并購之因

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，班輪市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模的并購事件時(shí)，往往是航運(yùn)市場(chǎng)低迷的時(shí)候。一些班輪公司或難以為繼，出于多方面考慮而出售資產(chǎn)；對(duì)于成本控制較好、資金實(shí)力雄厚的大型班輪公司而言，可通過購買資產(chǎn)提高規(guī)模效益、鞏固市場(chǎng)地位、完善全球布局。

集裝箱班輪業(yè)具有全球化、規(guī)模化、網(wǎng)絡(luò)化、大船化等特征，由此決定了規(guī)�；�經(jīng)營(yíng)是班輪公司適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的必然選擇。

對(duì)班輪公司而言，并購首先要達(dá)成的目的就是快速促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，以更充足的總體運(yùn)力部署、更合理的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)搭建、更全面的地理覆蓋、更靈活的全球運(yùn)力調(diào)控來實(shí)現(xiàn)對(duì)全球客戶全方位集運(yùn)服務(wù)的保障。對(duì)于兼營(yíng)碼頭業(yè)務(wù)的大型航運(yùn)集團(tuán)而言，同時(shí)可以更大規(guī)模的船隊(duì)力量帶動(dòng)國(guó)際樞紐港戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，推進(jìn)碼頭業(yè)務(wù)成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸線路與碼頭布局的戰(zhàn)略呼應(yīng)，有效提升企業(yè)在海運(yùn)服務(wù)上的整體實(shí)力，從而加強(qiáng)對(duì)核心運(yùn)輸資源和通道的控制力。馬士基航運(yùn)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，馬士基航運(yùn)收購鐵行渣華后，運(yùn)力規(guī)模得到空前壯大，運(yùn)力增速達(dá)到1999-2014年間的最高點(diǎn)，增長(zhǎng)65.7%.馬士基航運(yùn)重組后營(yíng)運(yùn)收入增長(zhǎng)31.5%,市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)得以拓展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大增，成為全球班輪市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。

在達(dá)成規(guī)模增長(zhǎng)后，班輪公司希望通過持續(xù)優(yōu)化集運(yùn)業(yè)務(wù)船隊(duì)和業(yè)務(wù)布局提高資產(chǎn)利用率，通過船舶升級(jí)、優(yōu)化航線布局、削減虧損貨流等措施降低成本，提升盈利能力。達(dá)飛輪船年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年達(dá)飛輪船收購OPDR,運(yùn)力增速達(dá)10.5%.更值得關(guān)注的是，北歐至加那利群島、西班牙、葡萄牙和摩洛哥等地區(qū)之間以及西班牙南部至加那利群島之間的航線網(wǎng)絡(luò)的并入使達(dá)飛輪船運(yùn)量增長(zhǎng)81%,營(yíng)業(yè)收入達(dá)167億美元，息稅前利潤(rùn)增速達(dá)28.8%,成為了2014年全球班輪市場(chǎng)上規(guī)模效益增長(zhǎng)最快的班輪公司。

對(duì)于班輪公司而言，擴(kuò)大規(guī)模就是要加強(qiáng)和優(yōu)化全球化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快和加強(qiáng)第三國(guó)市場(chǎng)的開發(fā)，擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額，由此增強(qiáng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和抗周期性能力。赫伯羅特年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2005年赫伯羅特收購加拿大太平洋輪船，重組后運(yùn)力規(guī)模急速上升，運(yùn)力增速達(dá)到1999-2014年間的最高點(diǎn)，增長(zhǎng)119%,運(yùn)力排名由2004年的第16名上升至2005年的第5名，成為全球第五大班輪公司。2014年，赫伯羅特與南美輪船合并成為全球第四大班輪公司，合并后運(yùn)力增速達(dá)到35.2%,營(yíng)收達(dá)到90億美元，同時(shí)也將市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至南美洲。

在現(xiàn)實(shí)條件下，并購可以說是一把雙刃劍。并購可使企業(yè)降低成本、加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但并購過程中增加的大量遣散成本、企業(yè)文化沖突、貨源暫時(shí)不足等問題也同樣困擾著企業(yè)，這從當(dāng)年東方海皇收購美總輪船、馬士基航運(yùn)收購鐵行渣華之后一段時(shí)間內(nèi)所面臨的窘境可見一斑。在2005年以23億歐元的巨額代價(jià)收購鐵行渣華后，由于管理及企業(yè)文化融合等問題，馬士基航運(yùn)出現(xiàn)服務(wù)下降、運(yùn)營(yíng)能力變差的情況，在隨后的2006年出現(xiàn)了近6億美元的巨額赤字。