一、油價高漲再創(chuàng)歷史，油氣投資信心增強

2022年上半年，全球新冠疫情仍在蔓延，在國際經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、能源綠色轉(zhuǎn)型加速的背景下，國際原油需求步入恢復(fù)期，但“歐佩克+”的堅持減產(chǎn)、俄烏沖突、美國頁巖油增產(chǎn)不足等多重因素給全球原油供給側(cè)造成了沖擊，加之大宗商品漲價潮、美元加息等因素，布倫特原油期貨價格由年初的80美元/桶，一度突破130美元/桶，漲幅超過60%。負(fù)油價的情景還歷歷在目，不過兩年時間，人們再一次見證了歷史。

油氣開發(fā)投資活躍度也隨之穩(wěn)步回升，盡管尚未恢復(fù)至疫情前水平，但市場復(fù)蘇的勢頭明顯。在高油價的刺激下，油公司盈利水平表現(xiàn)亮眼，BP、殼牌等凈利潤創(chuàng)下新高，進(jìn)一步投資的意愿有所增加，特別是在歐洲地區(qū)，受俄烏沖突導(dǎo)致的能源供應(yīng)緊張影響，一些此前暫停的海洋油氣項目正在重啟（如英國重新批準(zhǔn)了殼牌開發(fā)北海的Jackdaw天然氣田，此前該項目曾因環(huán)保原因被拒絕）。IEA數(shù)據(jù)顯示，全球上游石油和天然氣總投資將在2022年反彈10%左右。與此同時，在能源綠色轉(zhuǎn)型的趨勢下，許多石油公司在穩(wěn)住油氣業(yè)務(wù)基本盤的同時，正積極向風(fēng)電、光伏等低碳領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

二、量減價增船位緊張，船廠接單心中不慌

油氣行業(yè)投資的復(fù)蘇傳導(dǎo)至海洋工程裝備建造市場仍然需要一定的時間，市場的恢復(fù)仍然在路上。2022年上半年，全球成交海洋工程裝備訂單57座/艘，成交金額約71億美元，以數(shù)量計同比下降12%，以金額計同比下降23 %。從具體船型來看，今年成交的海工裝備中包括海洋調(diào)查船2艘，工程施工類海工裝備47座/艘（包括風(fēng)電安裝船/平臺14艘，自升式作業(yè)支持平臺9座，生活支持類船舶12艘，其他工程施工船舶12艘），生產(chǎn)儲運類裝備8艘（包括5艘浮式生產(chǎn)裝置、2艘FSO，1艘穿梭油船）。

海洋工程裝備市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)肉眼可見的正在發(fā)生改變。油氣開發(fā)類產(chǎn)品主導(dǎo)市場的格局已經(jīng)實現(xiàn)了向油氣+海上風(fēng)電裝備雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)變。今年上半年成交的海工裝備中，海上風(fēng)電相關(guān)船舶（包括風(fēng)電安裝船、起重船、鋪纜船、運維船等）數(shù)量超過30艘，占比超過60%。

2022年初以來，各型海工裝備成交價格也不同程度的上漲。不同類型的裝備價格呈現(xiàn)明顯的分化態(tài)勢。兩年多沒有成交的鉆井平臺新造價格依然未見起色，海工支持船（OSV）價格較年初平均漲幅約5%，勉強跑贏平均水平。海上風(fēng)電安裝船的價格仍處于高位。

一方面，原材料價格上漲、人工成本增加等導(dǎo)致裝備建造價格的直接成本水漲船高；另一方面，新造船價格上漲的勢頭也傳導(dǎo)至海工市場，船位成了稀缺資源，船廠出于收益最大化的角度，把有限的船位資源分配給高附加值、高回報率的集裝箱船、LNG船等優(yōu)質(zhì)船型上，通過批量化接單實現(xiàn)低成本高效率的最優(yōu)產(chǎn)出。對于海工裝備則是“擇善而從”，有所取舍，更加注重訂單的“質(zhì)量”而不是“數(shù)量”。以金額計算，近五年海工裝備成交額占船舶與海工裝備成交總金額的比例均位于15%左右，與上一輪高峰時期的63%相比大幅收縮。

三、船東經(jīng)營穩(wěn)步改善，守得云開靜待月明

海工裝備運營市場呈現(xiàn)欣欣向榮的景象。2021年以來，隨著國際油價的持續(xù)上漲，海洋油氣開發(fā)活躍度持續(xù)回升。2022年6月，自升式鉆井平臺利用率達(dá)到84%、浮式鉆井平臺利用率達(dá)到79%，均創(chuàng)下近6年來的新高。與此同時，海工裝備租金出現(xiàn)大幅上調(diào)。6月份，浮式鉆井平臺日租金達(dá)到了24.1萬美元/天，同比增長31%，4000載重噸平臺供應(yīng)船期租租金達(dá)到了23725美元/天，同比增長64%。

熬了多年苦日子的海工裝備運營商們，似乎已經(jīng)看到了隧道盡頭的曙光。海洋油氣開發(fā)需求復(fù)蘇帶動裝備利用率回升、租金上漲，曾經(jīng)被人棄之敝屣的鉆井平臺如今正變得供不應(yīng)求。運營商們通過整合重組推動降杠桿、去負(fù)債，實現(xiàn)涅槃重生，形成一批巨頭，行業(yè)集中度的提高進(jìn)一步提升了話語權(quán)，這些改頭換面的新巨頭在船隊規(guī)模、船齡結(jié)構(gòu)、資金狀況等方面都有了明顯改善。如：Shelf drilling 旗下30座鉆井平臺中，28座獲得了租約，今年一季度實現(xiàn)稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）5820萬美元，同比增長72%；Borr Drilling23座鉆井平臺中，20座已經(jīng)獲租，另外3座也計劃在年底前敲定合同，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入8200萬美元，同比增長20%。

四、“中國因素”引領(lǐng)市場，韓、新兩國蓄勢待發(fā)

（一）中國：雙循環(huán)發(fā)展新格局激發(fā)行業(yè)活力

上半年我國船廠共獲得海工訂單數(shù)量33座/艘、金額49.4億美元；完工交付54座/艘；截至6月底，我國手持海工訂單272座/艘，金額317億美元。在下游需求復(fù)蘇的帶動下，尤其是近些年國內(nèi)海洋油氣開發(fā)力度的不斷加大，“三桶油”大力推進(jìn)油氣增儲上產(chǎn)，海工裝備內(nèi)需持續(xù)增長，國內(nèi)海工企業(yè)“庫存”裝備迎來加速出清，多家船廠的鉆井平臺最終交付并順利獲租。廣東中遠(yuǎn)海運重工在交付1座半潛式輔助鉆井平臺、2艘平臺供應(yīng)船后，已完成所有海工遺留項目處置；6月份，外高橋造船最后一座自升式鉆井平臺“國碩”號順利交付。

雙循環(huán)新格局為行業(yè)發(fā)展帶來新機遇。國外船東曾經(jīng)是海工裝備的訂購大戶，如今在訂船名單里出現(xiàn)的頻率明顯下降，雖然“退居二線”，但國外客戶訂船呈現(xiàn)“量少價高”的特點，比如中遠(yuǎn)海運重工獲得的丹麥船東Cadeler一艘F級風(fēng)電安裝船訂單，造價高達(dá)3.45億美元。國內(nèi)客戶成為撐起海工市場的“主力軍”，上半年國內(nèi)船廠獲得的33艘海工裝備訂單里，有26艘為國內(nèi)船東下單，占比高達(dá)79%。風(fēng)電施工企業(yè)也成為訂船名單里的后來者，諸如江蘇華西海工、江蘇海工風(fēng)電等海上工程施工企業(yè)，為國內(nèi)海工市場發(fā)展注入了更多新鮮血液。

（二）韓國：緊盯國際市場積極尋找機會

上半年韓國船廠共獲得海工訂單數(shù)量1座/艘、金額5.5億美元；完工交付7座/艘；截至6月底，韓國手持海工訂單26座/艘，金額132億美元。與在新造船領(lǐng)域接單火熱相比，韓國船廠在海工市場則略顯沉寂。上半年，韓國僅有大宇造船一家獲得了雪佛龍1艘氣田控制設(shè)備(Field Control Station)的建造合同，合同金額6561億韓元（約合5.5億美元）。去庫存的工作也有所進(jìn)展，順利完成1艘鉆井船“Cobalt Explorer”的交付，大宇造船于2021年就該船與土耳其石油公司(TPAO)達(dá)成協(xié)議，今年3月該船奔赴土耳其海域準(zhǔn)備作業(yè)。

俄烏沖突像一把“雙刃劍”，既給韓國船廠帶來了蛋糕，又不得不讓其含淚吞下“毒藥”。一方面，各國對俄羅斯采取制裁，使得韓國在俄羅斯的布局發(fā)展前景存疑，如此前設(shè)立的紅星-現(xiàn)代公司（Zvezda-Hyundai），原本通過技術(shù)合作的方式，韓國為俄羅斯建造穿梭油船提供幫助。另一方面，俄烏沖突導(dǎo)致的歐洲“氣荒”，使得歐洲從美國進(jìn)口的LNG快速增長，導(dǎo)致天然氣接收能力短缺，由此帶來LNG-FSRU市場需求驟增，韓國船廠也通過參加波塞冬海事展的機會，積極向歐洲客戶推介其LNG-FSRU產(chǎn)品。

值得注意的是，船位資源仍然是限制韓國船廠能否接單的重要因素，此前，韓國造船海洋（KSOE）曾表示，由于其船位資源已經(jīng)排至2025年，目前無法接受新的FSRU訂單。

（三）新加坡：放下包袱奔赴新生

上半年新加坡船廠僅勝科海事獲得1艘海上風(fēng)電安裝船訂單、金額約3.4億美元；完工交付4座/艘；截至6月底，新加坡手持海工訂單34座/艘，金額83億美元。

中、韓船廠的整合重組之風(fēng)也刮到了南洋新加坡，多年來緋聞不斷的吉寶岸外海事與勝科海事，在經(jīng)歷了近10個月的談判后，于今年4月底達(dá)成了正式合并協(xié)議，合并后的企業(yè)將有超過50個項目總值64億新元（約45億美元），負(fù)債率也將改善，致力于成為海上可再生能源、新能源和海工船舶行業(yè)清潔解決方案企業(yè)，全球海工行業(yè)又誕生了一位實力不容小覷的對手。

此外，新加坡船廠庫存鉆井平臺的處置也取得積極進(jìn)展，其中吉寶岸外海事將其庫存鉆井平臺轉(zhuǎn)移至一家資產(chǎn)公司，實現(xiàn)海工平臺的“出表”，今年5月，吉寶岸外海事的4座自升式鉆井平臺順利獲得租約，為合并后的新公司輕裝上陣鋪平了道路。

總結(jié)：

市場形勢無時無刻不處于動態(tài)變化之中，正如人不能兩次踏入同一條河流。當(dāng)130美元/桶的油價再次出現(xiàn)之時，仿佛昨日重現(xiàn)，但海工市場發(fā)展面臨的宏觀環(huán)境已發(fā)生了根本改變。船廠在經(jīng)歷了海工訂單潮的大喜大悲之后，接單更多了一分理性謹(jǐn)慎；熟悉的船東也已改頭換面，一代新人換了舊人；期待中的訂造熱潮卻仍未如約而至。

然而，海洋油氣在能源供應(yīng)中格局中依然占有一席之地，裝備運營市場的復(fù)蘇正在讓人看到希望；海上風(fēng)電、深海養(yǎng)殖、海上發(fā)射平臺等新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新概念層出不窮，不斷拓展著海工裝備內(nèi)涵的邊界。時光往復(fù)、周期輪回，熬過了最艱難的時刻，當(dāng)新一批海工訂單機遇再次大規(guī)模降臨時，船廠需要的不僅是耐心，可能還需要一些勇氣。