美國(guó)即將啟動(dòng)的新港口費(fèi)政策，正成為橫亙?cè)谥袊?guó)航運(yùn)巨頭面前的一道“高墻”。

根據(jù)匯豐最新發(fā)布的分析報(bào)告，中國(guó)航運(yùn)公司將受到美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）新港口費(fèi)政策的嚴(yán)重打擊，預(yù)計(jì)高額港口費(fèi)將侵蝕上市公司中遠(yuǎn)海控2026年預(yù)期利潤(rùn)的74%，以及東方海外預(yù)期利潤(rùn)的65%。

匯豐指出，中遠(yuǎn)海控在2026財(cái)年可能需要繳納高達(dá)15億美元（約合人民幣106.95億元）的美國(guó)港口費(fèi)用，相當(dāng)于其2026財(cái)年預(yù)測(cè)營(yíng)收的5.3%和息稅前盈利的74%；東方海外可能需要繳納6.54億美元（約合人民幣46.63億元）的美國(guó)港口費(fèi)，相當(dāng)于公司2026財(cái)年預(yù)測(cè)營(yíng)收的7.1%和息稅前盈利的65%。

USTR在今年4月公布了針對(duì)中國(guó)船舶及運(yùn)營(yíng)商征收港口費(fèi)用的修訂計(jì)劃，決定對(duì)中國(guó)船東和運(yùn)營(yíng)商、中國(guó)建造船舶以及在美國(guó)以外任何地區(qū)建造的汽車運(yùn)輸船收費(fèi)，相關(guān)費(fèi)用將于2025年10月14日起開始征收。

按照這一計(jì)劃，USTR將根據(jù)中國(guó)船東及運(yùn)營(yíng)商每航次進(jìn)入美國(guó)港口的船舶凈噸位實(shí)施收費(fèi)。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每?jī)魢?0美元，并在接下來(lái)的三年內(nèi)按特定遞增幅度逐年上調(diào)，到2028年上調(diào)為140美元。

對(duì)于在中國(guó)船廠建造的每艘船，無(wú)論船東/運(yùn)營(yíng)商國(guó)籍，也將按照每?jī)魢嵒蛎啃遁d一個(gè)集裝箱征收費(fèi)用（取兩者中較高者）。起始收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每?jī)魢?8美元，到2028年將增至33美元；或者是每集裝箱征收120美元，到2028年增至250美元。每艘船每年最多收取5次。

按照最新方案設(shè)置的遞進(jìn)征費(fèi)機(jī)制測(cè)算，中遠(yuǎn)海運(yùn)1艘中國(guó)船廠建造的10000TEU集裝箱船停靠美國(guó)港口將被收取每航次120萬(wàn)美元的港口費(fèi)用（約合人民幣854.58萬(wàn)元），到2028年將增至250萬(wàn)美元（約合人民幣1780.37萬(wàn)元）。

雖然最終實(shí)施細(xì)則尚未公布，但據(jù)報(bào)道，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局正在開發(fā)一套費(fèi)用征收系統(tǒng)。非中國(guó)籍航運(yùn)公司僅在其使用中國(guó)建造船舶掛靠美國(guó)港口時(shí)，才會(huì)需要繳納相關(guān)費(fèi)用。

作為美國(guó)進(jìn)口商和出口商的重要運(yùn)輸服務(wù)提供商，中遠(yuǎn)海運(yùn)無(wú)疑將面臨巨大壓力。DNB Markets此前指出，中遠(yuǎn)海運(yùn)超過(guò)55%的船舶是由中造船廠建造的，這一比例讓它在美國(guó)提出的附加費(fèi)政策中處于“風(fēng)頭浪尖”。

根據(jù)航運(yùn)分析機(jī)構(gòu)Linerlytica在今年2月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中遠(yuǎn)海運(yùn)-東方海外船隊(duì)中有51%的運(yùn)力掛靠美國(guó)港口，遠(yuǎn)高于其他主要航運(yùn)公司。

中遠(yuǎn)海控近期發(fā)布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)貨運(yùn)量總計(jì)約1328萬(wàn)TEU，其中跨太平洋航行貨運(yùn)量約239萬(wàn)TEU，占比最高；航線收入合計(jì)約966億元，其中跨太平洋航線收入達(dá)到約283億元。

德魯里在今年4月估計(jì)，以中遠(yuǎn)海運(yùn)為首的中國(guó)航運(yùn)公司從今年10月14日開始，每FEU港口費(fèi)用將為511美元，占當(dāng)時(shí)亞洲至北美西海岸即期運(yùn)價(jià)的19%；到2028年4月17日每FEU費(fèi)用將升至1400美元，占即期運(yùn)價(jià)的53%。

相比之下，對(duì)于非中國(guó)航運(yùn)公司而言，USTR港口費(fèi)政策的影響將“微不足道”。德魯里預(yù)計(jì)，非中國(guó)航運(yùn)公司每FEU的港口費(fèi)用為180美元，占即期運(yùn)價(jià)7%。到2028年每FEU費(fèi)用將升至340美元，占即期運(yùn)價(jià)的13%。

匯豐認(rèn)為，非中國(guó)航運(yùn)公司擁有足夠多的非中國(guó)建造船舶來(lái)規(guī)避美國(guó)港口費(fèi)用。目前，全球集裝箱船運(yùn)力71%為非中國(guó)建造船舶（按TEU計(jì)算），而跨太平洋和跨大西洋航線的運(yùn)力僅21%來(lái)自中國(guó)建造船舶（按TEU計(jì)算）。2024年美國(guó)港口掛靠中，僅有15%由中國(guó)建造船舶停靠（以噸位計(jì)算）。

目前，非中國(guó)航運(yùn)公司已經(jīng)開始重組航線網(wǎng)絡(luò)以降低風(fēng)險(xiǎn)。馬士基和赫伯羅特等集運(yùn)公司已在跨太平洋航行上部署韓國(guó)建造集裝箱船。Premier聯(lián)盟計(jì)劃將其Mediterranean Pacific South 2航線拆分成獨(dú)立航線，從而將10艘中國(guó)建造船舶移出美國(guó)港口航次。

中國(guó)航運(yùn)公司可能采取多種應(yīng)對(duì)措施。匯豐指出，中遠(yuǎn)海運(yùn)和東方海外可以與達(dá)飛、長(zhǎng)榮海運(yùn)等海洋聯(lián)盟（Ocean Alliance）的伙伴合作，在跨太平洋航線上部署更多非中國(guó)建造船舶，同時(shí)在其他航線上增加運(yùn)力。同時(shí)，中國(guó)公司還可以選擇繞過(guò)美國(guó)的航線，并依賴加拿大、墨西哥或加勒比地區(qū)（Caribbean）的轉(zhuǎn)運(yùn)，這可能會(huì)增加對(duì)支線航運(yùn)服務(wù)的需求。

業(yè)內(nèi)人士表示，航運(yùn)公司的網(wǎng)絡(luò)重組可能會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致運(yùn)力趨緊，港口費(fèi)用也可能推遲非中國(guó)建造老舊船舶的報(bào)廢。目前，超過(guò)20年船齡的集裝箱船中93%為非中國(guó)建造，占全球集裝箱船隊(duì)的12.5%。