7月21日，海通發(fā)展發(fā)布2025年半年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18億元，同比增長6.74%；歸母凈利潤為8686.61萬元，同比下降64.14%；扣非凈利潤為8583.14萬元，同比下降58.31%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額則同比增長2.32%，達(dá)到3.91億元。

干散貨指數(shù)回落承壓 TCE大幅跑贏市場

2025 年上半年，國際干散貨航運(yùn)市場整體表現(xiàn)較去年同期明顯下滑，BDI、BCI、BPI、BSI 均值分別為 1,290、1,904、1,189、889點(diǎn)，同比分別下降 30%、33%、33%、30%，主要受終端需求偏弱、國內(nèi)港口原材料庫存高企等因素影響。第一季度，由于澳洲颶風(fēng)影響貿(mào)易發(fā)運(yùn)，BDI 在春節(jié)后的反彈節(jié)奏慢于往年；第二季度，受到關(guān)稅政策不確定性影響，貿(mào)易商保持謹(jǐn)慎、市場活躍度下降，4-5 月 BDI 表現(xiàn)弱于過去兩年，但隨著海外礦山季末沖量，BDI 迎來趨勢性回升，并曾一度超過 2024 年同期。

海通發(fā)展表示，報(bào)告期內(nèi)，公司順應(yīng)市場變化趨勢，動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營策略，把握市場機(jī)遇，自營主力船型超靈便型散貨船 TCE 持續(xù)大幅跑贏市場，并在船價(jià)相對低位適時(shí)擴(kuò)大運(yùn)力規(guī)模。

2025年上半年，海通發(fā)展外貿(mào)自營超靈便型船日均TCE達(dá)到12,258美元，約高出市場平均水平33%，體現(xiàn)出一定的經(jīng)營韌性和市場競爭力。在超預(yù)期的TCE表現(xiàn)背后，是公司對航線和資產(chǎn)運(yùn)營的雙重把控能力。一方面，海通發(fā)展積極對接“一帶一路”沿線國家業(yè)務(wù)，實(shí)施“全球調(diào)度+區(qū)域精控”的策略，優(yōu)選高溢價(jià)航線，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提升整體收益水平；另一方面，公司通過“輕資產(chǎn)”模式開展外租船業(yè)務(wù)，打造資源整合型航運(yùn)平臺(tái)，持續(xù)拓寬主營業(yè)務(wù)邊界。

然而，由于集中進(jìn)行中檢、特檢和環(huán)保改造，短期內(nèi)船舶維修保養(yǎng)費(fèi)用增長較快，疊加船廠塢期緊張，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)海通發(fā)展存量運(yùn)力與新增運(yùn)力的效益未完全釋放。在上年同期業(yè)績基數(shù)較高的情況下，公司整體經(jīng)營業(yè)績較 2024 年同期相比有所回調(diào)。

多管齊下擴(kuò)運(yùn)力 正式切入重吊多用途船市場

面對市場波動(dòng)，海通發(fā)展并未選擇收縮戰(zhàn)線，而是堅(jiān)定執(zhí)行“逆勢擴(kuò)張”策略，加快運(yùn)力布局。報(bào)告期內(nèi)，公司通過新購及光船租賃的方式新增12艘船舶，截至6月底已完成交接8艘。船隊(duì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，覆蓋超靈便型、巴拿馬型、好望角型全船型，并正式進(jìn)入重吊多用途船領(lǐng)域，在高端設(shè)備與重大件運(yùn)輸市場取得戰(zhàn)略性突破。

截至報(bào)告期末，海通發(fā)展控制干散貨船舶達(dá)72艘，長租干散貨船舶（使用運(yùn)力期限在一年及一年以上）14 艘，自營干散貨船舶 58 艘，重吊多用途船 1 艘，油船 3 艘，總計(jì)散貨船控制運(yùn)力 484 萬載重噸，運(yùn)力規(guī)模在國內(nèi)干散貨運(yùn)輸企業(yè)中居前列。公司表示，通過結(jié)構(gòu)多元化與運(yùn)力升級，將更靈活匹配不同貨種及航線需求，提升全方位服務(wù)能力。

有市場消息人士向海運(yùn)圈聚焦透露，海通發(fā)展正穩(wěn)步邁向“百船計(jì)劃”。

實(shí)控人全額認(rèn)購定增 釋放長期看好信號(hào)

在市場仍存不確定性之際，海通發(fā)展于近日公告擬以7元/股的發(fā)行價(jià)、向公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長曾而斌家族發(fā)行不超過3000萬股A股股票，募資總額不超過2.1億元，擬用于購置干散貨船舶。發(fā)行后曾而斌及其一致行動(dòng)人持有公司股份為69.46%。

本次定增由本次定增由曾而斌家族100%控制的大云溟投資、大嵐投資以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購。值得注意的是，曾而斌家族此前已于2024年兩度增持公司股票，累計(jì)超300萬股。本次再度“真金白銀”出手，顯現(xiàn)出其對干散貨航運(yùn)市場中長期景氣趨勢的深度認(rèn)同。

市場研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從行業(yè)面來看，當(dāng)前全球干散貨航運(yùn)供需兩端均呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性利多。供給端方面，手持訂單處于歷史低位，造船產(chǎn)能緊張，新船交付放緩，環(huán)保政策驅(qū)動(dòng)老舊船加速退役，有效運(yùn)力增長趨緩。需求端方面，幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)，疊加西非鋁土礦高景氣支撐，全球運(yùn)量及航距有望同步提升。

在運(yùn)力供給偏緊、需求邊際改善的格局下，干散貨航運(yùn)板塊或?qū)⒂瓉硪惠喩闲小：Ｍòl(fā)展提前完成運(yùn)力擴(kuò)張與船隊(duì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有望在下一個(gè)行業(yè)窗口期中占得先機(jī)。