在俄羅斯原油受到初期制裁的兩個月后，我們來看看這些限制對全球油輪市場的影響。

同時，報告還分析了2023年2月5日生效的新一輪制裁對精煉石油產品的影響。

影響

在全年12月5日的制裁到來之前，VV看到所有油輪領域的市場租金都在飆升，其中阿芙拉型油輪的等價期租租金創下了125700美元/天的歷史新高。

今年2月，俄羅斯成品油出口受到新的限制，但迄今為止，成品油輪市場的反應與原油油輪并不相同。

與原油油輪相反，MR型油輪的租金暴跌至11個月以來的低點，降至10319美元/天，而2022年12月5日的峰值幾乎為75000美元/天。

自俄烏之間的沖突升級以來，歐洲對俄羅斯石油出口的依賴程度顯著下降。

圖1：俄羅斯油輪出口（2021至2022年）

截至去年底，俄羅斯向歐洲出口的化學品、成品油和重油的油輪數量有所下降。

與2021年1月相比，去年12月俄羅斯化學品出口量從475萬公噸下降至341萬公噸，降幅約28%。成品油出口量從358萬公噸降至230萬公噸，縮減約36%，而重油油輪運輸量從859萬公噸跌至565萬公噸，跌幅約34%。

圖2：2021至2022年俄羅海運石油貨物出口量

流向

VesselsValue 的貿易數據顯示，過去兩年里，俄羅斯油輪對于化學品、成品油及重油的出口保持相對穩定。俄羅斯石油受到的制裁似乎對其總體出口水平影響甚微。

這表明貿易流已發生變化，正從以前波羅的海和北極航運最重要的目的地——歐洲市場出現轉移。

取而代之的是，貨物正運往更遠的國家，如印度、中國、土耳其和阿聯酋，自2021以來，這些國家的俄羅斯石油貨物進口大幅增加。

圖3：俄羅斯石油貨物增長的前5國。

印度去年進口的俄羅斯石油貨運量呈指數級增長，同比增長約577%，從2021年的650萬公噸增至2022年的4400萬公噸。

中國已經是全球最大的俄羅斯石油進口國，其石油進口量也從2021的3500萬公噸增至去年的約4900萬公噸，同比增長約38%。

土耳其拒絕遵守歐盟制裁令使許多人感到意外。雖然該國不是歐盟成員國，但他們已申請加入歐盟，并且是北大西洋公約組織（北約）的成員國。

與此同時，該國已成為俄羅斯貿易的“中轉樞紐”，這使俄羅斯繞過了經濟封鎖。這一合作促使土耳其石油貨物同比增長了47%，從約2000萬公噸增至約3000萬公噸。

意大利是2022年歐盟成員國內唯一增加從俄羅斯進口的國家，從2021的2700萬公噸增加到2022年的3300萬公噸，增幅約21%。

這主要由于西西里島的一家煉油廠，該煉油廠歸俄羅斯盧克石油公司所有。最近有消息宣稱盧克石油公司已達成協議，將該煉油廠出售給總部位于日內瓦的托克公司。

阿聯酋對俄羅斯的進口也從2021的170萬公噸大幅增長至2022年的700萬公噸，同比增長約313%。有趣的是，出售給阿聯酋和中東未披露買家的油輪同比增長了4倍，且買家們在2022年購買的油輪平均船齡為18年。  

運輸

自去年第四季度以來，被出售給未披露買家的原油油輪和成品油油輪數量大幅增加。

就MR2型油輪而言，2022年報告的交易量為27艘，而2021只有5艘。這些油輪的平均船齡為16年，這是使船舶價值保持穩固的主要因素，尤其對那些收益最為可觀的老舊油輪來說。

例如，2022年，45000 DWT、20年船齡的 MR2型油輪交易額從6.56億美元增至14.66億美元，增幅約123.5%，為2008年10月以來的最高水平。

由于這類二手船銷售的增加恰逢俄羅斯原油受制裁，我們可以假設這些是市場上的新參與者。這些參與者希望從俄羅斯原油貿易中享受到好處，而不管可能會產生的相關影響。

自最新一輪制裁生效以來，在最初幾周的交易中，MR型油輪市場再次出現波動。受美國海灣需求增加推動，疊加可用船舶的減少，油輪的租金再次回升，從2月初的11065美元/天上漲至55060美元/天的峰值，周同比漲幅約397%。

MR型油輪的價值自今年年初起略有下降，50000DWT、五年船齡的船舶價值從4415萬美元下降至4154萬美元，降幅約5.91%，但仍處于2008年以來的高水平。

結語

在出口水平相對不變的情況下，制裁是否會對俄羅斯產生任何有意義的經濟影響是值得商榷的。

如果制裁繼續存在，我們預計“黑暗船隊”將在可預見的未來繼續運作。可用油輪數量的減少，噸位供應的緊張，加上俄羅斯石油和精煉產品貿易流動模式的變化，這些都將成為未來原油和成品油價格的支持。