制裁溢價約占運費成本的60%，為愿意停靠俄羅斯港口的船東額外帶來高達970萬美元的利潤

Argus Media的運費評估凸顯了西方監管機構在執行七國集團對俄羅斯石油和航運業價格上限方面所面臨的挑戰

《勞氏日報》的分析顯示，運輸受制裁的俄羅斯原油可為船東每航次帶來470萬至970萬美元的額外利潤，相比傳統貿易而言利潤豐厚。

這反映了2024年前四個月，這些航線的平均運價比非制裁市場高出一倍半。

這些利潤是使用價格報告機構Argus Media的數據計算得出的，該機構評估了阿芙拉型和蘇伊士型油輪從俄羅斯到印度西海岸和中國北部的主要航線的運費水平。

例如，根據Argus Media的數據，截至4月26日當周，一艘阿芙拉型油輪從黑海港口 Novorossiysk裝載8萬噸烏拉爾原油到中國北部的運費為每噸115美元，總計1610萬美元。

其中，制裁溢價被評估為970萬美元，也就是與目前現貨市場上的類似航線相比，貨物買家或賣家為該油輪額外支付的金額。

這是使用Argus Media數據計算出的最高運費溢價。

這些評估表明運輸俄羅斯石油可獲得高額利潤，并給西方通過油價上限實施制裁造成困難。

根據7國集團16個月前實施的石油價格上限，西方服務提供商(包括船東、承租人、保險公司和銀行)不得將俄羅斯石油運往第三國，除非貨物價格低于一定價格。

原油價格上限為每桶60美元，燃料油為每桶45美元，精煉產品為每桶100美元。

根據Argus Media的數據，過去11個月中有10個月，從Murmansk以及黑海和波羅的海港口運輸的俄羅斯石油價格超過每桶60美元。

根據評估，4月份烏拉爾原油平均價格為每桶72.72美元；從俄羅斯東部海岸運輸的ESPO原油為每桶83.14美元。

石油價格上限的批評者表示，虛假文件以及刻意提高的運費和輔助成本被用來規避上限，本周提交給英國議會調查的意見書稱其"漏洞百出"和"無法執行"。

2024年，俄羅斯原油日均運量約500萬桶，主要目的地是印度、中國和土耳其。《勞氏海運數據庫》和Vortexa數據顯示，4月份有一半以上的運量是由在西方管轄范圍之外運營的平行或"影子船隊"*油輪運輸的。

在上個月停靠俄羅斯石油出口港口的近300艘油輪中，約有174艘屬于影子船隊。

這一類老舊、匿名擁有的油輪最有可能從超高利潤中獲益，因為大多數油輪在西方管轄范圍之外運營。

溢價足夠高時，船東在四到五個航次后就可以賺回購買船只的費用。

在截至2023年中期的24個月內，全球有超過300艘油輪以2500萬至3300萬美元的價格(取決于船只大小、建造和年限)出售給影子船隊。

Argus Media的數據顯示,目前蘇伊士型油輪的制裁溢價根據航線和目的地的不同，每航次在550萬至900萬美元之間。

截至4月26日當周,從 Murmansk 北極港口運輸14萬噸石油到中國或印度的蘇伊士型油輪的運價在每噸78.57美元至66美元之間。

這相當于該航次的運費在1090萬至950萬美元之間，其中制裁溢價被評估為610萬至550萬美元。

根據波羅的海交易所的評估，Murmansk 至中國航線的運費為每噸78.57美元(其中43.89美元為制裁溢價)。相比之下，傳統現貨市場交易中較短的西非-英國航線的運費為每噸18.65美元。