224.97點，較上月底下跌41.7%，月平均1084.61點，環比下跌63.3%。

超級油輪（VLCC）運輸市場大幅回調。一方面，貨主、貿易商為防止庫存觸及極限風險，4月簽下大量期租船備用，其中大部分尚未開始裝油，而隨著減產逐步執行及需求復蘇微露端倪，爆庫風險下滑，部分期租運力回到現貨市場搶貨。另一方面，國際原油期貨價格已從4月低點反彈超120%，油價升水結構結束，浮倉運力緩慢釋放，去庫存成為石油生產商和煉油廠主基調，導致油運供過于求，運價大幅下滑。月末，西非、美灣長航線貨盤消耗較多運力，加之中東6月上旬貨盤放出，兩大航線運價均止跌反彈。中東拉斯坦努拉至寧波27萬噸級船運價（CT1）從上月底WS113震蕩下滑至下旬WS49.5附近，月底反彈至WS65.5，全月平均WS57.59，環比下跌64.3%。等價期租租金（TCE）在3.3萬美元/天至5.2萬美元/天間，平均4.3萬美元/天，環比下跌72.3%。西非馬隆格/杰諾至寧波26萬噸級船運價（CT2）走勢與中東航線相似，在WS51至WS64.5之間，平均WS56.74，下跌61.8%，TCE平均4.6萬美元/天，下跌69.6%。

蘇伊士型油輪運輸市場成交低迷，歐洲、地中海及波斯灣航線運價一路下行。西非至歐洲運價從月初WS97（TCE約4.9萬美元/天）回調至月底不足WS72（TCE約3萬美元/天）。黑海至地中海運價走勢相似，從WS110（TCE約5.3萬美元/天）跌至WS73（TCE約2.3萬美元/天）。波斯灣航線運價下行，伊拉克巴士拉至地中海運價從上月WS140下跌至WS65；巴士拉至印度運價轉跌，從WS180下跌至WS105。中國進口原油來源主要是中東、巴西、土耳其和北海，運價呈下跌態勢。其中，巴西至中國16萬噸貨盤成交運價約WS89.5。

阿芙拉型油輪運輸市場因貿易商轉租運力增多，運價大跌。跨地中海運價一路下滑，從月初WS143跌至月末WS81（TCE約1.5萬美元/天）；北海短程運價先跌后漲再跌，在WS128至WS92.5（TCE約1.7萬美元/天）之間；波羅的海至歐陸10萬噸級船運價上半月大幅下滑后中旬反彈至WS114（TCE約4.7萬美元/天），月末再度回調至WS75（TCE約2.2萬美元/天）。波斯灣至新加坡運價下滑，從WS164（TCE約4.9萬美元/天）跌至WS108（TCE約2.6萬美元/天）。東南亞至澳大利亞運價從月初WS151震蕩走低至月末WS106（TCE約2.7萬美元/天）。加勒比海至美灣7萬噸級船運價震蕩下行，全月在WS75至WS206之間波動（TCE為1.0至6.1萬美元/天）。俄羅斯科茲米諾至中國航線10萬噸貨盤成交包干運費一路下跌，從月初105萬美元跌至月末67萬美元。

本月成品油運輸市場船多貨少，運價暴跌，歐美航線月末反彈。亞洲航線7.5萬噸級船運價一路下挫，從月初WS498大跌至月末WS114（TCE約 2.9萬美元/天）；波斯灣至日本航線5.5萬噸級船運價從月初WS452急挫至月末WS126（TCE約2.4萬美元/天）；印度至日本3.5萬噸級船運價上半月直線回落，下半月小幅震蕩，波動于WS129至WS395之間（TCE約1.4至6.0萬美元/天）。歐洲至美東3.7萬噸級船汽油運價大幅下滑后月底小幅反彈，在WS101至WS209之間，TCE在1.1至3.2萬美元/天之間；美灣至歐洲3.8萬噸級船柴油運價大幅回落后下旬反彈，在WS71至WS206之間，TCE為0.71至3.3萬美元/天；歐洲-美東-美灣-歐洲三角航線TCE從月初5.1萬美元/天一路回調至下旬1.4萬美元/天，月末反彈至2.3萬美元/天。

國際能源署（IEA）5月報告預計，全球石油日產量將下降1200萬桶，至8800萬桶的九年低點，預計2020年全球石油日均需求9260萬桶，同比下降810萬桶，而4月預計同比下降520萬桶。因全球疫情和經貿形勢不確定性很大，我國發展面臨一些難以預料的影響因素，今年的中國政府工作報告沒有提出全年經濟增速具體目標，這被市場理解為抑制油價進一步走高的負面因素。但能源咨詢機構伍德麥肯茲預計，2020年下半年中國原油需求與2019年下半年相比將上漲2.3%至1360萬桶/日。

上海航運交易所信息部  徐偉