俄烏沖突，中國疫情反彈以及通貨膨脹對集裝箱船市場的影響逐漸凸顯。全球集裝箱海運(yùn)貿(mào)易目前面臨下行壓力，短期內(nèi)港口擁堵及物流中斷將繼續(xù)為即期運(yùn)價(jià)和租金市場提供支撐。但中長期而言，隨著港口擁堵的緩解，未來兩年運(yùn)力的急劇增長以及全球集運(yùn)貿(mào)易的下行壓力，集裝箱船市場回歸正常化的進(jìn)程可能加快。

集裝箱船市場月度總結(jié)

運(yùn)費(fèi)&租船市場：5月集裝箱船市場整體依然保持強(qiáng)勁，即期運(yùn)價(jià)和船舶租金仍處于歷史高位。截止5月中旬，克拉克森研究集裝箱船期租租金指數(shù)為419點(diǎn)，較4月僅環(huán)比微跌3%；即期運(yùn)價(jià)方面，5月20日SCFI（上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）為4,163點(diǎn)，盡管較今年1月初的歷史最高值5,110點(diǎn)已下跌19%，但仍處于高位。盡管全球集裝箱海運(yùn)貿(mào)易量增長面臨下行壓力，但受到需求相對穩(wěn)定和物流中斷持續(xù)的支撐，目前短期市場前景依然樂觀。

海運(yùn)貿(mào)易：全球宏觀經(jīng)濟(jì)“逆風(fēng)”持續(xù)加劇，俄烏沖突和全球性通貨膨脹的影響逐漸凸顯，2022年全球GDP增速預(yù)測值已下調(diào)1%，集裝箱海運(yùn)貿(mào)易增長面臨下行壓力。首先，通脹壓力已導(dǎo)致消費(fèi)者生活成本持續(xù)攀升，商品價(jià)格上漲在歐元區(qū)尤為明顯；其次，中國的疫情反彈和經(jīng)濟(jì)降溫也在影響居民的消費(fèi)意愿。最后，全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸由商品消費(fèi)轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，也為集裝箱海運(yùn)貿(mào)易帶來壓力。

因此，我們目前已將全球海運(yùn)集裝箱貿(mào)易量增長預(yù)測下調(diào)至1.3%（以TEU計(jì)），同時(shí)箱海里貿(mào)易預(yù)測下調(diào)至0.5%。全球集運(yùn)貿(mào)易面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素持續(xù)增多，當(dāng)前預(yù)測仍存在繼續(xù)下調(diào)的可能。此外，2023年全球海運(yùn)集裝箱貿(mào)易量預(yù)計(jì)將溫和增長2.7%（以TEU計(jì)），低于俄烏沖突前的預(yù)測值，面臨的風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。

船隊(duì)運(yùn)力：盡管需求端逐漸開始承壓，但全球性的物流中斷和港口擁堵仍為市場提供支撐，且目前來看短期內(nèi)依然較難緩解。根據(jù)克拉克森集裝箱港口擁堵指數(shù)顯示，截止5月中旬，全球在港集裝箱船運(yùn)力占比接近37%，遠(yuǎn)高于新冠疫情前31%的平均水平，中國的疫情反彈和俄烏沖突帶來的連鎖效應(yīng)（例如海關(guān)加強(qiáng)對進(jìn)口貨物的檢查）進(jìn)一步加劇了全球范圍內(nèi)的物流中斷。

綜述&展望：總體而言，盡管近期需求端面臨下行壓力，但依然保持穩(wěn)定；供給端方面，港口擁堵仍需一段時(shí)間才能緩解，且今年全球集裝箱船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模擴(kuò)張有限（預(yù)計(jì)溫和增長3.5%），因此短期內(nèi)市場前景依然十分樂觀。然而，中長期來看，隨著物流中斷的緩解以及未來兩年集裝箱船隊(duì)規(guī)模的急劇擴(kuò)大（預(yù)計(jì)2023年全球集裝箱船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模將增長8.3%）將使可用運(yùn)力供給大幅增加，市場最終會(huì)逐漸回歸正常。而目前全球集運(yùn)貿(mào)易增長的下行壓力可能會(huì)進(jìn)一步加快這一趨勢的轉(zhuǎn)變。