預(yù)計(jì)2026年油輪市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，推動(dòng)運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步走高。船舶經(jīng)紀(jì)公司Intermodal在其最新周報(bào)中稱(chēng)，中國(guó)公布了2026年原油進(jìn)口配額，中國(guó)獨(dú)立煉商重返石油市場(chǎng)成為活躍買(mǎi)家。隨著年底臨近，此舉為原油需求注入了新的動(dòng)力。據(jù)多方消息，新發(fā)放的配額總計(jì)約750萬(wàn)至800萬(wàn)噸，顯著高于去年同期的604萬(wàn)噸。進(jìn)口配額同比大幅增加，或反映了煉廠2025年進(jìn)口配額的迅速耗盡限制了其采購(gòu)能力。

配額一旦分配，煉廠通常會(huì)迅速入市進(jìn)行采購(gòu)，造成短期需求激增。疊加歐佩克+決定在2026年第一季度維持產(chǎn)量水平，這些因素共同緩解了市場(chǎng)對(duì)2026年供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

從航運(yùn)角度看，此類(lèi)原油采購(gòu)至關(guān)重要。鑒于獨(dú)立煉廠需求的時(shí)效性，預(yù)計(jì)大部分新增采購(gòu)量將通過(guò)陸上保稅倉(cāng)庫(kù)及近期在東南亞海域積累的浮式儲(chǔ)油來(lái)滿足。因此，原油輪的噸海里需求所受影響預(yù)計(jì)有限。然而，當(dāng)前用作浮式儲(chǔ)油的油輪正逐步回歸船隊(duì)，這將為本已供應(yīng)緊張、船隊(duì)利用率極高的原油運(yùn)輸市場(chǎng)帶來(lái)少量的運(yùn)力補(bǔ)充。

除配額驅(qū)動(dòng)的采購(gòu)?fù)猓�中�?guó)第四季度的原油進(jìn)口活動(dòng)亦顯著增強(qiáng)。據(jù)LSEG數(shù)據(jù)，11月中國(guó)進(jìn)口原油3.452億桶，同比增長(zhǎng)11.5%。盡管中東仍是主要供應(yīng)地，約占總進(jìn)口量的40%（1.399億桶），但長(zhǎng)距離運(yùn)輸量顯著增加。其中，自巴西的進(jìn)口量同比增長(zhǎng)65%，至3290萬(wàn)桶；安哥拉增長(zhǎng)20%，至2250萬(wàn)桶；加拿大運(yùn)輸量激增2.4倍，達(dá)1050萬(wàn)桶；哥倫比亞供應(yīng)量為820萬(wàn)桶，同比實(shí)現(xiàn)零的突破。相比之下，美國(guó)11月油運(yùn)量同比下降70%，至210萬(wàn)桶；俄羅斯進(jìn)口量下滑34%，至2250萬(wàn)桶，貿(mào)易格局之變可見(jiàn)一斑。這些不斷變化的貿(mào)易模式正在支撐噸海里需求，尤其對(duì)于長(zhǎng)途航線的大型油輪而言。

總而言之，中國(guó)調(diào)整后的配額分配與增長(zhǎng)的原油進(jìn)口，將穩(wěn)定石油市場(chǎng)；而歐佩克+決定在2026年第一季度維持產(chǎn)量，則標(biāo)志著該組織轉(zhuǎn)向限制供應(yīng)增長(zhǎng)，以尋求更平衡的格局。對(duì)于原油承運(yùn)人而言，需求增強(qiáng)與中國(guó)供應(yīng)來(lái)源多元化帶來(lái)的貨量，將利好噸海里需求；而浮儲(chǔ)噸位的潛在釋放，亦有望為高利用率的油輪運(yùn)力提供些許緩解。2026年油輪船東需關(guān)注的關(guān)鍵因素，將是超大型油輪船隊(duì)的更新速度。其船齡與收益息息相關(guān)，而強(qiáng)勁的運(yùn)費(fèi)環(huán)境在維持高訂單船隊(duì)比的同時(shí)，也延遲了拆船活動(dòng)。