賣家已被迫不斷讓利，而需求卻依舊低迷......

圍繞俄羅斯原油價格上限和需求前景疲軟的不確定性已經(jīng)沖擊了現(xiàn)貨石油市場，而運輸成本飆升預(yù)計將成為新的逆風(fēng)因素。

周一，基準(zhǔn)原油運輸?shù)暮骄�收益突破了每天10萬美元，這是自2020年初以來的最高水平，當(dāng)時新冠疫情導(dǎo)致用于儲存貨物的油輪激增。現(xiàn)在，由于對俄羅斯原油的制裁迫使船只走更長的航線，導(dǎo)致可用船只資源枯竭，石油公司和貿(mào)易商不得不支付更高的價格來運輸貨物，進(jìn)而推升了原油成本。

石油運輸成本正在影響原油現(xiàn)貨市場

數(shù)據(jù)和分析公司Kpler的首席原油分析師Viktor Katona表示，運輸成本升高將進(jìn)一步抑制一些亞洲國家的原油采購量。此外，Katona表示，買家對俄羅斯油價上限的影響感到“不安”。

從12月5日起，石油貿(mào)易商要想獲得七國集團(tuán)企業(yè)提供的船舶和服務(wù)（包括保險），就得受到“俄油限價令”的限制。目前實際上限水平尚未確定，因此買家很難規(guī)劃他們對俄羅斯原油的采購量。

船東賺取的高運費也反映在高企的每桶運輸成本上。波羅的海交易所遠(yuǎn)期運費數(shù)據(jù)顯示，目前，業(yè)內(nèi)最長距離的主流航線之一——美國海灣至中國的航線運費成本約為6.60美元/桶。這幾乎是2月份的三倍。庫存堆積

幾種地中海原油的交易價格（與北海即期布倫特原油價格存在差異）較一個月前至少下跌了1.50美元/桶，而20多批西非原油貨物在多次下調(diào)報價后仍難以找到買家。

Energy Aspects Ltd.分析師基特·海恩斯（Kit Haines）表示，歐洲大陸煉油廠的罷工活動導(dǎo)致該地區(qū)的原油貨物堆積，這“正在壓低即期價格，因為歐洲各國正在競相從更遠(yuǎn)的地方采購原油以替代烏拉爾原油”。他說：

“這意味著煉油廠一旦出現(xiàn)計劃外的停產(chǎn)，原油庫存很快就會積壓，而現(xiàn)在實際上沒有任何地方可以出清。”

美國原油現(xiàn)貨價差正在迅速下跌，12月裝運的美國原油價格較ICE布倫特原油低7美元，而幾周前為低2美元。與此同時，哥倫比亞的卡斯蒂利亞（Castilla）原油折價已達(dá)到自疫情以來的最高水平。

在亞洲，買賣中東原油的貿(mào)易商稱，阿布扎比的旗艦原油產(chǎn)品Murban，以及卡塔爾和阿曼在1月裝載的中東原油品種的現(xiàn)貨溢價正在持續(xù)收窄。

賣家被迫不斷讓利

通常情況下，亞洲買家對波斯灣原油的需求會更大，因為煉油商和貿(mào)易商更傾向于購買運輸距離較近的原油，而不是來自遙遠(yuǎn)的大西洋盆地的原油。

然而，貿(mào)易商表示，原油現(xiàn)貨溢價下降帶來的誘惑正在被不斷上升的運輸成本所抵消，即使是歐佩克產(chǎn)油國的原油也是如此。

西非原油市場受到運費飆升的打擊最為嚴(yán)重，因為其一半以上的貨物被運往包括中國和印度在內(nèi)的遙遠(yuǎn)地區(qū)。盡管1月份的貿(mào)易周期已經(jīng)開始，但近一半的12月份交付的尼日利亞貨物仍未找到歸宿。

在地中海地區(qū)，里海CPC混合原油的報價比基準(zhǔn)即期布倫特原油低5至6美元/桶，而一個月前的折扣為3.50至4美元。

油輪供應(yīng)量的減少不僅會導(dǎo)致運費飆升，還會增加滯期費——船只在港口附近逗留的成本。船舶經(jīng)紀(jì)商表示，目前估計所謂的超大型油輪的滯期費約為每天12萬至13萬美元，比兩個月前增加了約5萬美元。

為了盡量減少這種情況，許多貨機都盡量在裝載時及時到達(dá)港口，這增加了不可預(yù)見的延誤的可能性。知情人士稱，一批從蘇格蘭的獵犬角（Hound Point）轉(zhuǎn)移到超大型油輪（VLCC ）的北海石油出現(xiàn)了罕見的延遲裝運，比原定計劃晚了近五天。

中國需求何時復(fù)蘇？

海恩斯表示，中國原油購買量的下滑為歐洲爭取到了額外的時間，因為隨著歐盟對俄羅斯的石油禁運將于兩周后生效，歐洲正尋求每天約80萬桶烏拉爾原油的替代供應(yīng)。不過，他預(yù)計中國的原油需求將在明年春季正式回歸市場。“一旦中國重返市場，可能是第二季度，中國將成為2023年油市供需平衡的關(guān)鍵變量。”盡管如此，一些貿(mào)易商認(rèn)為，當(dāng)前原油現(xiàn)貨價格已經(jīng)下跌到足以刺激更多亞洲購買的程度。在賣家將要價降至中國和韓國煉油商的出價水平后，巴西1月和2月交貨的對華原油銷量有所回升。