2022年初，全球經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇前兆，迎來了良好開端，但隨后而來的奧密克戎疫情擴散、俄烏戰(zhàn)爭和上海疫情都造成了航運業(yè)的動蕩。當(dāng)一些航運板塊享受著不斷攀升的運價帶來的紅利時，其他板塊卻在苦苦掙扎。在本月的市場熱點中，德路里對航運業(yè)各板塊上半年表現(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)。

干散貨航運市場

到目前為止，2022年干散貨運費一直受到俄烏沖突、中國需求疲軟和全球通脹的影響。商品價格、利率和通脹的上升一直在打擊市場情緒，這也導(dǎo)致很多貿(mào)易商在等待價格恢復(fù)正常，并暫停了商品進(jìn)口。

中國對煤炭的進(jìn)口需求在22年上半年受到影響：首先是受到22年2季度嚴(yán)格的疫情封鎖導(dǎo)致制造業(yè)和經(jīng)濟活動放緩帶來的打擊；其次是由于全球煤炭價格飆升下，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增加減少了對進(jìn)口的需求。

同時，中國鐵礦石的進(jìn)口也受到影響。因為22年1季度冬奧會期間的限產(chǎn)以及新冠疫情反彈，鋼鐵產(chǎn)量依然面臨壓力。貿(mào)易商一直在減少庫存，這也進(jìn)一步抑制了鐵礦石的進(jìn)口。

糧食貿(mào)易的前景也不容樂觀，因為戰(zhàn)爭中斷了烏克蘭的糧食出口，導(dǎo)致世界糧食短缺以及糧食價格飆升。一些糧食進(jìn)口國，尤其是中東和北非的國家正在努力尋找足夠的替代供應(yīng)來源。

原油油輪航運市場

在經(jīng)歷了艱難的2021年之后，隨著全球石油需求復(fù)蘇以及石油供應(yīng)改善（OPEC+產(chǎn)量限制放松），原本預(yù)計原油油輪市場的租金有望在2022年逐步恢復(fù)。然而，俄烏戰(zhàn)爭完全改變了這一前景。雖然地緣政治緊張導(dǎo)致的高油價抑制了需求增長，但俄羅斯產(chǎn)量下降擠壓了全球石油供應(yīng)。這場戰(zhàn)爭改變了原油貿(mào)易格局，因此利好小型油輪，但損害了VLCC型油輪的收益。2022年2季度，上海疫情封鎖進(jìn)一步惡化了大型原油油輪的收益狀況，船舶收益大幅下降到負(fù)值。

成品油油輪航運市場

成品油油輪租金在22年上半年呈上升趨勢，1月份由于新一輪疫情影響略有下滑，但在2月份又因為俄烏戰(zhàn)爭而上升。戰(zhàn)爭導(dǎo)致歐洲買家正在尋求俄羅斯石油和精煉產(chǎn)品的替代品，船只紛紛從美國和中東改道歐洲，這增加了貿(mào)易距離并提高了租金收入。德路里TCE指數(shù)從1月到6月大幅上升了151.3點。

中國的煉油廠在22年1季度關(guān)閉，又伴隨著上海疫情封鎖，使得原本就已陷入困境的成品油市場雪上加霜。

LPG航運市場

對LPG航運市場來說，上半年充滿了挑戰(zhàn)。年初，LPG的高價影響了進(jìn)口需求，隨著俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)并影響全球能源價格，市場變得更加嚴(yán)峻。天然氣價格相對較高，增加了工業(yè)和煉油廠對LPG的需求，但受到中國疫情影響，民用和化工行業(yè)的需求有所下降。

天然氣價格上漲引起的需求疲軟一定程度利好了LPG航運市場，VLGC船的收益穩(wěn)定在三年平均水平。市場租金在5月份得到了短期提振，LPG需求上升和巴拿馬運河延誤導(dǎo)致船舶運力緊張，阿拉伯海灣-日本的運費達(dá)到105.1美元/噸的高點，美國-亞洲的運費接近140.0美元/噸。然而，由于季節(jié)性因素和價格套利能力減弱，6月份的運費有所回落。

對于22年下半年，盡管地緣政治緊張以及對經(jīng)濟衰退和能源通脹的擔(dān)憂可能會影響LPG的進(jìn)口，但德路里預(yù)計LPG運費將緩慢恢復(fù)。美國和中東LPG供應(yīng)改善、中國被抑制的需求將釋放、有利的LPG-石腦油價格以及巴拿馬運河擁堵導(dǎo)致的船舶延誤預(yù)期均有望支撐LPG航運市場。

LNG航運市場

22年上半年，受地緣政治緊張和亞洲需求低迷影響，LNG貿(mào)易格局發(fā)生變化，LNG航運市場進(jìn)入前所未有的階段。

隨著俄烏沖突爆發(fā)，歐俄關(guān)系迅速惡化，歐洲決心擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，這促進(jìn)了歐洲地區(qū)對LNG的進(jìn)口需求。歐洲地區(qū)LNG即期價格上漲，同時煤炭使用量增加以及疫情引起中國LNG需求低迷，LNG出口商將大部分出口至亞洲的LNG轉(zhuǎn)向歐洲。

由于距離較短的美歐航線貿(mào)易量增加，代替了原本的美亞航線，影響了船舶運力需求，導(dǎo)致22年1季度運費下跌。但俄羅斯對歐洲天然氣供應(yīng)的不確定性激起了合同LNG供應(yīng)的熱潮，導(dǎo)致短期和長期租船需求增加，船舶租金回升。

對于22年下半年，德路里認(rèn)為亞洲的補貨需求將回升，而歐洲也將繼續(xù)嘗試盡可能多地采購LNG�？紤]到Freeport LNG公司今年大部分時間都在停產(chǎn)，而其他液化天然氣廠也出現(xiàn)了計劃外的停產(chǎn)，亞歐地區(qū)可能會在供應(yīng)緊張的市場上爭奪貨物。此外，美國颶風(fēng)季節(jié)也將嚴(yán)重擠壓已經(jīng)供應(yīng)緊張的市場。由于船東對長期租船合同的偏好，即期市場運力供應(yīng)緊張可能會使市場面臨波動，導(dǎo)致運費升高。

集裝箱航運市場

截至2022年上半年，集運市場似乎正處于牛市終結(jié)的開端，即期運價不斷下滑。隨著高通脹削弱了對貨量大幅回升的信心，大多數(shù)貿(mào)易航線上的貨量也下降到一年前的水平。全球港口吞吐量也低于預(yù)期，22年1季度吞吐量同比收縮0.5%。各地區(qū)港口吞吐量增速不平衡，其中，北美地區(qū)表現(xiàn)突出，同比增長4.5%。盡管運價一直在下降，但仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平。22年2季度的船舶租金趨于平穩(wěn)，仍是去年同期的2-3倍。