近日，在浙江舟山岙山島中化興中的30萬噸級(jí)油碼頭，5號(hào)泊位在空了一天后終于迎來了一艘運(yùn)載26萬噸原油的超大型油輪“凱旋號(hào)”。中化興中石油轉(zhuǎn)運(yùn)公司的負(fù)責(zé)人表示，今年油輪到港恢復(fù)正常水平，與去年搶購原油集中到港相比，碼頭的利用率明顯下降。去年的時(shí)候，一艘船剛走，另外一艘就馬上跟上。從1-5月份，一共有9艘VLCC在這里靠泊，去年同期有20余艘，吞吐量當(dāng)前是1045萬噸，相比去年減少了15%。為何出現(xiàn)這種情況?油輪市場怎么了?

運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷

和不斷攀升的油價(jià)不同，運(yùn)載原油的油輪運(yùn)價(jià)卻持續(xù)低迷，在今年十分火熱的航運(yùn)業(yè)中，顯得十分慘淡。

航運(yùn)企業(yè)既有期租又有程租業(yè)務(wù)，為進(jìn)行分析，通常采用日均TCE等價(jià)期租租金作為衡量承租租金水平的基準(zhǔn)。對(duì)于25萬噸至30萬噸級(jí)的超大型油輪VLCC來說，通常TCE等價(jià)期租租金達(dá)到2.8萬美元以上，船東才能盈利。

根據(jù)海虹輪船提供的數(shù)據(jù)顯示，最近一周VLCC日均TCE在2. 8萬美元以上的只有美灣到中國、歐洲到中國的航線，中東航線日均TCE只有4900美元，西非航線也只有7400美元，甚至還有不少非節(jié)能型船的等價(jià)期租租金為負(fù)。

香港某船東公司副總經(jīng)理劉宏軍表示，VLCC的平均收益，非節(jié)能型船現(xiàn)在大概是在3000美元一天，節(jié)能型船5000美元一天。對(duì)比2020年全年平均后，這三條航線的收益接近5萬美元，短期而言，VLCC的營運(yùn)，從船東方面來講是虧損的狀態(tài)。

劉宏軍說，和去年相比，油輪運(yùn)價(jià)走出了一波過山車行情，如今全球VLCC運(yùn)力供需失衡，也是導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌的主要原因�，F(xiàn)在原油的價(jià)格，目前又達(dá)到了接近70的價(jià)位，遠(yuǎn)期的原油價(jià)格呈現(xiàn)出前高后低，導(dǎo)致跨區(qū)的原油貿(mào)易現(xiàn)在不活躍。

在這種情況下，前期一些去庫存化導(dǎo)致作為海上浮倉的運(yùn)力又返回了市場。再加上預(yù)期的一些老齡油船，并沒有退出運(yùn)力市場，多種因素的疊加，目前整個(gè)VLCC的運(yùn)力的供需是嚴(yán)重失衡的。

上海石油天然氣交易中心油品交易部總監(jiān)張龍星認(rèn)為，歐佩克、國際能源所，他們普遍都預(yù)測國際石油的需求有可能會(huì)恢復(fù)到1億桶每天的水平。國際石油供給目前的生產(chǎn)量，總體在將近1000萬桶的水平，現(xiàn)在的庫存在快速回到5年的平均水平。

VesselsValue的分析也指出，新冠疫情對(duì)原油油輪市場的影響仍然非常明顯，其費(fèi)率在今年5月繼續(xù)走低。

繼3月底略有回升之后，超大型原油油輪(VLCC)的費(fèi)率在5月初再次下降至運(yùn)營費(fèi)用(OPEX)以下，同比下降超過100%。除收益疲軟外，對(duì)原油油輪的需求也沒有明顯復(fù)蘇跡象。

新造船價(jià)格上漲

盡管油輪市場持續(xù)低迷，但油輪新造船價(jià)格仍呈上升趨勢。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Intermodal在其周報(bào)中表示，“反周期投資”通常發(fā)生在市場低潮期，這類投資除了要支付購買成本，還要補(bǔ)貼船舶資產(chǎn)，直至市場復(fù)蘇。Intermodal二手船經(jīng)紀(jì)人Timos Papadimitriou表示：當(dāng)前干散貨運(yùn)市場和集運(yùn)市場都處于繁榮期，因此可以推測油輪的復(fù)蘇之路并不遙遠(yuǎn)。當(dāng)下油輪投資是三個(gè)主要船型中唯一的反周期投資。

Papadimitriou指出，受歐佩克+石油供應(yīng)限制的影響，油輪市場持續(xù)疲軟，但去年創(chuàng)紀(jì)錄高位的原油庫存現(xiàn)已大幅下降，目前處于5年平均水平的底部。與此同時(shí)，石油需求將恢復(fù)，預(yù)示油輪市場的低谷有望很快結(jié)束。高盛預(yù)計(jì)，未來6個(gè)月石油需求將增加500萬桶/日，今年夏天石油需求的增幅可能會(huì)非常大。歐佩克+已經(jīng)決定到7月份逐步增產(chǎn)，即使伊朗石油重返市場，歐佩克也將在第四季度進(jìn)一步增加石油供應(yīng)。

目前油輪市場雖然低迷，但基礎(chǔ)鋼價(jià)達(dá)到歷史高位，進(jìn)而支撐船舶資產(chǎn)價(jià)格上升。資產(chǎn)價(jià)值增長在低船齡油輪上體現(xiàn)得更為明顯，而老齡油輪則更受二手船市場的青睞。自今年1月份以來，大約有124艘油輪易手，其中大多數(shù)是阿芙拉型(58艘)，其次是VLCC(41艘)和蘇伊士型(25艘)。船東出于投機(jī)考慮購買二手原油船有據(jù)可依，因?yàn)橛洼喌膹?fù)蘇早就應(yīng)該到來。數(shù)據(jù)顯示，出售的大多數(shù)油輪的船齡都在13-17年之間。

Papadimitriou表示，2010年后建造的油輪越來越受市場歡迎，這是因?yàn)轭A(yù)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未顯現(xiàn)，買家不愿意冒險(xiǎn)投資老舊船。但考慮到現(xiàn)階段干散貨運(yùn)和集運(yùn)板塊的收益，油輪市場的復(fù)蘇或許已不遠(yuǎn)。一年前，10-15年船齡的油輪售價(jià)還與報(bào)廢價(jià)格相當(dāng)，而如今在交易時(shí)還簽有4-5年的租約。目前，15年船齡與5年船齡的價(jià)格比率約為40%(最低比率是2013年的30%，最高比率是2009年的60%)，這足以吸引投資者投資船齡較大的船舶。也就是說，即便是老齡船，也同樣可以在市場的復(fù)蘇中受益。

需求上升讓市場迎希望

雖然目前油輪運(yùn)輸市場有些慘淡，但近段時(shí)間以來，有不少的分析師和船東聲稱看好油輪市場，他們認(rèn)為，創(chuàng)紀(jì)錄低位的訂單將使現(xiàn)有船隊(duì)能夠享受到Covid-19大流行結(jié)束后石油需求上升帶來的更高租金和運(yùn)價(jià)。

有油輪船東公司預(yù)期市場將復(fù)蘇，并不愿意出售手中的船舶。更有船東公司退出干散貨板塊的同時(shí)卻在擴(kuò)大油輪船隊(duì)的規(guī)模。另外今年前幾個(gè)月，成品油輪市場方面，這類船型的拆解量也出現(xiàn)的大幅的增長，并有望打破多年來的紀(jì)錄。

航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)Alphatanker在其月度報(bào)告中表示，由于集裝箱航運(yùn)市場和干散貨航運(yùn)市場的火爆，從去年下半年開始大量的新造船訂單產(chǎn)生，使得目前中國和韓國各大船廠的船臺(tái)均被占滿這時(shí)的目前已經(jīng)沒有更多的空位被用于建造新的油輪，船東無法在2023年和2024年獲得新造船，低迷的油輪市場可能會(huì)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。

國際能源署近日發(fā)布報(bào)告稱，2022年底，全球石油需求將達(dá)到新冠大流行前水平。

IEA在其2021年6月的月度石油報(bào)告中表示，到2022年底，全球石油需求將恢復(fù)到新冠大流行前的水平，2021年增加540萬桶/天，明年再增加310萬桶/天。

根據(jù)IEA近期發(fā)布的報(bào)告，預(yù)計(jì)2022年世界石油供應(yīng)將以更快的速度增長，美國推動(dòng)OPEC+聯(lián)盟以外的產(chǎn)油國每日增產(chǎn)160萬桶。

IEA稱：“這為OPEC+留出了空間，在2021年7月至2022年3月的目標(biāo)基礎(chǔ)上，將石油產(chǎn)量提高140萬桶/天，以滿足需求增長。”

該報(bào)告發(fā)現(xiàn)，2021年，非歐佩克+聯(lián)盟組織的石油產(chǎn)量將增加71萬桶/天，而如果歐佩克堅(jiān)持現(xiàn)有政策，歐佩克+的總石油供應(yīng)將增加80萬桶/天。過去一個(gè)月，原油價(jià)格上漲，主要受原油基本面和金融市場看漲的影響，而兩種基準(zhǔn)原油期貨合約的現(xiàn)貨溢價(jià)都有所上升，反映出對(duì)未來市場吃緊的預(yù)期。

Clarksons Platou Securities分析師弗洛德莫克達(dá)爾(Frode Morkedal)和奧馬爾諾克塔(Omar Nokta)表示，IEA的這份報(bào)告“對(duì)油輪船東來說是個(gè)好消息”，其表示，石油消費(fèi)的增加可能轉(zhuǎn)化為航運(yùn)需求的增加。

Morkedal和Nokta強(qiáng)調(diào)，尤其是美國的增產(chǎn)將對(duì)原油運(yùn)輸市場帶來利好，因?yàn)槊绹�每年每向中國發(fā)運(yùn)100萬桶原油，就需要55艘大型油輪。而中東海灣地區(qū)向中國出口同樣數(shù)量的石油只需要23艘大型油輪。

VesselsValue在報(bào)告中則指出，由于新冠疫情存在許多不確定性，成品油輪市場遠(yuǎn)不能說已完全好轉(zhuǎn)。但是，近幾個(gè)月來的全球需求和船舶收益數(shù)據(jù)顯示了非常積極的信號(hào)。

MR型油輪費(fèi)率在今年5月迅速攀升，至每天20,000美元的水平，雖然這仍比去年同期低30%，但相比4月則高出400%。

成品油輪需求已顯示出復(fù)蘇跡象。成品油輪的航速不斷提高，貨量海里需求也在增長，這些都與近期市場運(yùn)價(jià)提升跡象相符。

如果成品油輪市場需求繼續(xù)向好，同時(shí)疫苗接種在全球獲得進(jìn)一步普及，那么有可能在2021年第三季度看到全球成品油輪運(yùn)輸市場更強(qiáng)勢的復(fù)蘇。否則，新冠疫情將同時(shí)對(duì)原油和成品油運(yùn)輸市場的恢復(fù)帶來重創(chuàng)。

中遠(yuǎn)海運(yùn)研究中心在其分析報(bào)告表示，短期看，印度疫情有向東南亞各國蔓延的趨勢，亞洲需求復(fù)蘇進(jìn)程受到干擾，市場大概率將維持低位震蕩。長期看，需求端方面，除OPEC維持上月對(duì)2021年全球原油需求增速的預(yù)測595萬桶/日以外，IEA和EIA分別將需求增速預(yù)測下調(diào)27萬桶/日和8萬桶/日至540萬桶/日和542萬桶/日。盡管市場整體需求前景并不樂觀，但仍存在OPEC+有序推進(jìn)增產(chǎn)計(jì)劃、伊朗石油回歸、挪威北海原油出口增加等積極因素，有望支撐市場走出低迷行情。供給端方面，新造船訂單有所抬頭可能會(huì)影響市場回暖程度。

Clarkson預(yù)測，2021年原油輪需求增幅3.5%，供給增幅4.6%，其中VLCC需求增幅2.6%，供給增幅4.8%。