據(jù)海事情報機構Veson Nautical最新發(fā)布的報告，中國船東已成為老齡超大型油輪（VLCC）的主要買家。

Veson Nautical旗下VesselsValue平臺數(shù)據(jù)顯示，過去五年里，中國收購的VLCC中有81%船齡超過15年，20 年船齡和 25 年船齡的 VLCC 價值分別上漲了 18.1% 和 31.9%，而5年船齡船舶的價格漲幅僅為0.5%。

“價格倒掛”凸反映出西方制裁與“影子船隊”崛起所帶來的市場新邏輯：隨著制裁加劇、貿(mào)易流向改變，老齡船在運輸受限原油時反而更具價值，而新船則維持相對穩(wěn)定水平。

Veson Nautical價值與分析部高級副總裁Matt Freeman指出，近期一艘名為“Eon”（前名Atlantic Loyalty）的VLCC以4400萬美元成交，幾乎是 1992 年至 2025 年中位數(shù) 2230 萬美元的兩倍，也高于 2020 年后中位數(shù) 3850 萬美元，“這在幾年前是不可想象的，說明制裁貿(mào)易的需求正在徹底重塑船舶資產(chǎn)價值。”

報告強調(diào)，中國買家之所以集中布局老齡VLCC，與地緣政治因素密切相關。由于西方對俄羅斯原油的制裁，全球油輪市場被割裂成兩個平行體系：主流合規(guī)船隊平均船齡10.4年，而“影子船隊”平均船齡高達18.1年，專門承擔受制裁原油運輸任務。這類船舶雖然不具備聲譽與保險優(yōu)勢，但卻能獲取溢價收益，令老齡船反而成為“香餑餑”。

Freeman表示：“制裁創(chuàng)造了一個平行市場，在這里，老齡VLCC的收益水平甚至超過年輕合規(guī)船。中國船東因融資靈活性能夠迅速出手，借助俄羅斯原油流向亞洲的趨勢，牢牢把握住這些機會。”

與此同時，亞洲各國船東的策略差異明顯。報告顯示，中國主導了老齡VLCC的收購潮；韓國船東則傾向于“逆周期”收購中齡船舶；而日本船東則幾乎避開老齡VLCC，轉向購買更年輕的MR2型成品油輪，以符合更嚴格的融資與監(jiān)管要求。

Veson Nautical分析師Felix Tordoff指出：“這些分化的路徑表明，亞洲買家正重塑航運投資規(guī)則。中國買家聚焦老齡VLCC，把握制裁貿(mào)易溢價；韓國采取更審慎的逆周期操作；日本則強調(diào)合規(guī)與靈活性。結構性力量正在超越短期周期，重塑整個油輪市場格局。”