由于中國(guó)“船舶特別港務(wù)費(fèi)”及美國(guó)制裁將有效運(yùn)力大幅削減，全球VLCC市場(chǎng)再次陷入狂歡。

最新數(shù)據(jù)顯示，10月10日，VLCC主要航線的日租金（TCE）繼續(xù)保持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)。中東灣至中國(guó)航線（TD3C）日租金單日暴漲24,007美元，至80,807美元，漲幅達(dá)到驚人的42.3%；西非至中國(guó)航線（TD15）同樣上揚(yáng)，日租金達(dá)到76,857美元，較前一日增加12,637美元，；美灣至中國(guó)航線（TD22）日租金漲幅相對(duì)溫和，單日上漲2,706美元，至65,666美元。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)下，A股油輪板塊也迎來(lái)了顯著漲幅，招商輪船與中遠(yuǎn)海能表現(xiàn)尤為突出，成為板塊內(nèi)的領(lǐng)漲先鋒。

具體而言，招商輪船股價(jià)大幅上漲，收盤(pán)報(bào)9.10元，單日漲幅高達(dá)4.96%。該股交投極為活躍，成交額達(dá)15億元，顯示出市場(chǎng)資金的強(qiáng)勁流入。中遠(yuǎn)海能同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭，收盤(pán)報(bào)12.77元，漲幅達(dá)到4.50%。招商系的招商南油表現(xiàn)相對(duì)溫和，收盤(pán)上漲2.23%，報(bào)3.21元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，VLCC此輪上漲與多個(gè)因素密切相關(guān)。一方面，全球油運(yùn)需求回升，特別是亞洲市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)，推動(dòng)了對(duì)VLCC的需求。另一方面，在中美港口費(fèi)大戰(zhàn)以及美國(guó)頻繁制裁所帶來(lái)的有效運(yùn)力短缺，使得VLCC市場(chǎng)的供給進(jìn)一步緊張，推高了運(yùn)價(jià)。

10月10日，交通運(yùn)輸部發(fā)布關(guān)于對(duì)美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)的公告，針對(duì)美國(guó)的企業(yè)、其他組織和個(gè)人擁有船舶所有權(quán)的船舶；美國(guó)的企業(yè)、其他組織和個(gè)人運(yùn)營(yíng)的船舶；美國(guó)的企業(yè)、其他組織和個(gè)人直接或間接持有25%及以上股權(quán)（表決權(quán)、董事會(huì)席位）的企業(yè)、其他組織擁有或運(yùn)營(yíng)的船舶；懸掛美國(guó)旗的船舶；在美國(guó)建造的船舶，按航次計(jì)收船舶特別港務(wù)費(fèi)、分階段實(shí)施，自2025年10月14日、2026年4月17日、2027年4月17日、2028年4月17日起，分別按每?jī)魢?00、640、880、1120元人民幣計(jì)收。

根據(jù)克拉克森研究數(shù)據(jù)庫(kù)的船舶要素統(tǒng)計(jì)“美國(guó)相關(guān)”船舶，當(dāng)前船隊(duì)中有7,000-9,000艘船舶潛在符合中國(guó)此次的征收船舶范疇。但考慮到多數(shù)美國(guó)船舶僅服務(wù)于美國(guó)本土或《瓊斯法案》管轄貿(mào)易范圍內(nèi)，因此受影響船舶將大幅縮小。克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，國(guó)際運(yùn)輸船舶中約 3,120艘，即全球3%的國(guó)際船隊(duì)運(yùn)力潛在受影響。

如將美國(guó)上市公司納入計(jì)算，但不考慮國(guó)際船舶運(yùn)營(yíng)區(qū)域，克拉克森研究統(tǒng)計(jì)，潛在受影響的油輪船隊(duì)運(yùn)力占比為全球的15%（原油和成品油輪均15%）、散貨船4%、集裝箱船7%、氣體運(yùn)輸船中的LPG和LNG運(yùn)輸船占比分布為8%和17%。

值得注意的是，克拉克森進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，這些“美國(guó)相關(guān)”船舶中僅約三分之一曾實(shí)際掛靠過(guò)中國(guó)港口。然而，作為全球最大的原油和原材料進(jìn)口國(guó)，中國(guó)港口的通行成本變化對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的傳導(dǎo)效應(yīng)極強(qiáng)。尤其在散貨和油輪板塊，中國(guó)征收的港口特別費(fèi)用預(yù)計(jì)將超過(guò)美國(guó)USTR設(shè)定的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)全球航運(yùn)成本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生放大性沖擊。

此前，彭博社曾報(bào)道稱(chēng)，由于中國(guó)征收船舶特別港務(wù)費(fèi)，數(shù)艘計(jì)劃向中國(guó)港口運(yùn)送原油的油輪預(yù)訂被臨時(shí)取消。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將引發(fā)運(yùn)輸流的紊亂。

方正證券研究所的測(cè)算進(jìn)一步揭示了運(yùn)費(fèi)壓力的極端程度。以VLCC為例，自10月14日起，中國(guó)征收的首期特別港務(wù)費(fèi)預(yù)計(jì)將達(dá)到約590萬(wàn)美元，占當(dāng)前單航次運(yùn)費(fèi)（TD3C航線）的110%。這一比例意味著，若不進(jìn)行繞航或運(yùn)力調(diào)整，船東幾乎難以在經(jīng)濟(jì)上承受額外負(fù)擔(dān)。由此，VLCC船東具備極強(qiáng)的動(dòng)力通過(guò)全球運(yùn)力置換、調(diào)整掛靠港順序、重新規(guī)劃航線，以規(guī)避成本沖擊。

與此同時(shí)，制裁因素為本已緊張的市場(chǎng)再添火力。美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）近期新增制裁6艘VLCC及多家與伊朗原油貿(mào)易相關(guān)的企業(yè)，包括日照石華原油碼頭公司和“茶壺?zé)拸S”山東金誠(chéng)石化等。制裁鏈條的延伸從油源、承運(yùn)、到接卸端全面覆蓋，進(jìn)一步擠壓“灰色運(yùn)力”的活動(dòng)空間。這意味著，正規(guī)市場(chǎng)VLCC的運(yùn)力份額將在短期內(nèi)被迅速推高，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)也將隨之出現(xiàn)更強(qiáng)勁的上漲彈性。