集裝箱運輸市場

2019-2021年CCFI走勢對比圖

數據來源：上海航交所（2019年2月8日、5月3日、10月4日指數停發3期，2020年1月春節期間指數停發2期）

12月份，市場進入中國春節前的運輸小高峰。美國國家統計局數據顯示，9月美國商業庫存達歷史新高，比疫情前的2019年9月高487億美元。目前庫存面臨的主要問題是批發和零售庫存比例失衡，批發占比為56%，零售占比為44%。因此，美國商業庫存需要恢復批發與零售的平衡，未來繼續補庫存的動力或將減弱。Global Port Tracker預計，2021年四季度至2022年一季度的6個月，美國主要港口集裝箱貨物進口量將比2021年二至三季度減少1.7%。當下物流瓶頸雖略有緩解，但港口擁堵仍處于高位。綜合來看，12月集運市場或將有小幅下滑。

根據Alphaliner、Clarksons和Marsoft的預測，2021年集運需求增速分別為5.8%、7%和6.7%（Alphaliner需求預測不含運距），運力增速分別為4.4%、4.3%和4.1%；2022年需求增速分別為4%、4.1%和2.9%，運力增速分別為4.2%、3.8%和3.5%。2022年供需增速都將有所下滑，市場基本面將更加平衡。Global Port Tracker預測，2022年上半年，美國港口集裝箱貨物進口量將同比增長2.9%。市場普遍預期供應鏈擁堵將再持續6至12個月，緩解大概率出現在2022年二季度，也可能貫穿2022年前三季度。

油輪運輸市場

2019-2021年中東到中國TD3C航線WS走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

短期看，OPEC+按計劃增產有望對石油貿易需求和運價形成一定支撐，但新冠病毒不斷變異帶來的封鎖措施加碼及中國春節因素可能將縮短本輪旺季行情周期。長期看，高油價刺激加拿大、巴西和挪威等非OPEC產油國大幅增產，美國頁巖油也有望加入競爭，加上各進口國無法完全依賴戰略儲備，油輪貿易需求將緩慢恢復。

三大機構對2022年市場前景的預測持續分化：OPEC維持2022年全球石油需求增加415萬桶/日的預期；IEA預期增速為340萬桶/日，比上月上調10萬桶/日；EIA預期增速為335萬桶/日，比上月下調13萬桶/日。供給側方面，船東進一步加速拆船，有利于供需平衡的修復。Clarksons預測，2022年原油輪需求增幅7.7%，供給增幅6%，其中VLCC需求增幅9.2%，供給增幅6%。

干散貨運輸市場

2019-2021年BDI走勢對比圖

數據來源：波羅的海交易所

Clarksons最新干散貨月報顯示，干散貨船加權平均收益在觸及13年來的最高點后快速回落，但仍然處于長期平均水平之上。預計2022年全球干散貨海運周轉量增速為2.2%，船隊運力增速為1.5%；2022年全球干散貨海運貿易量增速為1.6 %，總量將達到54.6億噸。

分貨種來看，2022年鐵礦石海運貿易量為15.3億噸，與2021年基本持平，中國需求的放緩將抑制需求增速；煤炭海運貿易量為12.6億噸，增速為1%，環保政策的制約以及中國國內產量的增加將抑制市場的增長；糧食海運貿易量將達到5.4億噸，增速為3%。

供稿：中遠海運研究中心