隨著俄烏沖突升級，一些油輪航線的運價出現飆升，波羅的海運價在數小時內就上漲了240%。

俄羅斯航線有價無市

總部位于倫敦的船舶經紀公司Gibson在其周報中指出，俄羅斯能源出口尚未受到制裁，但并不意味著油輪運輸不會受到影響。

經紀公司Poten & Partners指出，一些船東不愿意向俄羅斯原油買家出租船舶，盡管波羅的海和黑海地區的油輪運價飆升，但交易卻很少。

不過，該地區的高運價和低油價將推動貿易繼續進行。Gibson指出，烏拉爾原油交易價格比布倫特原油低11美元。

Poten & Partners 表示：2021年，俄羅斯平均每天出口170萬桶原油。目前足夠高的油輪運價和較為優惠的俄羅斯原油價格將為那些勇于冒險的租船人和船東提供強大的動力。

歐洲市場缺口擴大

中國是俄羅斯管道原油和海運原油的最大進口國。根據Argus的數據，去年俄羅斯直接向中國出口的管道石油平均為80萬桶/日，而科茲米諾港的出口量略高于70萬桶/日，絕大多數的ESPO（俄羅斯混合原油）也流向中國。

從地區總量看，歐洲是俄羅斯出口原油的最大買家。但隨著局勢的發展，Gibson預測，歐洲大陸各地的煉油廠將增加從美洲、地中海、北海、西非和中東進口原油。這可能會在中短期內提振噸海里需求，并有助于油輪市場從長期的低迷中復蘇。

歐佩克+的產量限制政策和全球低庫存使原油供應形勢更加復雜。歐佩克將面臨來自西方的增產壓力，該組織將于本周三舉行會議。然而，俄羅斯在OPEC+談判桌上的席位將使未來的談判面臨壓力。國際能源機構成員國也將考慮放開政府控制的庫存以降低原油價格，盡管這一舉措不太可能產生重大影響。

市場面臨不確定性

俄烏局勢對全球經濟和石油需求的整體影響將在未來幾周甚至幾個月內發酵。更高的價格將延遲石油需求的復蘇，而流動性和貿易機會的減少對需求水平的影響仍是未知數。

對于油輪而言，愿意交易俄羅斯貨物的油輪可能會繼續“享受”運費溢價，但目前尚不清楚俄羅斯將在多長時間內不受制裁的影響，這在很大程度上取決于未來幾天局勢的發展。如果制裁生效，那么阿芙拉型油輪和靈便油輪將是最大的輸家，盡管歐洲長距離海運進口將支持噸海里的需求，但長途運輸的貨量不一定能彌補減少的來自俄羅斯的進口量。

油輪基本面改善

油輪船東Teekay Tanker在最近的報告中表示，2021年第四季度，原油輪現貨運價較前一季度略有上升，但運價仍低于歷史平均水平。第四季度全球石油需求增長150萬桶/日至1.002 億桶/日，主要歸因于全球經濟持續復蘇帶來的流動性和經濟活動的增加，疊加歐洲和亞洲部分地區從天然氣發電轉向石油的影響。

之后，奧密克戎毒株的出現抑制了2021年第四季度后期的流動性和石油需求的增長。盡管歐佩克+繼續放松原油供應削減，但一些國家并未達到計劃產量，而歐佩克+以外國家的原油產量也未按計劃增加。因此，原油供應繼續滯后需求，導致全球石油庫存進一步下降，油價上漲。奧密克戎疫情對石油需求的持續影響，以及船用燃料價格的持續上漲，導致 2022年第一季度原油輪現貨運價走軟。

展望未來，根據國際能源機構（IEA）的數據，2022年全球石油需求預計將同比增長320萬桶/日，到2022年第四季度達到1.016億桶/日，恢復到疫情之前的水平。對油輪市場而言， 2022年全球石油產量將大幅增加，因為歐佩克+計劃在2022年9月前取消原油供應削減計劃，而美國、加拿大和巴西的供應也有望增加。如果所有供應按計劃執行，2022年全球石油供應量將增加630萬桶/日，這將顯著提振原油輪需求。

運力方面，截至2022年1月，油輪訂單占現有船隊運力的7.3%，為1996年以來的最低水平，遠低于約20%的長期平均水平。由于新造船價格上漲（目前處于12年來的最高水平）以及船舶燃料選擇路徑的不確定性，預計短期內油輪訂單水平將保持較低水平。而2022年油輪報廢率將保持較高水平。因此，Teekay Tanker預測2022年油輪船隊的運力增長率約為2%，2023年不到1%，2024年甚至可能出現負增長。

綜上，Teekay Tanker認為油輪運價將從低點回升，2022年上半年油輪運價或繼續疲軟，但2023年前景看好。