近日，McQuilling Services發布了《2024-2028年油輪市場展望》，這份長達196頁的報告詳細分析了石油基本面、全球經濟和地緣政治背景，以及8種油輪船型的供需預測。報告采用先進的定量建模方法，對油輪需求和船舶供應變量之間的相互作用進行處理，從而得出27個基準油輪交易中8個船型的5年現貨和等價期租租金(TCE) 預測。預測綜合了最近的市場沖擊，包括紅海緊張局勢導致的油輪改道。

由于東歐和中東沖突引發的地緣政治風險，以及不確定的經濟前景和石油輸出國組織（OPEC）的生產前景帶來的并行風險，“是黑天鵝還是新常態？”已成為近期油輪市場展望報告的固定主題。同時，在預測期內，包括新煉油廠和出口碼頭在內的大規模基礎設施項目陸續投產，將會帶來新的貿易流和相關的油輪需求變化。在應對這些動蕩市場的同時，行業參與者還將面臨更嚴格的環保法規，包括EU ETS、CII和EEXI，這些都將影響市場行為。

報告對原油油輪市場的看法是，2024年，中型油輪將繼續優于超大型油輪（VLCC），因為主要VLCC樞紐（中東和西非）的原油供需處于緊平衡狀態。2025 年，隨著OPEC產量的增加，VLCC的需求預計將上升（+3.9%）。美國解除對委內瑞拉的制裁將顯著支持亞洲的常規VLCC需求，以及流向美國政府的Aframax型油輪需求。加拿大的新管道（TMX）項目預計將于2024年下半年投入商業運營。由于草案的限制，Aframax型油輪（和Panamax型油輪）將從加拿大原油出口中獲益最多，從而在Pacific Basin市場引入新的貿易模式，這可能會帶來報告中概述的大量低效率問題。

油輪市場將繼續通過油輪的增減來實現再平衡，不過大型油輪會逐漸減少。然而，Aframax型/LR2型油輪的基本面促使2023年的中型油輪訂單偏多（105 艘），而VLCC型油輪的訂單只有17艘，因此模型顯示，到2025年末，VLCC型油輪的表現將優于小型原油油輪。報告認為，2024年VLCC的TCE為45,900美元/天，而Aframax型油輪和Suezmax型油輪的運價分別為55,000美元/天和50,200美元/天。根據紅海的發展情況，計算顯示，如果沙特阿拉伯將其東西輸油管道的吞吐量最大化，那么VLCC的收益將受到負面影響（-8,300美元/天），而Aframax型油輪的TCE可能會比基本情況下增加42,400美元/天。

回顧去年報告中的觀點，2023年成品油輪的收益仍遠高于歷史平均水平，2023年1月的MR型油輪預測與全年實際水平相差不到100美元/天，因為報告準確預測了俄羅斯成品油輪將向包括巴西在內的更遠地區重新分流。根據去年的觀點，俄羅斯的“價格上限”已經并將繼續見證中東和美國海灣地區的柴油對歐洲的強勁拉動。隨著俄羅斯桶裝油在歐洲市場份額的下降，預計貨物將繼續長途運輸到非洲（汽油）、拉丁美洲（柴油）和亞洲（石腦油）。2024年，報告預計西非煉油能力的增加將對歐洲-西非汽油流造成影響，但同時也會增加歐洲汽油長距離交易到東南亞和東非/南非而產生的LR型油輪需求。在墨西哥國內汽油供應增加和美國需求環境不確定的背景下，美國政府石腦油和汽油的類似流動也會顯現。蘇伊士運河以東地區新建和擴建煉油廠增加的餾分油供應將大量流向西方，因為歐洲的餾分油庫存比去年同期有所減少，不過由于去碳化行動，歐洲的長期柴油需求似乎并不穩定。由于LR型油輪貿易處于緊平衡狀態，同時考慮到LR2型油輪大量轉入臟污油輪貿易，報告預計2024年LR2型油輪的收益將達到56,500美元/天，比MR型油輪高出40%（不包括紅海影響）。

由于報告認為中型油輪的表現更為出色，預測模型顯示，在下一個周期顯現之前，Aframax型油輪和LR2型油輪的二手價值在未來兩年內較目前的評估值有最大的上升空間。雖然模型顯示，在周期末期，船隊的新增數量將顯著增加，但船廠產能緊張和高價格將暫時抑制船隊的增長速度。然而，對船廠吞吐量的結構性擔憂會導致未來的交付量低于預測，并進一步延長油輪收益上升周期的持續時間。