嚴厲的退市新規的頒布，除了加速垃圾企業退市，增加資本市場價值吸引力外，也為數家虧損嚴重的航運上市企業設定了生死時限

繼5月1日創業板退市方案實施后，備受矚目的滬深主板和中小板的新版退市制度方案也已出爐。

據滬深兩地證券交易所日前發布的《關于完善上海證券交易所上市企業退市制度的方案（征求意見稿）》和《關于改進和完善主板、中小企業板上市企業退市制度的方案（征求意見稿）》顯示，新規則將增加凈資產、營業收入、非標準審計意見、股票成交量和股票成交價格等多個退市條件。

其中，上市企業最近一年年末凈資產為負數，將對其股票實施退市風險警示；最近兩年年末凈資產均為負數，其股票應終止上市。上市企業因凈資產指標被予以退市風險警示，或者因凈利潤指標被暫停上市后，其后一年扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負數的，其股票將被終止上市。這兩條嚴厲規定被視為績差企業的“五指山”。

除業績外，上市企業在即將退市時屢試不爽的通過調節利潤等方式恢復上市，以及通過重組“保殼”的行為也將得到遏制。滬深兩地證券交易所表示，在創業板明確過的嚴格“借殼”上市要求的措施未來將同樣在主板市場實施。滬深兩地證券交易所均指出，恢復上市的條件參照首次公開發行和再融資的計算方法，以扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。這一條意味著上市企業不能通過出售資產等方式調節利潤來實現恢復上市。

針對部分申請恢復上市的企業不在規定期限內提供材料或補充材料，并通過操縱重組等手段拖延和規避退市，從而導致長期“停而不退”等情況，交易所規定企業暫停上市后補充恢復上市申請材料的時間累計不得超過30個交易日。

如此嚴厲的退市新規的頒布，除了加速垃圾企業退市，增加資本市場價值吸引力外，也為數家虧損嚴重的航運企業設定了生死時限。據最新統計，在A股上市的天津市海運股份有限企業（天津海運）和中國長江航運集團南京油運股份有限企業（長航油運）已經有一項或數項指標“踩及紅線”，如不能在未來一兩年內出現改觀，將極有可能成為首批“被”退市的航運上市企業。

對于大量持有上述航運上市企業股權的投資者而言，新規將帶來相當大的震撼：沒有了無休止的“補充材料”期，面對僅剩不足一年的“生死倒計時”，啟動重組實現盈利或將成為主要救贖途徑。但成功的幾率究竟有多少？