警惕造船債務(wù)壓身

訂造超大型集裝箱船，不是誰都能玩得轉(zhuǎn)。著名機(jī)構(gòu)德魯里航運(yùn)研究調(diào)查，如果通過融資和資產(chǎn)抵押訂造超大型集裝箱船，其中許多船東將背負(fù)著沉重的債務(wù)。

德魯里表示，雖然該行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況正在改善，但是還有很長的路要走。在過去五年，受經(jīng)營虧損影響，現(xiàn)金流緊張導(dǎo)致行業(yè)過度負(fù)債，船東不僅需要融資支付新船訂單，也要融資維持短期內(nèi)的正常運(yùn)營。

該分析機(jī)構(gòu)指出，集運(yùn)業(yè)需要大量融資，尤其是上市公司更加需要安全的港灣，以免為時(shí)已晚。于是，運(yùn)營商紛紛出售非核心資產(chǎn)股份籌集資金，以期核心資產(chǎn)有利可圖，如東方海皇出售美集物流籌集資金。

不過，集運(yùn)業(yè)的資本結(jié)構(gòu)仍然偏向債務(wù)融資，股權(quán)融資仍然不多。這是因?yàn)榈兔缘墓蓛r(jià)和昂貴的融資成本，使得股權(quán)融資成為一個(gè)偽命題。對(duì)于一些有實(shí)力的運(yùn)營商，銀行融資仍然是最好的選擇，而其他運(yùn)營商則紛紛轉(zhuǎn)向短期債務(wù)融資和昂貴的債券市場。

德魯里認(rèn)為，沉重的債務(wù)可能影響行業(yè)長遠(yuǎn)的盈利能力，因?yàn)檫@意味著利潤分紅被剝奪了。大多數(shù)上市公司都停止了派息，確保現(xiàn)金流，行業(yè)的持續(xù)盈利能力仍然很難把握。這就意味著只有擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表和非運(yùn)營船東能夠訂造超大型集裝箱船，其余船東只能夠依靠長期租船。

另外，近來海運(yùn)大國希臘的債務(wù)違約危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，波及到整個(gè)歐洲的船舶投資和海運(yùn)業(yè)務(wù)，這對(duì)超大型集裝箱船的融資無疑是潑了一盆“涼水”.