通往巴拿馬運河的航道

巴拿馬運河是世界上最重要的洲際水路之一，對促進全球貿(mào)易尤其是連接美洲和亞洲的航線起著重要作用。然而，近年來，氣候變化和結(jié)構(gòu)因素的綜合影響對途經(jīng)這一關鍵水道的海上貿(mào)易提出了重大挑戰(zhàn)。

氣候變化顯著影響了巴拿馬運河系統(tǒng)的兩個天然湖之一，即加通湖的水位。根據(jù)巴拿馬運河管理局（ACP）的數(shù)據(jù)，目前2月份的平均水位為80.3英尺。這一數(shù)字與五年前同一時刻的年均83.9英尺的浮動平均水平形成了鮮明對比。盡管差異似乎不大，但需要注意的是，在過去的五年中，通常在5月份記錄到最低平均水平，平均水位為82.5英尺。

這一趨勢對巴拿馬運河未來的航運產(chǎn)生了令人擔憂的影響，因為加通湖水位的任何下降都直接影響通航數(shù)量。

導致巴拿馬這些低水平和干旱條件的主要因素之一是厄爾尼諾現(xiàn)象，該現(xiàn)象始于去年第三季度，并預計將持續(xù)到今年第二季度。最近的低水平產(chǎn)生于2016年，為78.3英尺，是由于極為罕見的連續(xù)厄爾尼諾事件所致。值得注意的是，加通湖水位的前四個歷史最低水平都與厄爾尼諾事件相吻合。因此，可以合理地假設只有季風季節(jié)的開始才能緩解湖水位的壓力。目前的預測表明，盡管未來幾周將有些許降雨，但持續(xù)的降雨將要等到4月至6月的時期。隨著厄爾尼諾的減弱，預計將出現(xiàn)迅速的拉尼娜現(xiàn)象，這應該能夠在2024年中旬前使該地區(qū)擺脫干旱周期。

盡管巴拿馬運河管理局在過去一年和今年多大部分時間里一直在實施限制措施，但這些措施顯著影響了巴拿馬運河的交通和通行時間。這些行動的最顯著后果之一是運河通行的平均中標價格顯著上升。在2023年上半年，使用舊船閘的油輪的平均中標價約為100,000美元，但在第四季度，平均中標價飆升至于600,000多美元，盡管在今年第一季度初有些回落，已降至200,000多美元。話雖如此，不能掩蓋的事實是運河通行量下降，目前仍然保持在較低水平。

對于原油、成品和化學品油輪來說，通行限制只是導致效率降低的另一個因素。在第四季度，當拍賣價格和延誤達到頂峰時，貿(mào)易商試圖從東亞提供更多貨物，這導致了噸英里需求增加。同樣，美國墨西哥灣MR市場也受到了減少的壓載船抵達以補充位置列表的影響。展望未來，盡管氣象預報顯示到2024年中期情況可能會改善，但氣候科學家表示降雨模式更有可能偏離歷史正常水平，這將導致依賴該水道的人們的運費成本的波動性和不可預測性增加。

Gatun Lake Water Levels(Ft) 加通湖水位表

Crude Oil 原油

Middle East 中東

本周阿拉伯灣(AG)超大型原油船(VLCC)運費在進一步下跌后似乎保持穩(wěn)定。詢盤量較往常少，這迫使一些船東進行西調(diào)平衡，因此目前這一市場看起來更加平衡。人們普遍期待，在IE周結(jié)束后，下周市場將更為活躍，船東們則表現(xiàn)出更多抵抗。今天我們的估價是270,000噸AG/中國ws 60，280,000噸AG/美國灣地區(qū)（USG）為ws 44。

盡管活動較少，但遠東地區(qū)的Aframax 型油輪市場行情仍然較為樂觀。AG地區(qū)長達三十年代的獲批船舶相對較少，這導致承租人需提前更多地安排船期。

話雖如此，如果下周貨物詢盤依舊低迷，從新加坡空載駛往AG地區(qū)船東可能會更不情愿。本周我們以AG/亞洲80,000噸 x ws 197.5結(jié)束。

我們可能會看到AG地區(qū)Suezmax 型油輪的運費面臨壓力，因為該地區(qū)的噸位庫存清單充足。今天，巴士拉/歐洲向的運費將嘗試測試140,000噸 x ws 70以下的水平，途徑好望角。而前往亞洲的市場仍然競爭激烈，今天承租人將尋求突破ws 120以下的水平。

West Africa 西非

在西非(WAF)的VLCC市場方面，本周相對較為平靜，運費有所下降。我們還看到來自東方的更多空載船，但這并未改善市況，船東們不得不降低期望以達成協(xié)議。西非/亞洲市場需要進行新一輪測試以確定新運費水平，但由于USG活動的不足，短期內(nèi)很難看到上漲。今天我們預計西非/中國的運費水平為w63。

西非Suezmax 型油輪市場相對穩(wěn)定，但詢盤有限。如果短期內(nèi)見不到很好的改善，那么運費可能會測試130,000噸 x ws 100的水平，但這對目前持有位置的船東們而言相對輕松。無論如何，大西洋彼岸的改善似乎為防止噸位清單過度積累提供了一種疏通途徑。

Mediterranean 地中海

TD6市場出現(xiàn)了較低水平的詢盤和土耳其海峽的低延誤情況。今天，我們評估了TD6運費為135,000噸 x ws 115。目前有足夠的船舶愿意向東航行,途徑好望角走利比亞/寧波線的運價大約在530萬美元左右。

Aframax型油輪的船東們對這個市場感到恐慌。本周初，XMED航線運費一度達到ws140水平，但由于活動降低、土耳其海峽延誤減少以及一些船東忙于俄羅斯原油的緣故，船東們的情緒遭受了打擊。我們似乎在ws102.5找到了一個較好的跨地中海航線市場的底價（今年迄今為止的最低水平），但很多人并沒有預料到會出現(xiàn)如此大的崩潰。此外，我們已經(jīng)達到了類似于疫情時期每日1.5萬美元的滯期費水平。盡管如此，正如預期的那樣，隨著承租人充分尋求低價，一些船只選擇直接駛往美國，還有一些干脆拒絕這些低運價，市場有望迅速反彈。盡管如此,即便我們能看到一個5-10%的即時反彈,考慮到過去兩周運價的大幅下跌幅度,船東們現(xiàn)在需要一個更加一致的情緒轉(zhuǎn)變,才能將運價推高到任何有意義的程度。

US Gulf/Latin America 美國墨西哥灣/拉美地區(qū)

本周USG VLCC出口市場活動相對較弱，迄今為止只有一個承租人參與4月裝載。船東們一直在抵抗，不急于以低于上次成交的價格達成協(xié)議，因此目前的運費看起來維持穩(wěn)定。巴西出口市場相對活躍，但船舶供應過剩導致運費下降。今天，我們預計一艘從美國墨西哥灣開往中國的貨運價格將在870萬美元左右，而從巴西開往中國的貨運價格大約在ws 61水平。

North Sea 北海地區(qū)

北海地區(qū)本周出現(xiàn)了一些調(diào)整，周邊市場也出現(xiàn)了下行壓力。目前的運費水平在120美元/噸以上，但有一種預測認為可能還會略微下降。

原油油輪現(xiàn)貨價格

Clean Products 成品油市場

East 亞洲

LR2型油輪本周雖然運輸任務繁重，但運價持續(xù)走軟。租船人不斷壓低上一輪成交價，經(jīng)好望角至英國大陸(UKC)航線租金已降至445萬美元，而TC1航線(中東至日本)兩次成交價為7.5萬噸 x WS 145。基于本周運價的調(diào)整情況，我們評估當前運價已處于或極其臨近底部區(qū)域，市場反彈在所難免。實際情況是，10號以后可供調(diào)配的船舶數(shù)量非常有限,但市場情緒的作用不可低估，而本周的情緒無疑是極度悲觀的。

受到LR2型油輪運價走軟的影響，LR1型油輪市場行情也出現(xiàn)下行。我們估計，經(jīng)好望角至英國大陸(UKC)航線的租金在390-400萬美元之間，而TC5航線(中東至日本)的成交價則在5.5萬噸 x WS 180-185左右。本周短途運輸需求略有增加，但LR1型油輪總體貨量仍然不足。船東希望下周市場能更加活躍，以扭轉(zhuǎn)當前的頹勢。

經(jīng)過上周的繁忙交易后，本周MR型油輪市場趨于平靜，熱度有所消退。盡管西行和短途航線的價格仍然受到大型油輪市場的限制，但由于前期可用船舶緊張，且排在訂單列表前列的船舶行程尚不確定，整體運價水平基本維持穩(wěn)定，其中TC12航線為WS 235-240,TC17航線為WS 330-335。本周末市場表現(xiàn)低迷，預計下周一隨著壓載船舶進入市場，新一輪訂單價格可能會受到考驗。

Mediterranean 地中海

對于地中海的Handysize油輪市場而言，本周可謂一波三折,運價跌宕起伏。周一，少量新貨源進入市場，其中許多都是即期貨物，這讓船東感到興奮,我們很快看到跨地中海航線運價上推至30 x WS 340的水平。但此后，由于IE周活動如火如荼，市場活動有所減弱，結(jié)果出現(xiàn)了多種價格水平。目前跨地中海航線30 x WS 320和30 x WS 300的價格都已成交。由于周末前貨盤寥寥無幾，人們預感下周一這個市場可能會承壓。

對于地中海的MR型油輪而言，本周市場沒有太多值得報告的內(nèi)容，許多交易都在暗中進行。我們本周初時，地中海至泛大西洋(Med/TA)航線的運價為37 x WS 320，但此后市場活動一直不溫不火。隨著TC2航線(歐洲至美國東海岸)的運價在WS 200中段徘徊，地中海市場遲早會感受到一些壓力。時間快進到周五，Med/TA航線運價已跌破37 x WS 300大關，而西非(WAF)航線需要一次新的測試，很可能會在+20點位上方成交。周末市場趨于平靜。

UK Continent 英國大陸

本周，要判斷英國大陸MR型油輪市場的走向真是棘手，因為許多人都在外忙于參加國際能源周(IE week)的活動，而地中海市場在覆蓋了一些棘手的貨載要求后，運價在37 x WS 320區(qū)域交投。究竟應該把TC2航線(歐洲至美國東海岸)的運價定在哪一點頗有爭議。隨著一些船舶通過直接交易悄然從我們的列表中消失，直到一些細節(jié)開始泄露，我們才能對運價水平有一個明智的判斷。西非航線以37 x WS 270成交，因此判斷泛大西洋航線的運價在WS 250點位。目前,名單頂部的可用船舶數(shù)量很少，但一旦我們開始接觸3月7-8日的日期，載貨船舶應該開始增加，可選擇的船舶會更多。周一早上的詢盤量對船東能否守住這個市場至關重要，但考慮到本周有這么多人外出活動，周一有一個活躍的開局是非常可能的。

本周Handysize油輪的貨量也有些低迷，可以說固定租船一直在暗中進行。橫跨英國大陸(X-UKC)航線的運價在30 x WS 265-270左右，但周末過后,我們的可用船舶清單上只會見到供應增加。勢頭似乎正在慢慢向承租人傾斜。

成品油船現(xiàn)貨運費率

Dirty Products 原油

Handy 靈便型油輪

國際能源周(IE week)對兩個地區(qū)都產(chǎn)生了影響，本周市場活動非常清淡，大部分交易(如果有的話)都在暗中進行。在地中海地區(qū),運價下跌至WS 385，在北海(North Sea)地區(qū)也下跌至WS 340。鑒于負面因素的逐漸影響，下周一榜首船舶的報價可能會受到考驗。

MR 中型油輪

本周MR型油輪的活動很少，大多數(shù)船東接受部分貨物只是為了打發(fā)時間。如果你可以讓載重量為80,000噸的Aframax油輪以WS 105的價格成交，這相當于45,000噸 x WS 186.66的Aframax型油輪加熱板。但如果你正在詢價一艘MR型油輪了，船東會知道你有限制，會堅持在上一次成交價附近。今后一段時間，船東們可能會繼續(xù)接受3萬噸的小批量貨物，以維持一定的業(yè)務量，與此同時，他們也在等待更大規(guī)模貨物需求的出現(xiàn)。

Panamax 巴拿馬型油輪

本周巴拿馬型油輪市場的感覺有些低迷。由于目前歐洲地區(qū)缺乏船舶，船東仍然有信心將價格維持在上一次成交的水平(WS 170)。雖然本周美國市場出現(xiàn)了大幅下跌，但在歐洲有可用船舶的船東不會貿(mào)然做出決定，將船舶空載航行到西半球(美國)。

原油油船現(xiàn)貨運費率

成品油和原油油輪市場動態(tài)表--現(xiàn)貨 WS 和 TCE 美元/天

(a)按照往返航次經(jīng)濟性、當前市場航速、非節(jié)能型船舶、非洗滌塔型船舶計算。