VV 預測 2022 年第三季度，干散貨船運費上揚、成品油輪收益走強、集裝箱船運費仍保持強勁

本期，與 VV 一起回顧各類船型表現和最新季度預測！

2021上半年，新造船訂單數量龐大。

到2021年第四季度，由于新造船價格飆升至2008年以來的最高水平，大多數船型的新造訂單量急劇減少。

在2022年第二季度，油輪和散貨船的新造訂單量保持平穩，集裝箱船和氣體船仍然有很高新造船需求，但較2021年同期有所下降。

隨著新造集裝箱船的訂單量下降，其他船型需求量的增長不太可能補充集裝箱船需求下降導致的空缺。

由于過去兩年龐大的新造船訂單量，造船廠的訂單交付已經排到2024年。有限的造船能力將讓造船廠在訂單談判中保持優勢地位。

至于新造船價格方面，VV預測火熱的新造船價格將在2022年第三季度末結束時降溫。在2020年至2021年強勢的鋼板價格也將面臨相似的趨勢。

所有船型的新造訂單量預計將在2023年達到高位，尤其是散貨船。

干散貨船

在收益出現季節性下降后，好望角型散貨船的運費于5月底達到峰值，約每天35,000美元，隨后，再次下跌到每天22,000美元，略低于小型干散貨船每天25,000美元的平均運費。

但是，隨著戰爭保費和燃料成本上升，運費很可能會如其在年初俄烏沖突爆發時般持續上揚。這可能促使大宗商品價格的上漲，進而抑制市場的需求。

2021年第四季度，鐵礦石庫存大幅增加，由于需求緩和及價格實惠，庫存的增長將在2022年持續。

2022年3月和4月，印度的煤炭進口大幅反彈。鑒于強勁的需求，印度的可用煤炭供應量收緊，政府鼓勵增加煤炭進口。

與之相比，中國的煤炭的本地產量高、進口價格昂貴，因此在2022年第一季度，煤炭進口量下降幅度比預期更大，這削弱了大部分進口煤炭商的競爭力。

至于散貨船拆船市場和新造船市場，上個季度的拆船量和新造船訂購量分別降至120萬載重噸和260萬載重噸的低點。

造船廠則在上個季度交付了870萬載重噸的新船，交付量與2021年同期持平。

隨著國際海事組織新的環境條例生效，預計到2023年，散貨船運力供應將大幅下降，這將減少高達3至4%的船隊有效運力。

同時，VV預測未來幾年散貨船市場的運力需求將超過供應，使散貨船的運費保持在高位。

油輪

油輪租金收益方面，成品油輪的收益一直在上升，這是由于煉油廠利潤率高、庫存低，再加上對俄羅斯產品的制裁帶來的復雜性所致。

對于傳統的、未安裝脫硫塔的超大型油輪而言，其收益仍然處于負值。它們的收益表現是否能改善取決于中東和美國的增產以及中國需求的情況。

中國更多進口俄羅斯廉價原油也威脅了超大型油輪的收益，但有利于小型蘇伊士型和阿芙拉型油輪。

石油輸出國組織（OPEC）產量限制放松，以及疫情后需求的恢復有望改善原油油輪的收益和噸海里需求。雖然俄羅斯的出口預計將下降，但較遠地區（美國、中東）供應商的出口需求會促使運費的上漲。

油輪船隊供給方面，油輪的新造船訂購活動自2021年初以來幾乎一直處于停滯狀態。

但是，預計近期上升的拆船量將為整體的市場平衡帶來好兆頭。而且，由于大部分俄羅斯貿易船隊將面臨制裁，油輪供應將進一步減少。

此外，地緣政治緊張導致停靠地中海、黑海和波羅的海港口的船只深受影響，不斷變化的貿易模式讓油輪運輸效率進一步惡化，船隊供應也更為緊張。

集裝箱船

由于集裝箱、船舶和陸上基礎設施的供應混亂如港口擁堵的持續，集裝箱船的擁堵和收益仍處于前所未有的高位。

各國當局致力利用罰款來減輕低效的影響，卻并不是一項立竿見影的措施。

今年春季，亞洲至美國的集裝箱運量創下了紀錄，美國進口貨物中登陸西海岸的比例更高。這可能是港口低效狀況正逐漸好轉但尚未結束的一個跡象。

VV預測2022下半年，集裝箱運費仍將保持強勁。

不過，隨著消費模式正常化（對服務，而非商品的需求），運價將在傳統旺季后出現調整。

據計算，2021年集裝箱船的需求增長率約為11%，是自2010年以來的最高水平。

VV預測到2025年，集裝箱船的年平均需求增長率為約2.9%。

盡管運量需求增長，但在2023年至2025年期間，港口擁堵不會像2021至2022年期間那樣繼續影響船舶運輸效率。因此這將形成一個更平衡的市場并促使船舶租金降低。

在新造船方面，2021年新造集裝箱船訂單量達到310萬標準箱，創下歷史最高記錄。

在未來控排法規的不確定性尚未解決的狀態中，4月初的新船訂單量占船隊的26%，這是自2008年，也就是上一次高峰以來的最高水平。

由此可見，集裝箱船拆船市場自然不活躍。但預計一旦市場正常化、監管生效，拆船活躍度將提升。

除此之外，隨著大量新船陸續交付，2023年至2025年集裝箱船的市場表現較弱。

液化石油氣船（LPG）

高油價的情況（每桶超過100美元）有可能持續，同時，美國液化石油氣（LPG）產量可能會出現穩定增長。

對于歐洲和亞洲的石化廠而言，價格誘人的丙烷和丁烷成為替代石腦油等原油衍生物的原料。因此，美國對歐洲和亞洲的丙烷和丁烷出口量可能會增加。

由于OPEC產量限制放松，中東的液化石油氣產量也在上升，這也將增加油氣出口量。

在氨市場，天然氣價格高企正迫使歐洲市場減產。受烏克蘭危機影響的所有產品目前還沒有替代品。

至于乙烯市場，亞洲乙烯的生產能力強勢增長，但VV預計除了歐洲和拉丁美洲外，美國的乙烯也將繼續運往亞洲。

美國對丁二烯的進口需求可能會繼續上升，同時美國丙烯可能會出現過剩。相反地，目前歐洲丁二烯過剩，并可能會以一種更溫和的方式持續，而且在能源結構上可能仍然缺乏丙烯。

在船隊供給方面，預計到2023年和2024年，超大型氣體船和中型氣體船的船隊增長將保持較高水平，而較小的LPG船增長會比較平緩，促使盈利增長。

*備注：上圖的價值預測基準點為二季度末的五年船齡二手船市場價值，每季度更新。